Фундаментальний аналіз фондового ринку

Часто ринкова (біржова) вартість компанії змінюється так сильно й так швидко, що напрошується висновок: реальна вартість компанії не може змінюватися так само швидко, як змінюється ціна акцій на біржі. Виходить, у різні моменти часу компанія може бути як недооцінена, так і переоцінена на біржі щодо її реальної вартості. На курс цінних паперів дуже великий вплив здійснює попит та пропозиція на ринку. Високий попит може піднімати задирати ціни нагору, тоді покупка цінних паперів за цим курсом буде невигідною. Низький попит створює можливості для придбання цінних паперів дешевше, їхньої реальної вартості.

Історично склалося два напрямки в аналізі фондового ринку. Прихильники вивчення динаміки курсів, обсягів торгів, попиту та пропозиції створили школу технічного аналізу. Технічний аналіз припускає, що всі незліченні фундаментальні причини підсумуються й відображаються в цінах акцій. Основне положення, на якому будується технічний аналіз, укладається в тім, що в динаміці біржових курсів уже відбита вся відома інформація про компанії. Тому головне джерело інформації для технічного аналітика - це ціна акції, точніше динаміка ціни.

Школу фундаментального аналізу створили ті, хто ґрунтується на оцінці емітента: його доходів, положення на ринку й т.п. Розраховуються різні фінансові показники, що характеризують ефективність діяльності компанії. Базою аналізу є вивчення фінансової звітності компанії (балансу, звіту про прибутки й збитки) і інших звітів компанії. Крім того, вивчається практика керування компанією, професіоналізм топ-менеджменту. Велике значення приділяється аналізу галузі, стадіям розвитку й ділової активності галузі, положенню компанії на ринку щодо конкурентів. Фундаментальний аналіз - це аналіз фінансово-економічного стану компанії з метою визначення, наскільки курс цінних паперів відповідає реальній вартості компанії. Кінцева мета фундаментального аналізу - виявити, наскільки ринкова вартість цінних паперів відповідає реальному стану компанії. На підставі цього приймаються рішення - купити, продати або тримати.

Дотримуючись фундаментального аналізу, треба пам'ятати, що якщо ринок "недооцінив" цінний папір зараз, те цілком можливо, що він не зробить це й у майбутньому. У результаті надії аналітиків не виправдаються. Немає ніяких гарантій, що ринок підтвердить фундаментальні оцінки аналітиків. Ціна акції завжди визначається ринком. У процесі аналізу досліджуються багато фінансових показників компанії й розраховуються фінансові коефіцієнти.

Одним з головних показників, що повинен хвилювати інвестора, є прибуток компанії. Якщо подивитися на самі дохідні акції, то відразу можна побачити зв'язок між швидко зростаючим прибутком і швидко зростаючою ціною на акції. Тому інвестор завжди повинен у першу чергу звертати увагу на динаміку прибутку компанії - річного і квартального.

У фундаментальному аналізі широко використаються фінансові коефіцієнти для оцінки реальної вартості компанії. Існує дуже багато фінансових коефіцієнтів, так само як і розрізняються методики їхнього розрахунку. Фінансові коефіцієнти необхідно аналізувати за ряд років, щоб виявити довгострокові тенденції, а також корисно зіставити їхнье значення в декількох компаній однієї галузі.

Показники, що використаються в процесі фундаментального аналізу можуть бути згруповані в кілька наступних основних розділів:

· Показники ринкової оціненості. Сюди входять показники виду “ціна/дохід”, “ціна/власний капітал”, “ціна/продажу” і т.п., що розраховуються на одну акцію.

· Показники ліквідності. Досліджується можливість підприємства платити за своїми зобов’язаннями в короткостроковій і середньостроковій перспективі. До відзначених індикаторів відносяться різні фактори ліквідності, у тому числі забезпеченість оборотних активів власними коштами, частка грошових активів у структурі оборотних активів і т.д.

· Показники фінансової автономії. Тут розглядається співвідношення власного й позикового капіталу в структурі пасивів компанії, співвідношення короткострокової й середньострокової заборгованостей, співвідношення кредиторської й дебіторської заборгованостей і т.п.

· Показники оборотності. Цікавить період обороту різних груп активів, у т.ч. активів у цілому, запасів готової продукції й т.п.

· Показники рентабельності. Досліджується рентабельність активів, власного капіталу, інвестованого капіталу й т.п.

Нижче представлені деякі фундаментальні показники цінних паперів.

Дата добавления: 2014-10-15