Лекция 6. Система государственного регулирования рынка ценных бумаг

6.1. Регулирование рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников) и сделок между ними со стороны уполномоченных на это органов.

Внутреннее регулирование – это подчиненность участников рынка ценных бумаг собственным нормативным документам: уставу, правилам осуществления деятельности, стандартам деятельности и т.д.

Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности участников рынка ценных бумаг нормативным актам государства, других организаций (например, саморегулируемых организаций), международным организациям. В т.ч. Общественное регулирование - воздействие общества на участников с помощью общественного мнения.

Цели регулирования рынка ценных бумаг:

- создание нормальных условий для функционирования рынка ценных бумаг, всех его участников;

- защита участников рынка ценных бумаг от недобросовестных действий, мошенничества со стороны отдельных лиц;

- обеспечение нормального ценообразования на рынке ценных бумаг на основе свободного формирования спроса и предложения;

- стимулирование развития рынка ценных бумаг как механизма перераспределения денежных ресурсов;

- использование рынка ценных бумаг для достижения специфических общественных целей (например, безработица, экономический рост).

6.2. Государственное регулирование на рынке ценных бумаг

Прямое (административное) государственное регулирование осуществляется посредством:

- установления обязательных требований, предъявляемых к участникам рынка ценных бумаг,

- лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,

- государственной регистрации выпусков ценных бумаг,

- обеспечения гласности и равной информированности участников рынка,

- поддержания правопорядка и др.

Косвенное (экономическое) государственное регулирование осуществляется посредством:

- проведения определенной налоговой политики,

- денежной политики,

- политики в области формирования и использования средств государственного бюджета,

- политики в области управления государственной собственностью и др.

Функции государства на рынке ценных бумаг:

- идеологическая (концепция),

- законодательная,

- административная (регулирование),

- стимулирующая (перераспределение),

- надзорная и контрольная (предотвращение нарушений),

- арбитражная (разрешение споров).

Принципы государственного регулирования:

- единство нормативной базы, режима и методов регулирования,

- минимизация государственного вмешательства и максимизация саморегулирования,

- равные возможности,

- стимулирование конкуренции на рынке (отсутствие преференций),

- отсутствие преимуществ для государственных п/п,

- запрет давать публичные оценки профессиональным участникам,

- преемственность в развитии системы регулирования рынка.

- ориентация на мировой опыт.

Объекты государственного регулирования:

- эмитенты и организации, привлекаемые ими для исполнения своих обязательств перед инвесторами,

- профессиональные участники, действующие на РЦБ,

- инвесторы и организации, профессионально занимающиеся управлением инвестициями,

- саморегулируемые организации профессиональных участников РЦБ.

Уровни государственного регулирования:

- гражданский кодекс (общее регулирование гражданско-правовых отношений, общее определение ЦБ и их места в гражданском праве, общее регулирование отношений с неэмиссионными ЦБ),

- федеральные законы (специализированное регулирование отношений с ЦБ, деятельностью на РЦБ),

- указы президента РФ (регулирование деятельности в случаях, не предусмотренных федеральными законами),

- постановления правительства РФ (… и указами президента РФ),

- нормативные акты министерств и ведомств (оперативное нормативное регулирование в пределах компетенции),

- правила саморегулируемых организаций, ассоциаций, союзов профессиональных участников РЦБ (правила и стандарты профессиональной деятельности для всех участников организаций),

- правила деятельности организаторов торговли, клиринговых, депозитарных организаций (внутренние правила деятельности РЦБ, выполняющие общие для всех операции),

- правила деятельности отдельных участников РЦБ (внутренние документы).

Органы государственного регулирования:

- ФСФР, Минфин, ЦБ, ФСН (налоги), Минюст,

- Мин-во имущ-х отношений РФ,

- Министерство РФ по антимоноп. политике и поддержке предприн-ва,

- Фед орган по надзору за деят-тью страховых организаций.

6.3. ФСФР как орган регулирования РЦБ

ФСФР подчинено Правительству (раньше федеральная комиссия по рынку ценных бумаг).

Функции:

- контрольная (контрольно-надзорные полномочия)

- регулирующая (издание нормативных правовых актов)

Т.о. соединяет в себе нормотворческую и правоприменительную функции

Роль и значение:

- государственная регистрация выпусков ЦБ и отчетов об их итогах

- раскрывает информацию на РЦБ в соответствии с законодательством

- осуществляет контроль и надзор в отношении эмитентов, профучастников и их саморегулируемых организаций

Надзор:

- за формированием, инвестированием пенсионных накоплений,

- за товарными биржами и срочным рынком,

- за негос пенсионными фондами,

- за деят-тью бюро кредитных историй (недавно).

Состав: 11 территор-х органов и 55 территориальных отделов

Региональные отделения: 7 округов, а также в Юго-Западном, Юго-Восточном, Волго-Камском, Восточно-Сибирском регионах.

6.4. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Саморегулируемые организации – это добровольные объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг по видам деятельности, приобретающие статус саморегулируемой организации на основании соответствующего разрешения, которая устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.

Права СРО:

- получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов,

- разрабатывать в соответствии с Законом о РЦБ правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением,

- разрабатывать учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных лиц и персонала организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.

Дата добавления: 2014-01-11