Управление рисками при операциях с ценными бумагами

Операции с ценными бумагами сопровождаются риском, который связан с возможностью недополучения или потерь каких-либо денежных сумм.

Риски делятся на систематические и несистематические.

1. Систематический риск – это риск возможности кризисных явлений на рынке ценных бумаг в целом. Этот риск не зависит от конкретной ценной бумаги, его нельзя диверсифицировать, уменьшить. Избежать его можно, если вообще отказаться от операций с ценными бумагами.

2. Несистематический риск – это риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Такие риски можно классифицировать по разным критериям, По уровню экономики они делятся на макро- и микроэкономические. Несистематические риски можно уменьшить, их можно диверсифицировать.

2.1.Макроэкономические риски:

- риски непредвиденного изменения законодательных актов;

- валютные риски;

- страновые риски, т. е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги какой-либо страны;

- региональные риски, т. е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги отдельных регионов;

- отраслевые риски, т е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги какой-либо отрасли;

- инфляционный риск

2.2.Микроэкономические риски:

А) Риски предприятия:

- риск ключевой фигуры в составе менеджеров – риск отсутствия таковой или ее непредсказуемости, недобросовестности, некомпетентности;

- риск недостаточной диверсифицированности рынков сбыта, источников ресурсов (включая труд), продукции предприятия;

- риск узости набора источников финансирования предприятие финансовой, неустойчивости фирмы;

- риск вложений в малое предприятие – небольшой уставный капитал, отсутствие; активов для имущественного обеспечения кредитов;

- риски недобросовестности, неплатежеспособности, недееспособности и другие риски;

- кредитный риск – риск непогашения кредита и неуплаты процентов по нему (если, например, предприятие выпустило облигации, то при наступлении срока их погашения может появиться опасность невыплаты суммы долга и процентов по нему);

- риск ликвидности – риск потерь при реализации ценных бумаг;

- процентный риск – риск потерь из-за изменения ставки рефинансирования Банка России.

Б) Риски управления портфелем ценных бумаг:

- риск потерь от изменения курса акций;

- временной риск – риск потерь из-за осуществления сделок с ценными бумагами в неоптимальное время;

- риск досрочного отзыва ценных бумаг эмитентом;

- портфельный риск – риск потерь из-за неоптимальной структуры портфеля ценных бумаг.

В) Технические риски:

- операционный риск – риск потерь из-за непрофессионализма персонала, сбоя в технических системах, нарушения технологии операций с ценными бумагами;

- технический риск – риск потерь из-за технических поломок или аварий.

Рисками при операциях с ценными бумагами следует управлять:

- их можно избежать, отказавшись от операций с ценными бумагами;

- риск можно оставить за инвестором;

- риск можно передать путем страхования;

- риск можно снизить.

Для снижения степени риска используют диверсификацию, лимитирование и хеджирование.

Диверсификация – распределение средств между разными объектами вложения не связанными между собой. Девиз диверсификации: «Не храните яйца в одной корзине». Оптимальный портфель должен включать от 8 до 20 видов ценных бумаг различных эмитентов.

Лимитирование – пределы, в которых могут осуществляться отдельные операции, максимальные суммы сделок и т. п.

Хеджирование – страхование рисков путем проведения операций с опционами и фьючерсами.

выводы по теме 16

Следует различать 3 понятия: финансовый рынок, фондовый рынок и рынок ценных бумаг (РЦБ).

Финансовый рынок – это рынок, на котором объектами купли-продажи выступают деньги и капиталы. Это рынок посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

Фондовый рынок – это РЦБ, в основе которого лежат деньги как капитал. Фондовый рынок является частью рынка капиталов. РЦБ – понятие более широкое, чем фондовый рынок.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Участниками РЦБ являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государственные органы регулирования и контроля.

Рынки ценных бумаг можно классифицировать по следующим критериям: по характеру движения ценных бумаг, по виду ценных бумаг, по форме организации, по территориальному признаку, по эмитентам, по срокам и др.

Различают юридическое и экономическое понятие ценных бумаг. Юридическое понятие (ст. 142 ГК РФ) – «Это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

Экономическое понятие ценной бумаги – это особая форма существования капитала. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Ценные бумаги можно классифицировать по различным критериям: по экономической сущности, по происхождению, по типу, по форме существования, по сроку существования, по форме выпуска, по форме собственности, по территории распространения, по типу использования, по способу передачи при осуществлении сделок, по характеру обращения и др.

Основными видами ценных бумаг являются: акции, облигации, производные ценные бумаги, закладная.

Для расчета эффективности операций с ценными бумагами используют следующие базовые показатели эффективности: относительный рост, дисконт, эффективная годовая процентная ставка, дисконтирование денежных потоков.

Операции с ценными бумагами сопровождаются риском, который связан с возможностью недополучения или потерь каких-либо денежных сумм. Риски делятся на систематические и несистематические.

Контрольные вопросы по теме 16

1. Какие функции выполняют денежные рынки и рынки капитала? В чем состоят отличия друг от друга?

2. Охарактеризуйте основные каналы продвижения средств от их собственников к заемщикам.

3. Что такое финансовый инструмент? Назовите основные виды финансовых инструментов.

4. Расскажите об особенностях и функциях рынка ценных бумаг.

5. В чем заключаются различия между понятиями «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок»?

6. Определите место рынка ценных бумаг в системе финансового рынка.

7. Назовите основные элементы инфраструктуры фондового рынка.

8. Дайте классификацию фондового рынка по функциональному признаку.

9. Какие факторы определяют ликвидность рынка ценных бумаг?

10. Как классифицируются рынки ценных бумаг?

11. Охарактеризуйте основные виды ценных бумаг и их особенности.

12. Каковы основные свойства и признаки ценных бумаг.

13. Охарактеризуйте эмиссионные ценные бумаги.

14. Какие виды государственных ценных бумаг в современных условиях обращаются на российском рынке?

15. Что представляют собой еврооблигации?

16. Назовите виды муниципальных облигаций.

17. Как рассчитать текущую доходность акций?

18. Перечислите виды привилегированных акций.

19. Какие методы используются для управления портфелем ценных бумаг?

20. Как определяется цена акций и облигаций?

21. В чем особенности первичного и вторичного рынка ценных бумаг?

22. Какие виды рисков существуют при операциях с ценными бумагами?

23. С помощью каких показателей измеряется степень риска?

24. Что представляет собой фиксинг на фондовой бирже?

25. Номинал акции – 100 руб. Курс акции – 120%. Дивиденд – 10%. Определите текущую доходность акции.

26. Что представляют собой новации на рынке государственных ценных бумаг?

27. Поясните роль на рынке ценных бумаг эмитента, инвестора, андеррайтера, брокера, дилера и маркетмейкера.

28. Объясните разницу между листингом и делистингом.

29. Раскройте значение фондовой биржи в организации рынка ценных бумаг.

30. В чем заключается государственное регулирование рынка ценных бумаг?

31. С чем связана необходимость существования финансовых посредников в рыночной экономике и какие функции они выполняют?

32. В чем состоят особенности банков как финансовых посредников?

33. Почему страховые организации считаются финансовыми посредниками?

34. В чем заключается роль венчурных фирм в современной экономике и как она реализуется?

35. Какова роль саморегулируемых организаций?

Дата добавления: 2014-11-29