Расчет интегральной эффективности капитальных вложений

Срок окупаемости 6 лет

Интегральная эффективность капитальных вложений обеспечивается за пределами срока окупаемости и рассчитывается по формуле:

Э_интi =

где П_чист.i - чистая прибыль, полученная в последнем году окупаемости капитальный вложений, тыс. руб.

Т - срок окупаемости или период возврата авансированных капитальных вложений.

Э_инт5 =1253,8/1425,23*5= 0,05

Э_инт6 =2679,03/1425,23*6= 0,09

Э_инт7 =4104,26/1425,23*7= 0,12

Э_инт8 =5529,49/1425,23*8= 0,15

Таблица 18- Расчет периода окупаемости капитальный вложений и интегральной эффективности

Год, Т	Капитальный вложения, КВ, тыс. руб.	Сумма возврата капитальных вложений, КВвз, тыс.руб.	Чистая прибыль, Пчист, тыс. руб.	Остаток суммы долга (-) или чистая прибыль (+), тыс. руб.	Интегральная экономическая эффективность, Эинт
1	4720,8	4720,8	1425,23	-3295,6
2	-	3822,9	1425,23	-2397,6
3	-	2781,3	1425,23	-1356,0
4	-	1572,9	1425,23	-147,8
5	-	171,4	1425,23	+1253,8	0,05
6	-	-	1425,23	+2679,03	0,09
7	-	-	1425,23	+4104,26	0,12
8	-	-	1425,23	+5529,49	0,15

Вывод: При процентной ставке на авансированный капитал 16% годовых и чистой прибыли 1425,23 тыс. руб. срок окупаемости с учетом выплаты процентной ставки составит 6 лет.

3.6. Расчет чистого дисконтированного дохода

Использование в практике оценки инвестиционных проектов чистого дисконтированного дохода, как производного от показателя чистого дохода, вызвано очевидной неравноценностью для инвестора сегодняшних и будущих доходов. Иными словами, доходы инвестора, полученные в результате реализации проекта, подлежат корректировке на величину упущенной им выгоды в связи с «замораживанием» денежных средств, отказом от их использования в других сферах.

Для того чтобы отразить уменьшение абсолютной величины чистого дохода от реализации проекта в результате снижения «ценности» денег с течением времени, используется коэффициент дисконтирования α, который рассчитывается по формуле:

,

где Е – норма дисконтирования (норма дисконта), Е = 0,2

t – порядковый номер временного интервала получения дохода.

Значение коэффициента дисконтирования для заданного интервала (периода) реализации проекта определяется выбранным значением нормы дисконтирования.

Норма дисконтирования (норма дисконта) рассматривается в общем случае как норма прибыли на вложенный капитал, т.е. как процент прибыли, который инвестор или предприятие хочет получить в результате реализации проекта.

Для получения величины чистого дохода с учетом будущего снижения «ценности» денег (чистого дисконтированного дохода) необходимо определить:

· дисконтированные капитальные вложения, рассчитываются путем умножения капитальных вложений на коэффициент дисконтирования:

КВдиск = КВ * α, тыс. руб.

КВдиск =4720,8*1=4720,8 тыс.руб.

· дисконтированные текущие затраты - определяются для каждого года путем умножения полной себестоимости годовой программы выпуска на коэффициент дисконтирования:

Зтек.диск = Сполн.год * α, тыс. руб.

· дисконтированные поступления – определяются для каждого года путем умножения товарной продукции на коэффициент дисконтирования:

Rдиск. = ТП * α, тыс. руб.

В результате вычитания из дисконтированных поступлений суммы дисконтированных текущих затрат и дисконтированных капитальных вложений получаем чистый дисконтированный доход от проекта:

где t – номер временного интервала реализации проекта;

T – срок реализации проекта (во временных интервалах);

- поступления от реализации проекта;

- текущие затраты на реализацию проекта;

- коэффициент дисконтирования;

- капитальные вложения в проект.

Срок реализации проекта рассматривается в зависимости от срока окупаемости капитальных вложений (Ток), и равен нормативному сроку окупаемости 6 лет.

Критерий эффективности инвестиционного проекта выражается следующим образом: ЧДД > 0. Положительное значение чистого дисконтированного дохода свидетельствует о том, что проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме. Отрицательное значение чистого дисконтированного дохода свидетельствует о неэффективности проекта (т.е. при заданной норме прибыли проект приносит убытки предприятию и (или) его инвесторам).

Расчет чистого дисконтированного дохода сводится в таблицу 19.

Таблица 19 - Определение чистого дисконтированного дохода

(при норме дисконтирования 20 %)

Номер временного интервала (год)	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированные капитальные вложения	Дисконтированные текущие затраты	Дисконтиро ванные поступления	Чистый дискон тирован ный доход
1	2	3	4	5	6 = 5-(3+4)
0	1	4720,8	0	0	-4720,8
1	0,83	-	15565,3	17121,8	+1556,5
2	0,69	-	12939,8	14233,8	+1294
3	0,58	-	10876,9	11964,6	+1087,7
4	0,48	-	9001,6	9901,74	+900,14
ИТОГО		4720,8	48383,6	53221,94	+117,54

ЧДД= 53221,94-48383,6-4720,8=117,54 тыс.руб.

Вывод: Чистый дисконтированный доход равен 117,54 тыс. руб. >0, что говорит об эффективности капитальных вложений.

Дата добавления: 2014-12-10