Предпринимательский риск и технико-экономическое обоснование проекта

Итак, идея родилась. Теперь ее необходимо тщательно взвесить и оценить, понять, что именно вызвало новую потребность к жизни: технологические сдвиги, колебания спроса или изменения в государственном регулировании.

Взвесив вклад каждого их этих факторов, можно примерно оценить предполагаемый объем продаж и срок, в течении которого новое изделие или услугу будет пользоваться спросом, и уже на этой стадии следует решить, стоит ли игра свеч, ожидаемый выигрыш превысит ли предполагаемые затраты при данной степени риска.

Чтобы любая, даже самая блестящая идея воплотилась в жизнь, нужно правильно составить план ее реализации.

В действительности это самый сложный компонент предпринимательства.

Содержание бизнес-плана, степень его детализации зависят от размера создаваемого предприятия и сферы деятельности. Такой план необходим как самому предпринимателю. Так и его потенциальным инвесторам.

Подробнее о содержании бизнес-плана мы остановимся позже. Однако, здесь следует отметить, что приступая к составлению бизнес-плана необходимо собрать максимально полную информацию о рынке, производственных и финансовых потребностях данного предприятия. Эти данные послужат основой для прогнозов и планирования. Важно не ошибиться, не занизить потребности и не упустить из виду како-то существенной статьи расходов. Необходимо также трезво оценить отрицательные последствия, связанные с нехваткой того или иного вида ресурсов.

Технико-экономическое обоснование проекта должно учитывать следующие моменты:

§ возможные подвижки в спросе на выпускаемый товар и соответственно изменения объемов производства;

§ ожидаемые колебания цен на потребляемые ресурсы и реализуемые товары;

§ планируемое снижение издержек производства в процессе увеличения объемов производства;

§ предстоящие изменения в техническом уровне продукта или производства;

• доступность финансовых источников для необходимых в каждом периоде инвестиций.

Это связано с тем, что рынок - это всегда неустойчивое равновесие. Поэтому для серьезных предпринимательских проектов справедливо следующее правило: все перспективные изменения параметров проекта должны прогнозироваться по мере возможности вводиться в технико-экономические расчеты, охватывающие достаточно длительный период времени.

Использование прогнозных оценок всегда объективно связано с риском. Степень риска в момент принятия решения о начале реализации мероприятий может быть различной[26]. Сама степень приемлемости риска является важной стратегической характеристикой каждого предприятия.

Безусловно, сложность, комплексный характер современной предпринимате­льской деятельности приводит к тому, что учесть все факторы, условия и характеристики реализации проекта невозможно. Зачастую система расчетов не обязательно должна подводить к однозначному решению относительно целесообразности того или иного проекта. Окончательное решение за предпринимателем, который не только учитывает факторы и характеристики, формально отраженные в расчетах, но и опирается на интуицию, знания и опыт, использует аналогии, оценивает косвенные показатели.

Международная практика обоснования проектов[27] использует несколько обобщающих показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности вложения средств.

К ним относятся; чистая текущая прибыль, рентабельность, внутренний коэффициент эффективности, период возврата капитальных вложений, максимальный денежный отток, точка безубыточности.

Показатель чистой текущей прибыли, называемый также интегральным экономическим эффектом, представляет собой разность совокуп­ного дохода от реализации продукции, рассчитанного за период реализации проекта, и всех видов расходов, суммированных за тот же период, с учетом фактора времени. Максимум чистой текущей стоимости выступает как один из важнейших критериев при обосновании проекта. Он обеспечивает максимум доходов собствен­ников капитала в долгосрочном плане.

P_r = TR - TC

Рентабельность — отношение прибыли к капитальным вложениям, а также к акционерному капиталу — рассчитывается аналитически для каждого года реализации предпринимательского проекта и как среднегодовая величина (в том числе с учетом налогообложения).

Внутренний коэффициент эффективности определяется аналитически как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечива­ет равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инвестиций. На практике его часто находят методом подбора. Проект счита­ется рентабельным, если внутренний коэффициент эффективности не ниже исходно­го порогового значения.

Период возврата капитальных вложений, или срок оку­паемости, представляет собой количество лет, в течение которых доход от продаж за вычетом функционально-административных издержек возмещает основ­ные капитальные вложения.

Срок окупаемости вложений - отношение вложений к ежегодным доходам.

Максимальный денежный отток — это наибольшее отрицательное значение чистой текущей стоимости, рассчитанной нарастающим итогом. Этот по­казатель отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источниками покрытия всех затрат.

Норма безубыточности — это минимальный размер партии выпус­каемой продукции, при котором обеспечивается «нулевая прибыль». Этот показа­тель определяют аналитически как частное от деления постоянных издержек на разность удельной цены и удельных переменных издержек или графическим мето­дом для условий полного освоения проектной мощности предприятий.

Nb = FC: (P – AVC)

Таблица денежных потоков (Casp Flow), или таблица потоков наличности (табл. 3.1), содержит сводные данные об объемах продаж, инвестициях и производственных издержках по каждому году осуществления проекта. Данная таблица позволяет рассчитать чистую текущую стоимость, оценить максимальный денежный отток, выявить период возврата капитальных вложений. Она отражает не только итоговые финансово-экономические показатели, но и их динамику.

Таблица 2.1.

Дата добавления: 2014-01-11