Инвестиции и инновации как факторы устойчивого роста экономики

Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они предопределяют общий рост экономики. В результате инвестирования средств в экономику увеличи­ваются объемы производства, растет национальный доход, развиваются и уходят вперед в экономическом соперниче­стве отрасли и предприятия в наибольшей степени удов­летворяющие спрос на те или иные товары и услуги. Полу­ченный прирост национального дохода частично вновь на­капливается, происходит дальнейшее увеличение производ­ства, процесс повторяется непрерывно. Таким образом, ин­вестиции, образующиеся за счет национального дохода в результате его распределения, сами обуславливают его рост, расширенное воспроизводство. При этом, чем эффектив­нее инвестиции, тем больше рост национального дохода, тем значительнее абсолютные размеры накопления (при данной его доле), которые могут быть вновь вложены в производство. При достаточно высокой эффективности ин­вестиций прирост национального дохода может обеспечить повышение доли накопления при абсолютном росте по­требления.

Если взять за основу задачу удвоения ВВП за 10 лет, то средние годовые темпы роста должны быть не ниже 7,2%. Для обеспечения последовательного роста ВВП с заданными темпами необходимы крупные инвестицион­ные вливания в основной капитал с темпами роста не менее 15—20%, учитывая достаточно высокий удельный вес изношенного оборудования. По различным источни­кам годовой объем инвестиций в России оценивается в диапазоне 60—70 млрд долл., а ВВП по официальной оценке на уровне 350 млрд долл. То есть норма инвести­рования в экономику составляет 17—20%. Учитывая ост­рую необходимость воспроизводства и расширения ос­новного капитала, а также опыт развитых стран в период роста их экономик (Германия, Япония), сумма инвести­рования должна составлять на уровне 30—40%. В этом слу­чае при достигнутой в настоящее время величине ВВП объем инвестиций может быть достаточным на уровне 105—140Поэтому рост инвестиций в основной капитал на 7,3% в 2003 году и 7,1% в 2004 не в состоянии обеспечить планиру­емые темпы экономического роста.

Главная опасность для будущего развития страны заклю­чается в том, что рост инвестиций пока очень неустойчив и во многом базируется на благоприятной конъюнктуре ми­ровых рынков.

При высоких ценах на нефть не происходит перераспре­деления капитала в другие сферы из-за отсутствия механиз­ма такого распределения.

Не устранены фундаментальные причины слабости россий­ской экономики — незавершенность структурных и институ­циональных реформ в реальном секторе, его низкая конку­рентоспособность и физическая изношенность производствен­ного аппарата, структурные деформации национального хо­зяйства (перекос в сторону топливно-сырьевых секторов при слабой конкурентоспособности обрабатывающей промышлен­ности и низкой доле высокотехнологичных предприятий), со­хранение обширного сектора убыточных производств, низкая восприимчивость предприятий к инвестициям.

Решение этих непростых проблем требует осуществления активной государственной инвестиционной политики, кри­тического переосмысления прошлого опыта государствен­ного регулирования инвестиционной деятельности, накоп­ленных в экономике проблем и выработки новых принци­пов государственной политики, адекватных задачам пост­кризисного возрождения страны.

В настоящее время государство предпринимает меры по созданию благоприятных условий для активизации инвес­тиционной деятельности и стимулирования частных инвес­тиций (иностранных в том числе) при одновременном ог­раничении своего участия в качестве непосредственного ин­вестора. Решающее значение придается росту объема и эф­фективности именно частных инвестиций, основными ис­точниками которых должны стать как собственные (внут­ренние) средства предприятий, так и привлеченные (вне­шние) ресурсы (прежде всего средства банков, институци­ональных инвесторов и населения).

Для большинства западных стран, добившихся высокого уровня экономического развития, характерно преобладание негосударственных форм собственности и источников фи­нансирования в инвестиционном процессе, в основном ка­питале и ВВП. Государственные же инвестиции сосредото­чены в отдельных отраслях, от которых зависят национальная безопасность, производство общественных товаров. Отмечая это, нельзя однако забывать, что в западных странах дей­ствующая модель инвестирования формировалась в течение длительного периода времени.

Российский опыт последнего десятилетия свидетельству­ет о том, что роль государства в переходной экономике в целом и, в частности, в инвестиционной ее составляющей должна оставаться значительной. Экономика, в течение дли­тельного времени пребывающая в условиях кризиса, при любом уровне развития рыночных отношений не имеет ав­томатических регуляторов инвестиционной активности и концентрации необходимых ресурсов для преодоления его негативных последствий.

