КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Стоимость капитала и принципы ее оценки
Процесс оценки стоимости капитала базируется на следующих основных принципах: 1. Принцип предварительной поэлементной оценки стоимости. Стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется по формуле:
где ЧП – чистая прибыль за отчетный период; СК – среднегодовая сумма собственного капитала. Стоимость дополнительно привлекаемого капитала за счет эмиссии привилегированных акций:
где Д – сумма дивидендов; СКпр – сумма собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций; Э – затраты по эмиссии акций. Стоимость привлечения капитала за счет эмиссии простых акций:
где Ка – количество дополнительно эмитируемых акций; Дпа – сумма дивидендов на одну простую акцию, %; Тв – планируемый темп выплат дивидендов; СКпа – сумма собственного капитала, привлеченного за счет эмиссии простых акций; Э – затраты по эмиссии. Стоимость заемного капитал в форме банковского кредита:
где П – процентная става за банковский кредит, %; Нп – ставка налога на прибыль; Рпр – уровень расходов по привлечению банковского кредита. Стоимость финансового лизинга:
где Лс – годовая лизинговая ставка, %; На – годовая норма амортизации объекта лизинга, %; Зфл – уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга. Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций:
,
где Кп – ставка купонного процента по облигации, %; Э – отношение эмиссионных затрат к объему эмиссии. Стоимость товарного кредита в форме отсрочки платежа:
,
где Цс – размер ценовой скидки при осуществлении наличного платежа за продукцию, %;
П – период предоставления отсрочки платежа, в днях. Стоимость внутренней кредиторской задолженности предприятия учитывается по нулевой ставке, так как представляет собой бесплатное финансирование. 2. Принцип обобщающей оценки стоимости капитала заключается в определении средневзвешенной стоимости капитала:
,
где С – стоимость отдельных элементов капитала, %; У – удельный вес элемента капитала в общей его сумме. 3. Принцип сопоставимости оценки стоимости заемного и собственного капитала. 4. Принцип динамической оценки стоимости капитала. 5. Принцип взаимосвязи оценки текущей и предстоящей средневзвешенной стоимости капитала предприятия. 6. Принцип определения границы эффективного использования дополнительно привлекаемого капитала. Предельная эффективность капитала рассчитывается по формуле:
где ΔРк – прирост уровня рентабельности капитала; ΔССК – прирост средневзвешенной стоимости капитала.
Дата добавления: 2014-12-07; Просмотров: 493; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |