Методы начисления дивидендов

На практике используются такие основные подходы (методы) начисления и выплаты дивидендов:

- остаточный метод и стратегия прекращения дивидендных выплат;

- метод стабильных дивидендов;

- метод гибкой дивидендной политики;

- метод устойчивого прироста дивидендов;

- метод стабильной и бонусної части.

Остаточный метод. На дивиденды должна направляться часть чистой прибыли, которая осталась у предприятия после осуществления всех необходимых реинвестиций. К преимуществам метода относится обеспечение высоких темпов развития предприятия. Главным недостатком является нестабильность дивидендов и отток инвесторов, ориентированных на потребление, в частности мелких инвесторов. В рамках этого метода используют и так называемую стратегию прекращения дивидендных выплат. При этом широко применяется неденежная форма выплаты дивидендов.

Метод стабильных дивидендов. Содержание метода сводится к тому, что ставка дивидендов и их абсолютная сумма на одну акцию продолжительное время остаются неизменными или колеблются в незначительных, заранее определенных границах. Сумма дивидендов при этом не привязывает к фактическим финансовым результатам за отчетный период. Целесообразность такого подхода обосновывается тем, что стабильные дивиденды отвечают интересам стратегических инвесторов, которые вкладывают средства в корпоративные права предприятия на продолжительный период, и наоборот, ограничивают арбитражные возможности биржевых спекулянтов, поскольку курс корпоративных прав при такой дивидендной политике будет иметь тенденцию к стабилизации или даже постепенному росту. Во избежание нарушения финансового равновесия при использовании этого метода предприятие должно создавать резерв выплаты дивидендов, который следует пополнять в годы с высокой прибыльностью и использовать, когда финансовые результаты являются недостаточными.

Метод гибкой дивидендной политики. Этот метод основывается на принципе зависимости размера дивидендов от финансовых результатов в период, за который выплачиваются дивиденды. Использование этого метода не означает, что величина дивидендов будет зеркальным отображением финансовых результатов субъекта хозяйствования. Объем выплачиваемых дивидендов можно регулировать также путем изменения соотношения распределенной и нераспределенной прибыли. В целом метод эффективен для предприятий со стабильными доходами.

Метод устойчивого прироста дивидендов. Предусматривает стабильный их рост, как правило, в твердо установленном проценте прироста к размеру дивидендов в предыдущие годы. Аналогично методу стабильных дивидендов при этом методе объем дивидендов не зависит от прибыли предприятия в соответствующем периоде. К преимуществам метода можно отнести относительный рост рыночной стоимости корпоративных прав, а значит, благоприятные возможности привлечения средств при дополнительной эмиссии. Недостатком такой политики является отсутствие гибкости. Если использование метода не подкреплено соответствующими финансовыми результатами и достаточными резервами, то это может привести к нарушению финансового равновесия и потери предприятием ликвидности.

Метод стабильной и бонусной частей. Используя этот метод, предприятие регулярно выплачивает стабильные невысокие дивиденды плюс дополнительные бонусы при наличии высоких прибылей или в случае празднования знаменательных событий, юбилейных дат и т.п.. Такая политика более эффективна, чем в случае выплаты стабильно высоких дивидендов и их снижения при неудовлетворительных финансовых результатах.

Дата добавления: 2014-01-13