Примеры хеджирования и возникающих при этом ситуаций

Хеджирование

Хеджирование - это форма страхования кассовых сделок от ценовых рисков; обычно осуществляется в форме операций по покупке или продаже фьючерсного контракта. Рассмотрим примеры (табл. 3.4.1).

В рассмотренном примере две первые ситуации связаны с коротким хеджированием, направленным на сохранение цены приобретенного покупателем реального товара. Покупатель выступает в качестве хеджера. Две последние ситуации – «длинное хеджирование», целью которого является обеспечение неизменной цены сбываемого реального товара. Хеджером становится продавец реального товара.

Суть страхования в рассмотренных ситуациях заключается в том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает, как покупатель фьючерсов на это же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара – хеджирование покупкой.

Таблица 3.4.1

Дата	Сделки с реальным товаром	Сделки с фьючерсным контрактом
	Ситуация 1: тактика покупателя реального товара в случае понижение рыночных цен (с 1513 до 1306 долл. за т)
Февраль	Куплен товар, который поставят через 3 мес., в апреле, по цене 1513 долл. за т	Продан апрельский фьючерсный контракт по цене 1513 долл. за т
Апрель	В связи с истечением срока и поставкой алюминия заплачено по 1513 долл. за т. В результате покупатель переплатил за т 207 долл.	Откуплен ранее проданный фьючерс по цене 1306 долл. за т Выигрыш составил 207 долл. за т
	Ситуация 2: тактика покупателя реального товара в случае повышения рыночных цен с 1306 до 1420 долл. за т
Апрель	Куплен алюминий, который поставят через 3 мес., в июне, по цене 1306 долл. за т	Продан июньский фьючерсный контракт по цене 1306 долл. за т
Июнь	В связи с истечением срока и поставкой алюминия заплачено по 1306 долл. за т. Результат – выигрыш по сделке с реальным товаром в расчете на 1 т: 1420–1306=114 долл.	Откуплен ранее проданный фьючерс по рыночной цене 1420 долл. за т. в июне. Результат – убытки в расчете на 1 т. по фьючерсному контракту: 114 долл.
	Ситуация 3: тактика продавца реального товара в случае понижения рыночных цен с 1513 до 1306 долл. за т
Февраль	Продан алюминий, который необходимо поставить через 3 мес., в апреле, по цене 1513 долл. за т	Куплен апрельский фьючерсный контракт на алюминий, по цене 1513 долл. за т
Апрель	В связи с истечением срока поставлен алюминий по цене 1513 долл. за т Результат – выигрыш 1513–1306= 207 долл. за т	Продан ранее купленный апрельский фьючерс по рыночной цене 1306 долл. за т Результат – убытки в размере 207 долл. за т
	Ситуация 4: тактика продавца реального товара в случае повышения рыночных цен с 1306 до 1420 долл. за т
Апрель	Продан алюминий, который следует поставить через 3 мес., в июне, по цене 1306 долл. за т	Куплен июньский контракт на алюминий по цене 1306 долл. за т
	В связи с истечением срока поставлен алюминий по цене 1306 долл. за т Результат – потеря 1420–1306= 114 долл. за т	Продан июньский фьючерс на алюминий по цене 1420 долл. за т Результат – прибыль в размере 114 долл. за т

Дата добавления: 2014-10-23