Модели организации рынка ценных бумаг

Классификация рынка ценных бумаг. Основные термины, связанные с функционированием рынка ценных бумаг

1. По территориальному признаку различают следующие рынки:

1.1 мировой - международные и иностранные эмиссии эмитентами, осуществляемые вне какого-либо национального вмешательства.;

1.2 национальный;

1.3 региональный.

Особенностью мирового фондового рынка ценных бумаг, в отличие от национальных, является то, что он выступает как первичный. Вторичный рынок не получил своего адекватного развития.

2. По видам ц/б:

2.1 рынок акций;

2.2 рынок облигаций;

2.3 рынок ДСС и т.д.

3. По эмитентам:

3.1. рынок ГЦБ;

3.2 рынок корпоративных ценных бумаг.

4. По срокам:

4.1 рынок краткосрочных ценных бумаг;

4.2 рынок среднесрочных ценных бумаг;

4.3 рынок долгосрочных ценных бумаг;

4.4 рынок бессрочных ценных бумаг.

5. В зависимости от типа торговли:

5.1 традиционный – когда продавцы и покупатели ценных бумаг непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

5.2 компьютеризированный – формы торговли ценных бумаг на основе использования современных средств связи и компьютерных сетей.

Для него характерны: отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей, компьютерные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно их продавцов и покупателей; непубличный характер процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценных бумаг; непрерывность во времени и пространстве процесса торговли.

6. По видам сделок:

6.1 кассовый (спотовый) - рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Обращаются традиционные ценные бумаги.

6.2 срочный (своп-рынок) – рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня (90 дней – максимальный срок). Обращаются производные ценные бумаги.

Выпуск ценных бумаг – совокупность ценных бумаг, обеспечивающая одинаковый объем прав инвесторам и имеющая одинаковые условия обращения. Все бумаги одного выпуска должны иметь одинаковый номер государственной регистрации.

Документарная форма выпуска ценных бумаг – форма выпуска ценных бумаг, при которой инвестор устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценных бумаг.

Сертификат ценных бумаг – документ, удостоверяющий право владения одной или несколькими инвестиционными бумагами одного выпуска.

Бездокументарная форма выпуска ценных бумаг – форма выпуска, при которой инвестор устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, записи по счету «депо».

Размещение эмиссионных ценных бумаг – отчуждение ценных бумаг эмитентом путем заключения гражданско-правовых сделок.

Обращение ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги.

Погашение ценных бумаг – выкуп ценных бумаг эмитентом в момент и по цене, которые были предусмотрены условиями выпуска.

Спрэд – разница в стоимости или процентном доходе, часто между курсом спроса и предложения биржевого маклера.

Ликвидность, емкость рынка – способность поглощать определенное количество (покупать или продавать) ценных бумаг при разумных изменениях цен.

Широкий рынок – называется таковым, если имеется большое количество приказов купить и продать бумаги по цене равновесия. Широкий рынок для какой-либо бумаги означает, что она является высоколиквидным финансовым инструментом.

Узкий рынок – когда имеется небольшое количество приказов купить или продать бумагу.

Глубокий рынок – если наблюдается ценовая последовательность приказов купить или продать бумаги выше и ниже цены равновесия, а кривые спроса и предложения являются высокоэластичными. Ценовая последовательность означает, что на рынке присутствуют приказы, цены которых отличаются на 1 позицию. Например, цена покупателя равна 100 руб., 101 руб. и т.д.

Мелкий рынок – отсутствует ценовая последовательность приказов на покупку или продажу ценных бумаг, кривые спроса и предложения являются неэластичными. Отсутствие ценовой последовательности означает, что на рынке существуют разрывы между ценами. Это говорит о том, что рынок еще не сформировал своего достаточно четкого отношения к инвестиционной ценности данной бумаги.

Эластичный рынок – если поток приказов купить и продать бумагу не прекращается, несмотря на изменения ее цены. Эластичный рынок характеризуется ценовой последовательностью.

Если какая-то бумага является высоколиквидной, то для нее характерен широкий, глубокий и эластичный рынок. Для такой бумаги существует небольшой риск потерь.

Сильный рынок – ежедневно на фондовом рынке наблюдаются колебания курсов ценных бумаг. Рынок считается сильным, если число бумаг, курс которых повысился, превышает число бумаг, курс которых понизился.

