Основное их правило - следованию тренду

Институциональная торговля формирует среднесрочные и долгосрочные тренды на рынке.

Действия институционалов

Институционалы – это наши проводники по рыночным трендам!

Институциональные инвесторы с формальной точки зрения это юридические, а не физические лица, осуществляющие вложения в рынок ценных бумаг или в другие финансовые рынки. Но смысл этого выражения несколько другой. Говоря «институциональный инвестор», прежде всего имеют в виду их способность приобретать крупные пакеты акций и тем самым сильно влиять на рынок. Это как раз те самые «большие парни», которые, собственно, и двигают рынки.

В Америке к институциональным инвесторам относятся пенсионные и взаимные фонды, страховые компании, инвестиционные банки, хедж-фонды и даже крупные частные инвесторы. Они обладают значительно большей компетентностью в вопросах инвестирования по сравнению с рядовыми частными инвесторами, поэтому чтобы не допустить злоупотреблений с их стороны, американское правительство осуществляет жесткое регулирование их действий на финансовых рынках. Так, например, американская комиссия по фьючерсной торговле CFTC обязывает всех крупных участников еженедельно отчитываться об открытых ими на рынке позициях.

Институционалы не обладают расторопностью простых частных инвесторов, поэтому им приходится накапливать и распродавать свои торговые позиции в течение длительного времени.Институционалы также не могут быстро менять свое мнение о рынке и резко, как спекулянты, менять свое поведение. Их инвестиционные решения зачастую принимаются коллегиально и действия подчиняются строгим формальным процедурам, а трейдеры являются лишь техническими исполнителями.

Поэтому портфельные менеджеры инвестиционных фондов всегда реагируют с запаздыванием. Это касается и покупок и продаж. Как сказал Джеймс Р. Роджерс, партнер Джорджа Сороса: «Генералы всегда готовятся к прошлой войне. Портфельные менеджеры всегда инвестируют в прошлый бычий рынок».

Чем сильнее становится тренд, тем больше позицию они открывают на рынке. В целом у них такой же подход к управлению размером позиции, как и у Джесси Ливермора. Пока продолжается восходящий тренд в применяемом ими таймфрейме, они не будут продавать. Они начнут продажи, когда получат сигнал о смене тренда.

Рисунок 5.3 хорошо демонстрирует, как институциональная покупка проявляла себя во время разворота долгосрочного тренда в марте 2009 года. Первая попытка пробить уровень 20 рублей в первых числах февраля оказалась неудачной, и рынок опять свалился в район 13-15 рублей и консолидировался здесь в течение 2 недель, в то время как на американском рынке происходила вторая волна снижения. Затухающие объемы в конце февраля явно указывают на то, что продавцов уже почти не осталось. Но основная институциональная покупка началась при выходе из коридора цен 16,6-17,6, значения которых, кстати, являются примерно 50% и 62% уровнями Фибоначчи сформированного бокового диапазона. Цена 17,6 рублей выступила в данном случае в качестве того базисного уровня, после пробития которого большие деньги стали заходить в рынок.

Рис.5.3 Объемы хорошо демонстрируют институциональную покупку

Мы имеем два базисных уровня. Не при пробитии 15 р, а при пробитии 16,7 и 17,6. Им требовалось подтверждение, что рынок пойдет дальше. Серьезные игроки будут заходить в рынок только в том случае, если они будут уверены в среднесрочных перспективах. Объемы и скорость дальнейшего движения очень хорошо демонстрирует, что крупные деньги стали заходить в рынок.

Увеличивают или уменьшают позицию они как правило в каких-то ключевых точках, чаще всего при прорыве того, что они считают базисными уровнями. Как и Джесси Ливермор, они придают большое значение рыночным числам.

Для них время дня почти не играет никакой роли. Имея большую заявку на покупку или продажу, они не в состоянии исполнить ее сразу целиком и делают это частями, двигая цену в течение всего дня вверх или вниз и по мере приближения к закрытию они все больше торопятся заполнить свою квоту. В результате очень часто активные покупки или продажи во время последнего часа торгов приводят к закрытию рынка вблизи максимумов или минимумов.

Дата добавления: 2014-11-06