Анализ влияния инфляции на финансовые результаты

Инфляция оказывает существенное влияние на хозяйственную деятельность организации и прежде всего на величину ее денежных потоков, принятие управленческих решений усложняется.

Потребность организации в оборотных средствах, необходимых для приобретения сырья, материалов, создания запасов готовой продукции, зависит от объема продаж, соотношения цен на приобретение сырья и цен реализации продукции, периода оборота дебиторской и кредиторской задолженности.

При инфляции цены на сырье, материалы, топливо растут и соответственно растет номинальная величина финансовых потребностей организации на эти цели. Но при отсрочке платежей инфляция фактически уменьшает реальную цену приобретения производственных запасов, понуждая организацию повышать средний срок кредиторской задолженности так, что он начинает превышать средний срок дебиторской задолженности.

Таким образом, парадокс инфляции заключается в том, что организации, имеющие кредиторские обязательства, оказываются в выигрышном положении, поскольку могут производить выплату по долгам «обесцененными» деньгами. Но при этом у них искажаются показатели кредитоспособности и ликвидности, поскольку одни статьи актива (стоимость основных средств и запасов) искусственно занижаются по сравнению с их реальной стоимостью, а другие статьи (денежные средства кроме валютных счетов, дебиторская задолженность) наоборот, завышаются. Занижение реальной стоимости основных средств ведет к занижению издержек (амортизация). Реальная прибыль равна разнице между реальными доходами и реальными расходами. Поэтому, если цены на сырье растут быстрее, чем цены на готовую продукцию, реальная рентабельность продукции падает. В условиях инфляции увеличивается риск получения фактического убытка вместо реальной и даже номинальной прибыли. Этот риск тем выше, чем больше доля стоимости сырья в цене готовой продукции.

Кроме того, занижение издержек ведет к завышению прибыли, а значит, налога на прибыль и других налогов. В результате у организации изымается не только часть прибавочного, но и необходимого продукта, что нарушает процесс воспроизводства. В условиях инфляции прибыль отвлекается на пополнение оборотных средств. Все это толкает организацию на искажение прибыли и увеличение отвлеченных средств, что во многом означает использование прибыли на цели распределения прибавочного продукта между собственниками и работниками. В результате увеличивается опасность того, что организация не может сохранить свои финансовые ресурсы на уровне, достаточном для восстановления потребленных основных и оборотных средств и укрепления финансовой базы. На первый план выдвигаются тактические задачи, краткосрочные интересы организации. Возникает, так называемая, «эрозия капитала» («проедание» капитала), невозможность и неспособность организации накопить значительные денежные средства для инвестиций.

Важнейшим элементом в анализе прибыли является корректировка прибыли отчетного года с использованием индексов изменения цен на потребляемые ресурсы для устранения влияния инфляции.

Таблица 24

Корректировка прибыли отчетного года с учетом уровня инфляции, тыс.руб.

Показатели	По данным учета	Результат корректировки
Прибыль	Убыток (расходы)	Прибыль	убыток (расходы)
1. Выручка		-		х
2. Затраты на производство, в том числе:	х		Х
Окончание табл. 24
1
2.1. Материальные затраты	х		Х
2.1.1. Сырье и материалы	х		Х
2.1.2. Работы и услуги сторонних организаций	х		Х
2.1.3. Топливо	х		Х
2.1.4. Энергия	х		Х
2.2. Затраты на оплату труда	х		Х
2.3. Отчисления на социальные нужды	х		Х
2.4. Амортизация основных фондов	х		Х
2.5. Прочие затраты
3. Результат от реализации продукции		-	-
4. Результат операционной деятельности
5. Доходы и расходы от внереализационных операций
6. Итого: прибыль и убытки (расходы)
7. Прибыль или убыток отчетного года		-	-

Пересчет по статьям 2.1.1, 2.1.2, 2.1.3, 2.1.4. производится умножением отчетных данных на индекс роста цен по этим видам затрат равный 1,2.

Пересчет по статьям 2.2 и 2.3 – умножением отчетных данных на индекс роста потребительских цен равный 1,1.

Статья 2.4 переоценивается по коэффициенту переоценки основных средств, который в анализируемом периоде составил 1,5.

Прочие затраты – индекс пересчета равен 1,2.

Пересчет по статьям 1, 4, 5 не производится, так как данные по этим статьям на момент составления отчета уже выражены в денежных единицах текущей стоимости.

Анализ «качества» прибыли

В практике финансового анализа стал использоваться термин «качество» прибыли. Специалисты понимают этот термин по-разному. Так, например, профессор О. В. Ефимова считает, что чем больше случайных статей участвует в формировании финансового результата, тем ниже «качество» прибыли, тем меньшей достоверностью отличаются результаты анализа рентабельности собственного капитала.

Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова пишут, что качество прибыли – это обобщенная характеристика структуры источников формирования прибыли организации. Высокое качество операционной прибыли характеризуется ростом объема выпуска продукции, снижением уровня операционных затрат, а низкое качество – ростом цен на продукцию без увеличения объема ее выпуска и реализации в натуральных показателях.

Профессор А. Д. Шеремет приводит показатели «качества» прибыли:

Удельный вес просроченной дебиторской задолженности покупателей в общем объеме дебиторской задолженности.

Процентная ставка по кредитам = Совокупные издержки по кредитам

Сумма кредитов

Доступность заемных средств = Кредиты, не погашенные в срок

в будущем Кредиты отчетного периода

Состояние расчетов = Просроченная кредиторская задолженность

с кредиторами Всего кредиторская задолженность

Динамика чистой рентабельности = Чистая прибыль

продаж Выручка

Коэффициент = Остаток денежных средств + Поступление

платежеспособности Расход денежных средств

Производственный леверидж = Темп прироста прибыли от продаж

Темп прироста объема продаж

в натуральном выражении

Финансовый леверидж = Темп прироста чистой прибыли

Темп прироста прибыли от продаж

Запас финансовой прочности = Выручка - Критический объем

продукции (порог рентабельности).

Дата добавления: 2014-11-18