КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Валютное регулирование как средство реализации валютной политики. Инструменты валютной политики
Типы операций, осуществляемые на срочном рынке
1. Форвардные операции (форвардные валютные контракты) — это обязательные для исполнения соглашения между банком и клиентами по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. При этом валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются на момент заключения сделки. Форвардный контракт является банковским контрактом, поэтому он не стандартизирован и может быть подобран под конкретную операцию. Форвардный курс — согласованный курс, по которому валюты обмениваются в определенный момент в будущем. 2. Фьючерсные операции (фьючерсные контракты) — стандартизированные форвардные контракты на валюту, которые осуществляются в основном на биржевом рынке. Это приводит к тому, что сроки исполнения привязаны к определенным датам (например, определенным дням недели), валютам, а также стандартизированы по объемам, срокам и условиям поставки. 3. Опционные операции — операции на валютном рынке, при которых держателю опциона (опционного валютного контракта) предоставляется выбор — реализовать опцион по заранее фиксированной цене или отказаться от его исполнения. У держателя опциона имеется право, а не обязательство, совершить определенное действие, в опционах продается право на реализацию сделки, а приобретается конкретная валюта. Опционы в основном обращаются на биржах. Опционы подразделяются на: • опционы покупателя — опционы, которые дают право его владельцу купить определенный актив в будущем, по цене, фиксированной в настоящий момент времени; • опционы продавца — опционы, которые дают право его владельцу на продажу валюты на тех же условиях.
Выделяют также: • европейские опционы, которые могут быть исполнены только в день истечения срока действия контракта; • американские опционы, которые дают право купить или продать базисный актив в любое время до дня истечения действия контракта. За них обычно платится более высокая премия. Основная задача опционной сделки — извлечь прибыль из колебаний валютных курсов.
Использование плавающего валютного курса не требует от государства вмешательства в функционирование валютного рынка и применения соответствующих инструментов его регулирования. Однако, в реальной действительности довольно редки случаи, когда государство полностью доверяет формирование уровня валютного курса стихийному рынку. Валютный курс оказывает значительное влияние на экономику, поэтому он был и остается важным инструментом в арсенале средств государственного макроэкономического регулирования. Г осударственное валютное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночных валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики — комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами. К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся: • валютные интервенции; • дисконтная политика; • протекционистские меры. Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции — операции Центральных банков на валютных рынках по купле- продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют.
Цель валютных интервенций — изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной денежной единицы, Центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, Центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранные валюты. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной. Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов. Масштабы интервенций Центрального банка страны являются, как правило, секретной информацией, что отражает стремление властей сохранять конфиденциальность своих действий для того, чтобы обеспечить эффективность осуществляемых мероприятий. Однако многие данные о размере валютных интервенций ЦБ РФ часто публикуются в официальной прессе. Официальные интервенции могут проводиться разными методами — па биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением. Кроме того, официальные валютные интервенции по, разделяются па «стерилизованные» и «нестерилизованные». Стерилизованными называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т. е. практически отсутствует воздействие на величину официальной денежной базы. Если же изменение официальных валютных резервов ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является нестерилизованной. Дисконтная политика — это изменение ЦБ учетной ставки, с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым — на международное движение капитала. I последнее время значение этого метода регулирования валютного курса уменьшается.
Протекционистские меры — это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национал ной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения — законодательное или административное запрещение и регламентация операций в иностранной валюте.
Видами валютных ограничений являются:
• валютная блокада, запрет на свободную куплю и продажу валюты; • регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг; • система множественных (диверсифицированных) валютных курсов; концентрация в руках государства валютных ценностей и др.
Дата добавления: 2014-12-16; Просмотров: 575; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |