Риск и рыночное равновесие

Ситуация на рынке	Соотношение между объемом спроса и объемом предложения	Рыночная цена	Уровень риска для продавца	Уровень риска для покупателя
Равновесие Дефицит Перепроизводство	Qd = Qs Qd > Qs Qd < Qs	Равновесная Повышается Понижается	Оптимальный Минимальный Максимальный	Оптимальный Максимальный Минимальный

Зоны риска по соотношению финансовых результатов.

Результаты организации предлагается поделить на две категории (зоны): гарантированный финансовый результат и возможные финансовые потери. В свою очередь каждая из них оценивается размерами полученной прибыли.

Гарантированный финансовый результат исчисляется размерами расчетной суммы прибыли и представляет собой безрисковую зону.

Возможные финансовые потери могут быть соотнесены по трем степеням опасности (рис.4):

· Зона допустимого риска - в размере расчетной прибыли до точки безубыточности;

· Зона критического риска – в размере расчетной суммы валового дохода до точки бездоходности

· Зона катастрофического риска – в размере суммы собственного капитала до точки банкротства с потерей всего собственного капитала.

Гарантированный финансовый результат	Возможные финансовые потери
В размере расчетной суммы прибыли	В размере расчетной суммы прибыли	В размере расчетной суммы валового дохода	В размере суммы собственного капитала
Безрисковая зона Зона допустимого риска Зона критического риска Зона катастрофи-ческого риска
А Точка расчетной прибыли	Б Точка безубыточности	В Точка бездоходности	Г Точка банкротства с потерей всего собственного капитала

Рис.6. Характеристика различных зон рисков.

Наиболее полное представление о риске дает так называемая кривая распределения вероятности потерь или графическое изображение зависимости вероятности потерь от их уровня, показывающее, насколько вероятно возникновение тех или иных потерь.

Чтобы установить вид кривой вероятности потерь, рассмотрим прибыль как случайную величину и построим кривую распределения вероятностей получения определенного уровня прибыли (рис. 5).

Рис. 7. Типичная кривая вероятностей получения определенного уровня прибыли  

Исходя из кривой вероятности получения прибыли, можно построить кривую распределения вероятностей возможных потерь прибыли, которую следует называть кривой риска (рис. 8).

Зоны риска по объему продаж, при котором компания будет способна покрыть все свои расходы без получения прибыли (критический объем продаж), определяемый критическими соотношениям общей выручки от реализации и объема производства с затратами (рис.9).

Данная точка безубыточности характеризует границы допустимого риска, характеризующиеся устойчивым положением организации. В этом случае необходимо определить точку критического объема производства (реализации), в которой прибыль равна нулю, а объем продаж только покрывает сумму переменных и фиксированных издержек. Валовая прибыль (разность между выручкой и переменными издержками) в точке критического объема производства (реализации) равна фиксированным издержкам.

Объем продаж в точке критического объема производства (реализации) определяется по формуле: Qк = FC * Q

Q – VC

Q

Ден. ед.

Условные обозначения:

Объем производства (реализации) (Q)

Сумма издержек (FC+VC)

Фиксированные издержки (FC)

Переменные издержки (VC)

Рис. 9. Критический объем производства (реализации).

Зоны риска по степени удовлетворения организацией своих обязательств. В настоящее время множество работ посвящено проблемам банкротства, в этой связи необходимо проанализировать все возможные обязательства организации, которые она должна произвести из прибыли при подготовке к следующему производственному циклу, то есть когда все обязательства по уже произведенной готовой продукции перед поставщиками разного рода ресурсов и персоналом выполнены. Данные зоны риска, характеризующуюся наличием свободных денежных средств прибыли от точки самоокупаемости (безубыточности).

Предлагаемая классификация основана на значимости тех или иных обязательств.

Зона Абсолютного Риска	Зоны Относительного риска
Отсутствие средств на удовлетворение своих обязательств	Обязательные платежи	Необходимые платежи для простого воспроизводства	Необходимые платежи для расширенного воспроизводства
Отсутствие каких-либо средств по погашению всех своих обязательств текущей и перспективной деятельности	· налоги и обязательные платежи в бюджетные и внебюджетные фонды; · различные займы и проценты по ним, · пени, штрафы и неустойки по договорам и прочим обязательствам	· расчеты с поставщиками в объеме покупаемого сырья для поддержания имеющегося производства; · затраты на оборудование, связанные с ремонтом; · заработная плата персонала, расчеты с инвесторами; · арендная плата за производственные, складские и прочие хозяйственные помещения	· затраты на приобретение оборудования (замена старого на новое, а также расширение производственных мощностей); · покупку сырья с учетом увеличения объемов выпуска; · расчеты с акционерами, учредителями и владельцами (выплата дивидендов); · затраты на рекламу; · представительские расходы
Организация признается банкротом. Погашение долгов возможно лишь за счет активов в сумме располагаемого имущества.	При выполнении перечисленных обязательств организация без объявления себя банкротом прекращает выпуск своей продукции, закрывает все долги без привлечения дополнительного заемного капитала, а при условии продолжения своей деятельности ей необходимы дополнительные займы.	Данная группа включает обязательства, выполнение которых позволит обеспечить функционирование организации, необходимое для ее выживания (самосохранения).	Данная группа обязательств рассчитана на расширение производства, то есть на обеспечение развития организации.

Рис. 10. Зоны рисковой деятельности по удовлетворению своих обязательств организации

Зоны риска по соотношению затрат и запасов организации с источниками капитала (финансовой устойчивости деятельности организации). Эффективное состояние организации формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности, насколько правильно руководство управляло финансовыми ресурсами в течении определенного периода. Однозначно, что партнеров и владельцев организации интересует не процесс функционирования, а результаты деятельности, которые не безразличны и налоговым органам с точки зрения способности организации своевременно и полностью уплачивать налоги. Они являются главным критерием для банков и других кредитных организациях при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи кредита, а также в вопросе процентов и сроков по нему. Результаты деятельности должны быть такими, чтобы все те, кто связан с организацией экономических отношений, могли получить ответ на вопрос, насколько она надежна.

С помощью анализа данных показателей, можно оценить финансовую устойчивость организации, которая сама по себе является критерием оценки риска. Следует отметить прямо пропорциональную зависимость между финансовой устойчивостью и риском, поскольку как только фирма становится финансово неустойчивой - возникает риск банкротства, так как устоичивым считается предприятие, у которого структура соотношения активов и обязательств такова, что при всех нормальных условиях выручка от продажи или использования активов достаточна для покрытия всех обязательств.

Используемые сокращения:

Модель устойчиво функционирующей организации имеет вид:

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы;
З – запасы и затраты;
ДА – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность;

Пра – прочие активы;

АБЛ – абсолютно ликвидные активы (быстроликвидные активы)
СС – источники собственных средств;

ЗС – заемные средства;
ТО – текущие обязательства – краткосрочные кредиты и заемные средства;
ДО – долгосрочные обязательства (долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства);
КЗ – кредиторская задолженность и прочие пассивы.

ВА + ОА = СС + ЗС

или

ВА + (З + ДА + КФВ + ДЗ + Про) = СС + (ТО + ДО + КЗ)

Дата добавления: 2014-01-13