Безусловным приоритетом государственной инвестици­онной политики является содействие выходу национально­го хозяйства на траекторию устойчивого экономического роста для решения острых социальных проблем на основе коренной модернизации производства и его структурной перестройки, повышения конкурентоспособности обраба­тывающего сектора промышленности, ускоренного инвес­тиционного развития секторов «новой экономики», прежде всего становления инновационных и информационных от­раслей и формирования нового технологического облика национального хозяйства XXI века.

Проблемы экономического развития России в ближай­шие десять лет будут определяться ее способностью к при­влечению ресурсов для ускоренного роста. Исчерпание конъ­юнктурных факторов (таких как свободные мощности, «мяг­кие» ресурсные ограничения, благоприятная мировая конъ­юнктура) выдвигает на первый план задачу количественно­го и качественного роста производственного капитала, ори­ентированного на выпуск продукции, обеспеченной спро­сом внутреннего и внешнего рынков. Поэтому, привлече­ние инвестиций в отечественную экономику рассматрива­ется Правительством Российской Федерации в качестве важ­нейшего источника для создания отечественной конкурентоспособной технической базы производства, формирующей перспективу общего роста экономики России.

В условиях постоянного сокращения государственных ассигнований и ограниченных возможностей для самофи­нансирования предприятий основной акцент должен быть сделан на задействовании в производственном процессе, прежде всего, внешних (привлеченных) инвестиционных ресурсов, мобилизуемых, как правило, на финансовых рынках.

Создание в России благоприятного климата, построение эффективной модели функционирования финансовых рын­ков, обеспечение условий для трансформации сбережений в инвестиции и притока капиталов в реальный сектор эко­номики должны рассматриваться как те слагаемые, кото­рые позволят переломить негативные тенденции в развитии экономики России.

Для развитых стран Запада становится характерной новая инвестиционная политика, суть которой состоит в обеспе­чении перехода на социально-инновационный путь накоп­ления богатства при приоритетном накоплении человечес­кого капитала. Его доля в общем объеме воспроизводства богатства в развитых европейских странах и Северной Аме­рике превысила 70%, в то время как в России она не дости­гает 50 %.

Обеспечение последовательного развития экономики не­возможно без соответствующего повышения инновацион­ного потенциала страны. Всего за 1999-2003 гг. в российс­кие компании было вложено 150 млн долл. венчурными ин­весторами для технологических новаций, причем на по­здних фазах развития компаний. Так как венчурные инвес­торы стремятся минимизировать риск и расходы на сдел­ку, то в основном инвестируют компании с проверенным продуктом, стабильными денежными потоками и высокой доходностью.

Зарубежный венчурный капитал достаточно активен в России. В настоящее время декларируют свое присутствие в России более 40 венчурных фондов с суммарными актива­ми не менее 4,3 млрд долл. На территории России размеще­ны представительства около 30 управляющих компаний вен­чурных фондов.

Все действующие в России зарубежные фонды можно условно разделить на три группы:

• фонды, капитал которых полностью или частично сформирован Европейским банком реконструкции и развития с
участием других международных финансовых организаций
(фонды ЕБРР);

• активно действующие в России фонды, в создании и
деятельности которых наряду с корпоративными и частны­ми инвесторами в той или иной форме участвует государ­ство («активные» фонды);

• фонды, заявившие о своей заинтересованности в при­сутствии на российском рынке, однако еще не проявившие значительной деловой активности («пассивные» фонды).

Деление фондов на «активные» и «пассивные» весьма ус­ловно и основано на имеющихся сведениях о количестве и объемах инвестиций, осуществленных в России.

Название «венчурный» происходит от английского «venture» — «рискованное предприятие или начинание». Рис­ковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуще­ствляется в малые и средние частные или приватизирован­ные предприятия без предоставления ими какого-либо за­лога или заклада, в отличие, например, от банковского кре­дитования. Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью рас­пределены между акционерами — физическими или юриди­ческими лицами. Инвестиции направляются либо в акцио­нерный капитал закрытых или открытых акционерных об­ществ в обмен на долю или пакет акций, либо предоставля­ются в форме инвестиционного кредита, как правило, среднесрочного по западным меркам, на срок от 3 до 7 лет.

Для венчурного капиталиста потенциальный риск урав­новешивается возможностью потенциального возврата вло­женных средств. Он ищет возможности вложить средства туда, где потенциальный возврат их существенно перевесит свя­занный с этим потенциальный риск, и, в большей мере, туда, где, как ему кажется, он может в известной степени контролировать уменьшение доли риска или сведение его на нет. Вместе с тем, наверное нет ни одного венчурного капиталиста, который, получив значительный возврат от вложения, не подвергал бы себя перед тем большому риску.

Дата добавления: 2014-12-08