Тема 2. Акции

Субъекты российского РЦБ.

1. Президент (общее руководство РЦБ);

2. Совет Федерации (ратификация законодательных актов по вопросам развития РЦБ);

3. Государственная дума (разработка законодательных актов по вопросам развития РЦБ);

4. Правительство РФ;

5. Федеральная комиссия по РЦБ (проработка концепции, лицензирование ценных бумаг, регулирование РЦБ);

6. Министерство финансов РФ (выпуск государственных ценных бумаг)

7. Российский федеральный фонд имущества;

8. Центральный Банк;

9. Федеральное казначейство;

10. Краевые, областные и иные законодательные органы;

11. Фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютных бирж (организация торговли ценными бумагами);

12. Инвестиционные фонды и компании;

13. Коммерческие банки;

14. Фондовые центры и магазины (реализация ценных бумаг);

15. Пенсионные фонды и страховые компании (структуры, которые вкладывают временно свободные ресурсы в ценные бумаги);

16. Депозитарии и реестродержатели (хранение ценных бумаг и ведение их реестра);

17. АО (выпуск ценных бумаг);

18. Физические и юридические лица.

Классификация РЦБ:

- по географическому признаку: национальный, международный, региональный, мировой рынок ценных бумаг;

- по месту обращения ценных бумаг: биржевой и внебиржевой РЦБ;

- по видам применяемых технологий: стихийный, аукционный, дилерский РЦБ;

- по отношению ценных бумаг к их выпуску в обращение: первичный и вторичный РЦБ;

- по срокам обращения ценных бумаг: денежный рынок и рынок капиталов;

- по видам ценных бумаг: рынок акций, рынок облигаций, рынок государственных обязательств, вексельный рынок, рынок производных финансовых инструментов и т. д.;

- по видам сделок с ценными бумагами: рынок кассовых и срочных сделок с ценными бумагами;

- по эмитентам: рынки государственных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, банковских ценных бумаг и т.д.

Экономическая сущность и фундаментальные свойства акций. Виды цены акций. Инвестиционные качества акций различных эмитентов. Дивиденд. Ставка дивиденда. Обыкновенные и привилегированные акции. Производные финансовые инструменты, связанные с акциями.

Акция — это ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца (в общем случае);

1) на часть капитала компании (после расчетов с кредиторами),

2) на часть полученной компанией прибыли (после выплат процентов по заемным средствам),

3) на участие в управлении компанией через голосование на общем собрании акционеров.

Существуют два основных типа акций, которые компания может выпускать: привилегированные и обыкновенные. Ключевым различием между этими двумя формами акций является степень их участия в управлении компанией, приоритет в распределении доходов компании и ее имущества при ликвидации.

Следовательно, в зависимости от того, какими акциями удостоверяются перечисленные выше права, уточняются и приоритеты акционеров при реализации этих прав. Как следует из названия, привилегированные акции предоставляют их владельцам преимущество по сравнению с владельцами обыкновенных акций. Указанное преимущество состоит, во-первых, в том, что в случае ликвидации компании выплаты владельцам привилегированных акций будут осуществляться в первую очередь после расчетов с кредиторами и владельцами выпущенных компанией облигаций. Именно благодаря этому свойству привилегированная акция называется старшей корпоративной ценной бумагой.

Во-вторых, владельцы привилегированных акций имеют преимущество при распределении полученной компанией прибыли. Распределяемая между акционерами чистая прибыль на одну акцию называется дивидендом. По привилегированным акциям размер дивиденда является фиксированным, а выплата дивиденда осуществляется в приоритетном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по обыкновенных акций, размер которых объявляется советом директоров общества по итогам финансового года и утверждается общим годовым собранием акционеров.

Среди характеристик акций необходимо упомянуть следующие:

• Номинальная стоимость акции представляет собой произвольную величину, установленную для акции в документах, направляемых для утверждения регистрирующему органу при создании корпорации (в США — соглашение о создании корпорации — articles of incorporation ). Номинальная стоимость обычно указана на сертификате акции и имеет мало общего с рыночной ценой акции, которая может превосходить номинальную стоимость акции во много раз. Законодательство в некоторых странах допускает выпуск акций без указания определенной номинальной стоимости, т. е. безноминальных акций, но в тоже время требует для таких акций указания объявленной стоимости (stated value) в целях бухгалтерского учета. Следует отметить, что для инвестора номинальная (объявленная) стоимость не имеет существенного значения, в отличие от рыночной стоимости.

• Рыночная стоимость складывается под воздействием законов спроса и предложения, а также множества прочих факторов, влияющих на цену. Существует теоретическая формула расчета рыночной цены акции, которая будет дана в следующем разделе. В общем случае рыночная стоимость — это та цена, по которой участники рынка готовы заключить сделку купли-продажи ценной бумаги. О принципах установления равновесной рыночной цены на организованных рынках ценных бумаг (фондовых биржах) будет рассказано в разделе, посвященном инфраструктуре рынка ценных бумаг.

• Права, удостоверяемые акцией. Уже упоминалось право на получение дивиденда, право на долю имущества в случае ликвидации компании и право на участие в управлении компанией.

Дата добавления: 2014-01-11