Countries”, Brookings Papers on Economic Activity, 1, pp. 217-291

Как известно, одной из ключевых проблем в денежно сфере в переходных экономик является контролирование (снижение) инфляции Aslund, A., P. Boone, S. Johnson (1996) “How to Stabilize: Lessons from Postcommunist

Прежде чем перейти к обзору работ, посвященных анализу характера и результатов проводимой денежно-кредитной политики в странах с переходной экономикой, необходимо отметить тот факт, что круг таких работ крайне узок. Большинство работ относятся к периоду до 1997 года, когда сами результаты политики финансовой стабилизации во многих странах были еще не до конца известны. Это определяет во многих случаях сослагательные рассуждения втора об особенностях денежной политики в условиях переходной экономики. В то же время, круг относительно новых работ, которые содержат оценку и эмпирические свидетельства о реализованной политике денежных властей крайне мал (например, Jonas, Mishkin, 2003). В этой связи мы хотели бы оговориться, что многие из указанных ниже работ в настоящее время потеряли свою актуальность и заслуживают, на наш взгляд, упоминания лишь в связи с темой главы - опыт стран с рыночной и переходной экономиками.

Опыт стран с рыночной и переходной экономикой

. Хотя инфляция на начальном этапе перехода к рынку движима главным образом расширением денежного предложения и ликвидацией денежного навеса сдерживание цен не гарантируется лишь усилиями денежных властей. Кроме обычного давления со стороны спроса и затрат, авторы выделяют пять дополнительных источников влияния, которые являются проблемой при проведении денежной политики. Во-первых, либерализация цен в начале перехода выражается в поиске агентами равновесного уровня цен и существенным изменениям относительных цен, поскольку при плановой экономике цены на товары повседневного спроса были, как правило, занижены. Во-вторых, изменение относительных цен ведет к значительному перераспределению ресурсов внутри страны. Поскольку затраты предприятий на начальном этапе негибки (вследствие того, что предприятия неподготовлены к изменению структуры экономики), уменьшаются фискальные доходы и растут дефициты государственного бюджета, которые вследствие слабой фискальной политики финансируются в основном за счет расширения денежного предложения. В-третьих, инерционность инфляции в условиях падения спроса на товарных рынках и рынке труда приводило к постоянной умеренной инфляции (15-40% в год) во многих переходных экономиках Bruno, M., W. Easterly (1996) “Inflation Crises and Long-Run Growth”, mimeo.

Дата добавления: 2014-01-13