Виды риска

Риск потери ликвидности, обусловленый изменениями в текущих активах, принято называть левосторонним.

К наиболее существенным явлениям, потенциально несущими левосторонний риск, относятся следующие:

1. Недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений.Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли.

2. Недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в течении нескольких дней или даже месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженость, которая имеет двоякую природу. С одной стороны, “нормальный” рост дебиторской задолжености свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, предприятие может “вынести” не всякий размер дебиторской задолжености, поскольку неоправданная дебиторская задолженость представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, а превышение ею некоторого предела может привести также к потере ликвидности и даже остановке производства. Такая ситуация весьма характерна для российской экономики с ее хроническими взаимными неплатежами.

3. Недостаточность производственных запасов. Предприятие должно распологать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства.Неоптимальный объем заппасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства.

4. Излишний объем текущих активов. Поддержание излишних активов сокращает доходы. Возможны различные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка “иметь про запас” и др.

Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в обязательствах, называют правосторонним.

К наиболее существенным явлениям, несущим в себе правосторонний риск, относятся:

1. Высокий уровень кредиторской задолженности. При значительном размере кредита и с бездействующими чрезмерными производственными запасами предприятие не будет иметь достаточно денежных средств, чтобы оплатить счета, что ведет к невыполнению обязательств.

2. Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгострочными источниками заемных средств. Искусство сочетания

различных источников средств позволяет повысить ликвидность и эффективность работы предприятия.

3. Высокая доля долгосрочного заемного капитала. Относительно высокая доля его в общей сумме источников средств требует и больших расходов по его обслуживанию, что ведет к уменьшению прибыли. Безусловно, картина может меняться, если имеет место инфляция, или же кредит предоставлен на льготных условиях.

Варианты воздействия на уровни риска

Основным вариантами, позволяющими снизить уровень риска, являются следующие:

1) минимизация текущей кредиторской задолжности. Этот метод сокращает возможность потери ликвидности. Однако такая стратегия требует использования долгосрочных заемных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала.

2) минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности, как источника покрытия активов. Этот источник самый дешевый, но для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств.

Таким образом, чтобы не столкнуться с риском неплатежеспособности, обеспечить приемлемый объем, структуру и рентабельность активов, необходимо выбрать правильную стратегию финансового управления оборотными средствами.

Дата добавления: 2014-01-11