Методы снижения риска

Иногда потребители выбирают варианты поведения, предполагающие высокую склонность к риску. Так, число участников всевозможных лотерей в последнее время по крайней мере не уменьшается. Тем не менее, при широком разнообразии рискованных ситуаций потребители в целом не расположены к риску. В общем существует четыре метода снижения риска:

- диверсификация;

- объединение риска или страхование;

- распределение (рассредоточение) риска;

- поиск дополнительной информации.

Диверсификация – метод, направленный на снижение риска путем его распределения между несколькими рисковыми товарами таким образом, что повышение риска покупки (продажи) одного товара означает снижение риска от покупки (продажи) другого товара.

Предположим, что экономический агент может приобретать активы в виде ценных бумаг двух различных компаний, одна из которых производит очки от | солнца, а другая — плащи-дождевики. Согласно долгосрочному прогнозу погоды следующее лето в равной степени может оказаться и дождливым, и солнечным. Каким образом лучше инвестировать деньги данному экономическому агенту?

Допустим, например, что акции компании по производству плащей и акции компании по производству очков от солнца в настоящее время стоят по 100 р. Если лето окажется дождливым, то акции компании по производству плащей будут стоить по 200 р., а акции компании по производству очков от солнца — по 50 р. Если же лето будет солнечным, результаты будут обратными: акции компании, производящей солнцезащитные очки, будут стоить по 200 р., а акции компании, производящей плащи, — по 50 р. Вложив 100 р. в акции компании по производству очков, экономический агент делает ставку в игре, которая с вероятностью 50% принесет вам ему 200 р., и с вероятностью 50% — 50 р. Такой же величины вознаграждение он получит, если вложит 100 р. в акции компании по производству плащей. И в том, и в другом случае его ожидаемый выигрыш составит:

0,5 ´ 200 р. + 0,5 ´ 50 р. = 125 р.

Однако если экономический агент инвестирует половину денег в каждую из компаний, то, когда лето будет солнечным, он гарантированно получите 100 р. от вложений в компанию по производству очков и 25 р. от вложений в компанию по производству плащей. Если же лето окажется дождливым, он наверняка получит 100 р. от вложений в компанию по производству плащей и 25 р. от вложений в компанию по производству очков от солнца. В любом случае он гарантированно получит 125 р. Путем диверсификации инвестиций в обе компании, таким образом, удается снизить совокупный риск вложений, в то же время сохраняя неизменным ожидаемый выигрыш.

В этом примере осуществить диверсификацию было совсем легко: между двумя активами имелась совершенно отрицательная корреляция — когда стоимость одного из них увеличивалась, стоимость другого уменьшалась. Пары активов, подобные этой, могут быть исключительно ценными, так как с их помощью можно очень сильно снижать риск. Однако на практике курсовые стоимости большинства активов на фондовом рынке движутся в одном и том же направлении. Так, в августе-сентябре 1998 г. произошел обвал котировок практически всех акций российского фондового рынка. Но поскольку движение цен активов не характеризуется совершенной положительной корреляцией, могут возникать некоторые выгоды от диверсификации.

Объединение риска – метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки. Самым распространенным способом объединения риска является страхование, подробно рассмотренное нами ранее.

Другим методом снижения риска, является распределение (рассредоточение) риска. Вернемся, к примеру 2 со страхованием. В нем мы рассматривали ситуацию с индивидом, у которого имелось W долл. и которому с вероятностью π грозили убытки в размере L долл. Допустим, что имеется N таких индивидов. Тогда в среднем убытки понесут π ´ N человек, а ежегодные убытки составят π ´ N ´ L долл. Для каждого из N человек ожидаемые убытки составят π ´ L долл. Предположим, что вероятность убытков для какого-либо одного экономического агента не влияет на вероятность убытков для любого другого экономического агента. В этом случае говорят, что риски независимы.

Тогда ожидаемое богатство каждого индивида составит

π ´ (W – L) + ( 1 – π) ´ W

Однако каждый индивид несет также большой риск: вероятность убытков в размере L долл. составляет для каждого индивида π.

Допустим, что каждый экономический агент решает диверсифицировать риск, с которым он сталкивается. Он может сделать это путем продажи части своего риска другим индивидам. Предположим, что N потребителей решат друг друга застраховать. Если кто-либо понесет убытки в размере L долл., то каждый из N потребителей даст этому лицу L/N долларов. Таким образом, тому, кто несет убытки, данные потери будут компенсированы. Это и есть рассредоточение риска: каждый потребитель рассредоточивает свой риск между всеми остальными потребителями и тем самым снижает степень риска, который он несет.

Если в среднем ежегодно несут убытки π ´ N человек, то в среднем каждый из N индивидов будет выплачивать по (π ´ N) ´ (L/N) = π ´ L долл. в год. Хотя в какие-то годы убытки могут понести больше, чем N человек, а в какие-то – меньше, вероятность того, что какому-либо экономическому агенту фактически придется выплатить более π ´ L долл. за один год, очень мала. Все же подобный риск существует, однако имеется способ его диверсифицировать. Если экономические агенты согласны гарантированно платить ежегодно по π ´ L долл., независимо от того, есть убытки или нет, тогда они могут создать резервный фонд, который можно использовать в те годы, когда количество понесших убытки возрастает. В данном случае возникает структура, очень похожая на кооперативную страховую компанию.

Поиск дополнительной информации – еще один метод снижения риска. Достаточно много ошибочных решений связано с недостатком информации. Ее получение может значительно снизить величину риска. Информация является редким благом, за получение которого необходимо платить. Поэтому, чтобы определить количество необходимой информации, следует сравнить ожидаемые от нее предельные выгоды с ожидаемыми предельными издержками, связанными с ее получением. Графический анализ ситуации представлен на рисунке10. 4.

Рис 10.4. Определение оптимального объема необходимой информации

Количество (Q_Е) и цена (Р_Е) необходимой информации определяются точкой пересечения кривых ожидаемой от нее предельной выгоды (МВ) и ожидаемых издержек (МС), связанных с ее получением. Если ожидаемая выгода от покупки информации превышает ожидаемые предельные издержки на ее приобретение, то такую информацию необходимо приобрести. Если же наоборот, то от покупки такой информации лучше отказаться, так как ошибки обойдутся дешевле.

Дата добавления: 2014-11-18