Динамика валютного курса

Всякой валюте присуща неустойчивость (волатильность). Это про­является в динамике валютных курсов. В самом общем виде она опре­деляется состоянием национальной и мировой экономики. К основ­ным национальным курсообразующим факторам относятся состояние производства отечественных товаров и сферы услуг, масштабы денеж­ной эмиссии и инфляции, динамика процентных (кредитных) ставок, состояние государственного бюджета и платежного баланса, инфля­ционные ожидания. В России большинство факторов действуют в на­правлении систематического снижения номинального валютного курса рубля после финансового кризиса 1998 г. и увеличения реально­го валютного курса с 2000 г. (рис. 16.4).

Так, по данным Центрального банка, в 2001 г. номинальный курс рубля снизился с 3,55 цента США за 1 руб. (28,16 руб./долл.) до 3,32 цента США (30,14 руб./долл.). Динамика этого курса отличалась плавностью, низкой месячной амплитудой колебаний. В среднем за 2001 г. курс рубля к доллару США снижался за месяц на 0,6%. Реаль­ный курс рубля, напротив, в 2001 г. имел тенденцию к увеличению. В среднегодовом исчислении реальное укрепление рубля составило 14% против 2,3% в предшествующем году. Реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам в 2001 г. вырос на 16,3%.

Предсказуемость движения валютного курса рубля, его низкая во­латильность (в 2001 г. — 1,7%) в сочетании с реальным укреплением рубля характерны для всего посткризисного развития валютного рынка России.

Экономические последствия динамики курса национальной валюты многообразны и неоднозначны. Обесценение, номинальная девальва­ция национальной валюты, с одной стороны, стимулирует инфляцию

через рост цен на импортные товары и услуги, ведет к обесценению активов, снижает эффективность привлечения финансовых ресурсов иностранных инвесторов, осложняет проблему погашения внешнего долга, порождает ожидания дальнейшего снижения курса националь­ной валюты. С другой — умеренная номинальная девальвация нацио­нальной валюты стимулирует экспорт национальных товаров и услуг, сдерживает их импорт, улучшает сальдо платежного баланса, увеличи­вает золотовалютные резервы страны. Ревальвация национальной ва­люты сопровождается прямо противоположными процессами.

Рис.! 6.4. Динамика номинального и реального курсов рубля '* России, данные Байка России

Показатель реального валютного курса национальной валюты создает основу для оценки конкурентоспособности национального производства по сравнению с мировым. Так, например, увеличение внутренней цены отечественного товара по сравнению с его миро­вой ценой, скорректированной на номинальный курс, приводит к росту реального курса рубля. Это свидетельствует о том, что на ми­ровых рынках отечественная продукция менее привлекательна и

конкурентоспособна по сравнению с той же иностранной, т.е. рос­сийская экономика производит товар менее эффективным спосо­бом, нежели ее торговые партнеры. И напротив, снижение нацио­нальных цен по сравнению с мировыми сопровождается снижением реального курса национальной валюты, который отражает повыше­ние эффективности отечественного производства и усиление его конкурентных позиций.

Дата добавления: 2014-11-09