Слабый рынок – рынок, при котором число бумаг, курс которых понизился, превышает число бумаг, курс которых повысился. Сила и слабость рынка изменяется в зависимости от соотношения количества бумаг, курс которых повысился или понизился.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь

Различают 2 модели организации РЦБ:

1. североамериканская (рыночная, спекулятивная). Для нее характерно:

- высокая доля акционерного капитала;

- доминирующая роль инвестиционных фондов;

- большой удельный вес коммерческих бумаг;

- финансирование дефицита бюджета только путем выпуска ц/б;

- преобладание небанковских инвестиционных институтов.

2. Европейская. Для нее характерно:

- низкая доля акционерного капитала;

- низкая доля инвестиционных фондов;

- небольшой удельный вес коммерческих бумаг;

- высокая доля финансирования за счет выпуска облигационных займов;

- традиция прямого кредитования на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском ценных бумаг;

- высокая доля банковского кредита в финансировании страны;

- преобладающее влияние банков на рынке ценных бумаг.

С переходом к нэпу были сформированы основные признаки рынка ценных бумаг, сняты ограничения на частнопредпринимательскую деятельность.

С победой социализма в СССР в 30-е гг. прошлого века завершилась история рынка ценных бумаг. С поражением социализма в СССР в 90-е гг. 20 века началось его возрождение.

Формально рынок ценных бумаг начали восстанавливать еще в период проведения политики гласности и перестройки. В целях реанимирования товарно-денежных отношений использовались даже ленинские идеи о кооперации применительно к рассматриваемому этапу строительства социализма в СССР.

В это время были приняты Закон СССР от 26 мая 1988 г. «О кооперации в СССР»; постановление Совета Министров от 15 октября 1988 г. «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг»; постановление Совета Министров от 19 июня 1990 г. «Об утверждении Положения об ОА и ООО и Положения о ценных бумагах».

Официальным днем рождения рынка ценных бумаг РБ, с которого начало формироваться отечественное законодательство фондового рынка, можно считать дату принятия Закона РБ от 12 марта 1992 г. «О ценных бумагах и фондовых биржах». Затем был принят Закон РБ от 9 декабря 1992 г. «Об АО, ООО и ОДО».

С 1992 г. формирование белорусского рынка ценных бумаг шло по американской модели – полибиржевая система и слабое государственное регулирование.

Как показал опыт тех лет, такая модель в условиях переходной экономики не оправдывала себя. Переоценка роли государства в формировании инфраструктуры и законодательной базы рынка ценных бумаг произошла в 1998 г.

С 1998 г. для белорусского РЦБ была принята европейская модель – монобиржевая система, сильное государственное регулирование и активное участие банковской системы в инвестиционных процессах на рынке ценных бумаг.

С 2008 г. в структуре Министерства финансов создано Управление развития финансового рынка, среди основных задач которого разработка и реализация государственной политики в сфере развития и регулирования финансового рынка.

В частности, на данное управление возложена работа по совершенствованию условий использования субъектами хозяйствования РБ международных финансовых инструментов и операций.

ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Основополагающие законодательные нормативно-правовые акты	Финансовые инструменты	Финансовые институты	Органы государственного регулирования
Закон РБ от 12.03.1992 № 1512-XII «О ценных бумагах и фондовых биржах»	Государственные ценные бумаги	ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»	Президент Республики Беларусь
Закон РБ от 09.12.1992 № 2020-XII «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью»	Ценные бумаги Национального банка	РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг»	Национальное собрание Республики Беларусь
Закон РБ от 19.01.1993 № 2103-XII (ред. от 16.07.2010 г.) «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь»	Облигации местных займов	Уполномоченные депозитарии	Национальный банк Республики Беларусь
Закон РБ от 06.07.1993 № 2468-XII «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь»	Ценные бумаги коммерческих банков	Инвестиционные фонды	Министерство финансов Республики Беларусь
Гражданский кодекс РБ 1998 г.	Корпоративные ценные бумаги	Коммерческие банки	Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь
Закон РБ от 09.07.1999 № 280-З «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь»	Производные ценные бумаги	Министерство экономики Республики Беларусь
Инвестиционный кодекс Республики Беларусь 2001 г.	С 2008 г. биржевые облигации	Небанковские кредитно-финансовые организации
Банковский кодекс Республики Беларусь 2000 г
Положение о производных ценных бумагах: постановление Госкомитета по ц/б, 4.02.2002 г., №02/П
Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг на 2008-2010 гг.: постановление Совета Министров и НБ РБ от 21.01.2008
Концепция развития финансового рынка на 2011-2015 гг.

Дата добавления: 2014-12-08