Диагностика банкротства

Модель Альтмана. В западной практике для предсказания банкротства широко используются

многофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 году была опубликована его

пятифакторная модель прогнозирования банкротства. Э. Альтман исследовал

финансовое состояние 33 обанкротившихся предприятий, показатели которых сравнивались с аналогичными по размеру предприятиями в данной отрасли, которым удалось сохранить платежеспособность. Сопоставлялись пять показателей, которые характеризовали разные стороны финансового положенияпредприятия. В результате была получена следующая модель:

Z = 1,5К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃+ 0,6К₄ + 1,0К_5,

где К₁ - доля чистого оборотного капитала в активах, то есть отношение собственного оборотного капитала (разница между текущими активами и

текущими пассивами) к общей сумме активов;

К₂ - рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной

прибыли, то есть отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) прошлых лет (строка 470 баланса формы №1) и отчетного периода (строка 170 формы №2) к общей сумме активов;

К₃ - рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли, то

есть отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов;

К₄ - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного

капитала, то есть отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций предприятия) к заемному капиталу (стоимость долгосрочных и краткосрочных заемных средств);

К₅ - отдача всех активов, то есть отношение выручки от реализации к

общей сумме активов.

В данную модель включены показатели ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности (эффективности использования ресурсов) и рыночной активности.

В зависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства:

Z<1,81 - вероятность банкротства очень высокая,

1,81<Z<2,765 - вероятность банкротства средняя,

2,765<Z<2,99 - вероятность банкротства невелика,

Z>2,99 - вероятность банкротства ничтожна.

На основе пятифакторной модели Альтмана в России разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.

В этой версии модели Альтмана второй показатель принят равным нулю. Это

обосновывается тем, что деятельность российских предприятий как акционерных только начинается. Изменен и четвертый показатель, который рассчитывается как отношение объема активов к величине заемных средств, в связи с отсутствием в России информации о рыночной стоимости акций.

Модель ИГЭА, Давыдовой:

Показатели, рекомендуемые для аналитической работы:

Дата добавления: 2014-12-08