Тема 6. Акции

Доход по облигации

Стоимость и доходность облигации

Облигации имеют номинальную и рыночную цену.

а. Номинальная цена облигации напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа.

б. Рыночная цена облигаций определяется исходя из ситуации, которая сложилась на рынке облигаций и на финансовом рынке в целом к моменту продажи. Рыночная цена облигации зависит и от ряда других условии, важнейшее из которых — надежность вложении (степень риска, уровень процентной ставки, период обращения облигации, срок до погашения).

В общем виде текущую цену облигации можно представить как стоимость ожидаемого денежного потока, приведенного к текущему моменту. Денежный поток состоит из двух компонентов: купонных выплат и номинала облигации, выплачиваемого при ее погашении.

Цена облигации определяется по формуле:

PV = ∑ ⁿ _t=1К / (1 + r)ⁿ+ Н /(1 + r)ⁿ

где PV — текущая стоимость (приведенная стоимость);

К — купонные выплаты;

r — ставка дисконтирования;

Н — номинал стоимости облигации;

n — число периодов, в течение которых осуществляется выплата купонных доходов.

Курс облигации — это значение рыночной цены облигации, выраженное в процентах к ее номиналу:

Кобл = (Цр/Н)*100%,

где Ц_р — рыночная цена облигации, руб.;

Н — номинальная цена облигации, руб.

Облигации, как и другие ценные бумаги, являются объектом инвестирования на фондовом рынке и приносят своим держателям определенный доход.

Общий доход от облигации складывается из:

а. периодически выплачиваемых доходов (купонного дохода);

б. изменения стоимости облигации за соответствующий период;

в. дохода от реинвестирования полученных процентов.

Акция – эмиссионная ЦБ, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Виды акций:

1. В зависимости от порядка владения:

а. именная акция — акция, выданная на имя определенного лица и зарегистрированная в реестре акционеров АО;

б. акция на предъявителя - акция, анонимный держатель которой признается с юридической точки зрения полноценным акционером АО со всеми вытекающими правами. Владельцы акций на предъявителя не регистрируются АО.

1. В зависимости от объема прав:

а. обыкновенная акция – акция, дающая право ее владельцу на участие в управлении обществом и участие в распределении прибыли акционерного общества.

б. привилегированная акция – акция, дающая право ее владельцу на получение дивидендов.

Дивиденд – это доход, который может получить владелец акции за счет части прибыли АО за текущий год, распределяемой между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости.

Источником выплаты дивидендов по акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров.

Пакеты акций:

1. контрольный пакет акций (50%+1 акция) – доля акций, дающая их владельцу возможность самостоятельно принимать решения в вопросах функционирования акционерного общества, в том числе назначать руководящий состав.
2. блокирующий пакет акций (25%+1 акция) – доля акций, позволяющая их владельцам накладывать вето на решения совета директоров акционерного общества.

Дата добавления: 2014-01-11