Заемные средства

Возможностей

Заемные средства

В процентах

От инвестиций,

D_К

Рис. 10.4. Спрос на рынке заемных средств

услуг капитала, причиной именно такой ее конфигурации являются растущие предельные издержки упущенных возможностей. Речь идет об упущенной возможности потратить свои сбережения в настоящем периоде времени.

Предельные

издержки S_К

упущенных

Рис. 10.5. Предложение на рынке заемных средств

При исследовании рынка ссудного капитала и категории процента очень важно еще раз подчеркнуть роль фактора времени. Так, кривая S_К свидетельствует о том, что домашнее хозяйство отказывается от текущего потребления своих сбережений, предлагая их в ссуду. Здесь мы сталкиваемся с проблемой, которую в экономической теории называют межвременным выбором. Выделенный термин означает выбор экономического субъекта во времени. В данном случае речь идет о выборе между текущим и будущим потреблением денежного дохода домашнего

хозяйства. Каковы мотивы такого выбора в пользу отказа от текущего потребления?

Домашнее хозяйство рассчитывает на поток доходов в будущем. Процент и является платой за то, что владелец заемных средств предоставляет другим субъектам возможность сегодняшнего, текущего использования капитала. Но почему за такую возможность надо платить?

Экономическая теория использует допущение о том, что, что сегодняшние блага люди оценивают будущих благ. Временные предпочтение – это склонность индивидов при прочих равных условиях оценивать текущее потребление или доход выше, чем потребление или доход в будущем.

Предполагается, что предпочтение благ настоящим благам будущим представляет собой фундаментальную черту человеческого поведения в любых хозяйственных системах, а не только рыночной. Откладывая распоряжение благами «на потом», мы рискуем, так как срок нашей жизни ограничен, и чем дальше во времени отстоит использование ресурсов или получение доходов, тем сильнее неопределенность наступления этого момента.

Для того чтобы побудить владельца денежного капитала отказаться от сегодняшнего распоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за

такой отказ (за воздержание или ожидание). Те же хозяйственные агенты, которые получают возможность использовать сегодня заемные средства, должны заплатить за это владельцу ссудного капитала. Другими словами, процент есть цена отказа от сегодняшнего (текущего) потребления благ.

Сопоставления будущий доход и сегодняшнее воздержание от текущего потребления в денежных единицах, представим норму временного предпочтения следующим образом. Например, если индивидуум отказывается от 1 долл. потребления сегодня, ради получения 1,1 долл. – 1долл./1 долл. х 100% = 10%. Другими словами, мы делим ожидаемый в будущем доход, на ту сумму денег, от расходования которой в настоящее время отказывается индивид.

Временное предпочтение может быть положительным, нулевым и отрицательным. Цена отказа от сегодняшнего потребления сбережений, о которой шла речь выше, может быть измерена нормой временного

предпочтения. Индивид имеет положительную норму временного предпочтения, если ему в будущем требуется более 1 долл. для компенсации отказа от возможности потратить 1 долл. в текущем периоде (в приведенном

выше примере фигурировала именно положительная норма временного предпочтения, равная 10%).

Индивид имеет отрицательную норму временного предпочтения, когда он отказывается от траты 1 долл. в текущем периоде, даже если в будущем он получит менее 1 долл. Например, 0,9 долл. – 1 долл./1долл. = -10%. Последний случай вроде бы противоречит здравому смыслу. Но мы можем представить и такую ситуацию, когда фермер, располагающий запасами овощей и фруктов, подверженных риску порчи, имеет, скорее всего, отрицательную норму временного предпочтения накануне сбора нового богатого урожая: он ценит выше блага будущие, нежели настоящие.

Индивид имеет нулевую норму временного предпочтения, когда он отказывается от возможности потратить 1 долл. в будущем. Например, 1 долл. – 1 долл./1долл. = 0 долл./1 долл. х 100% = 0. Таким людям безразлично – потреблять ли в настоящем или в будущем периоде.

Таким образом, очевидно, что побудить домашнее хозяйство отказаться от все большей суммы сегодняшнего потребления свих сбережений можно, только повышая вознаграждение, или цену этого отказа.

Представленный на рис. 10.6 график позволяет нам понять категорию процента как своеобразную цену равновесия: в точке пересечения кривых D_К и S_К устанавливается равновесие на рынке ссудного капитала (инвестиционных средств), D_К = S_К. В точке Е происходит совпадение нормы дохода ссудного капитала (нормы дохода от инвестиций) и нормы временного предпочтения.

Дата добавления: 2014-11-29