Эффективность дивидендной политики

Эффективность дивидендной политики оценить чрезвычайно сложно. Очевидно, эффективной будет такая политики, при которой обеспечивается минимизация конфликта между отдельными собственниками, владельцами, кредиторами и менеджментом предприятия. Выводы относительно эффективности дивидендной политики можно сделать на основе анализа показателей прибыльности корпоративных прав, от значения которых зависят обе составляющие доходов владельцев. К таким показателям относятся:

1. Чистая прибыль, которая приходится на одну простую акцию: рассчитывается делением суммы чистой прибыли, которая принадлежит держателям простых акций, на количество простых акций.

2. Дивиденды на одну простую акцию: рассчитываются делением суммы объявленных дивидендов на количество простых акций, по которым платятся дивиденды.

3.Коэффициент ценности акций: рассчитывается делением рыночной цены одной акции на дивиденды на одну простую акцию.

4. Рентабельность акции - выраженный в процентах показатель, который является обратно пропорциональным к коэффициенту ценности акций.

5. Коэффициент дивидендных выплат: отношение массы дивиденда к сумме чистой прибыли.

6. Отношение рыночного курса к чистой прибыли на одну акцию: характеризует взаимосвязь между чистой прибылью предприятия и курсом его акций и показывает, сколько необходимо годовых прибылей на одну акцию, чтобы окупились средства, вложенные в акцию.

7. Отношение рыночного курса акций к показателю Саsh-Flow на одну акцию: характеризует взаимосвязи между рыночным курсом и чистым денежным потоком предприятия.

В информации о финансово-хозяйственной деятельности АО, которая публикуется эмитентом в печатных изданиях, приводятся отдельные показатели, которые характеризуют эффективность дивидендной политики, в частности:

- часть чистой прибыли, направленная на выплату дивидендов на привилегированные акции (тыс. грн);

- чистая прибыль, которая приходится на одну простую акцию (грн);

- дивиденды, начисленные на одну простую акцию (грн).

При определенных обстоятельствах эффективной будет такая дивидендная политика, при которой обеспечивается рост рыночной цены корпоративных прав. В традиционном понимании решение владельцев относительно дивидендов или реинвестирования прибыли зависит от ожидаемой рентабельности собственного капитала предприятия и от ставки внешних доходов по альтернативным вложениям соответствующего объема капитала на рынке. Если на рынке есть возможность вложить капитал с высшей нормой доходности, чем в предприятие-эмитент (при одинаковом уровне риска), то целесообразно принимать решение относительно выплаты дивидендов. Если же наоборот, то рациональной будет тезаврация прибыли.

ТЕМА 6: ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

Дата добавления: 2014-01-13