Упражнения и задачи. Тема 4.3 Управление рисками при операциях с ценными бумагами

2.

1.

Тема 4.3 Управление рисками при операциях с ценными бумагами

Определите текущую стоимость портфеля.

Задание 2. Рассчитайте доходность портфеля на основе простой ставки по данным задания 1.

Задание 3. Определите стоимость, доходность, потенциал роста и удельный потенциал роста для двух вариантов портфелей. На основе рассчитанных показателей сравните

эффективность инвестиций.

Портфель А	Номинал, руб.	Кол – во шт.	Срок до погашения, дней	Цены размещения, руб.	Доходность, %
ОФЗ-ПД №				955,272	30,57
ОФЗ-ФД №				6,24	42,5
Портфель Б	Номинал, руб.	Кол-во, шт.	Срок до погашения, дней	Цены размещения, руб.	Доходность, %
ГКО №				986,8	14,86
Вексель «Газпрома»				940334,64	30,15
ОФЗ-ФД №				8,424	41,67

Раздел 4 Анализ и управление ценными бумагами

1. Виды рисков, связанные с ценными бумагами
2. Управление рисками при операциях с ценными бумагами

Операции с ценными бумагами сопровождаются риском, который связан с возможностью недополучения или потерь каких-либо денежных сумм. Риски делятся на систематические и несистематические.

Систематический риск - это риск возможности кризисных явлений на рынке ценных бумаг в целом. Этот риск не зависит от конкретной ценной бумаги, его нельзя диверсифицировать, уменьшить. Избежать его можно, если вообще отказаться от операций с ценными бума­гами.

Несистематический риск - это риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Такие риски можно классифицировать по разным критериям. По уровню экономики они делятся на макро- и микроэкономические.

К макроэкономическим рыскал: относятся:

• риски непредвиденного изменения законодательных актов;
• валютные риски;
• страновые риски, т.е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги какой-либо страны;
• региональные риски;
• отраслевые риски;
• инфляционный риск и пр.

Микроэкономические риски включают в себя риски предприятий, риски управления портфелем ценных бумаг, технические риски.

Остановимся на рисках управления портфелем ценных бумаг, которые включают в себя:

• риск потерь от изменения курса акций;
• временной риск - риск потерь из-за осуществления сделок с ценными бумагами в неоптимальное время;
• риск досрочного отзыва ценных бумаг эмитентом;
• портфельный риск - риск потерь из-за неоптимальной структуры портфеля ценных бумаг.

В зависимости от уровня риска ценные бумаги принято условно делить на рисковые и безрисковые. Как правило, к безрисковым относят государственные ценные бумаги, по которым риск невыполнения обязательств считается равным нулю. Однако вложения в государственные ценные бумаги не всегда свободны от других видов рисков (процентный риск, инфляционный риск и пр.).

Для измерения систематического риска используется коэффициент β. Каждому виду ценной бумаги соответствует свой коэффициент β, определяемый по формуле:

Колеблемость доходности по данной ценной бумаге

β =

Колеблемость доходности рынка ценных бумаг в целом

Поскольку доходность зависит от риска, то

Риск по операциям с данной ценной бумагой

β =

Риск операций по рынку ценных бумаг в целом

Значение β рассчитывается по статистическим данным и публикуется.

Если β = 1, то это означает, что акции данной компании имеют среднюю степень риска, сложившуюся на рынке ценных бумаг в целом.

Если β < 1, то ценные бумаги менее рискованны, чем в среднем на рынке.

Если β > 1 то риск по данным ценным бума­гам выше среднего.

Рисками при операциях с ценными бумагами следует управлять:

• их можно избежать, отказавшись от операций с ценными бумагами;
• риск можно оставить за инвестором;
• риск можно передать путем страхования;
• риск можно снизить.

Для снижения степени риска используют диверсификацию, лимитирование и хеджирование.

Диверсификация - распределение средств между различными видами ценных бумаг. Портфель должен иметь:

• оптимальные пропорции распределения капитала между рисковой и безрисковой частями портфеля;
• временную структуру обращения ценных бумаг в пределах инвестиционного поля или ликвидные ценные бумаги, стоимость которых соответствует плановым платежам;
• от 10 до 20 видов ценных бумаг.

Лимитирование — пределы, в которых могут осуществляться отдельные операции, максимальные суммы сделок и т.п.

Хеджирование - страхование рисков путем проведения операций с опционами и фьючерсами.

А. Определите: верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения.

1. Диверсификация вложений ведет к снижению систематического риска.
2. Снижение риска портфеля обеспечивается такими методами, как диверсификация, лимитирование, хеджирование.
3. Систематический и несистематический риски не находятся в прямой зависимости друг от друга.
4. Рыночный риск - это то же самое, что и систематический риск.
5. При инвестировании на фондовом рынке риск можно минимизировать, но никогда - свести к нулю.

Дата добавления: 2014-01-11