Методы снижения финансовых рисков

В системе методов управления рис­ками предприятия основная роль принадлежит внутрен­ним механизмам их нейтрализации (методам защиты от рисков, методы снижения рисков).

Методы снижения финансовых рисков представляют собой методы минимизации их негативных последствий, выбираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Объекты методов снижения рисков – это все виды допустимых рисков, значительная часть рис­ков критической группы, а также нестрахуемые катастро­фические риски, если они принимаются предприятием в силу объективной необходимости [3].

Все мероприятия по снижению рисков могут быть разделе­ны на дособытийные (планируются и осуществляются заблаговременно) и послесобытийные (планируются и осуществляются после того, как непредвиденное событие уже про­изошло).

В целом методы защиты от рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита.

Физическая за­щита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, за­щита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для лик­видации угрозы риска или его последствий.

Методы экономической защиты включают: избежание риска, лимитирование концентрации риска, хеджирование, диверсификацию, создание специальных резервных фондов (фонды самострахования или фонд риска), страхование.

Избежание риска – это метод, который заключается в разработке таких мероприятий, которые полностью исключают конкретный вид. К числу основных из таких мер относятся:

1) отказ от осуществления операций, уро­вень риска по которым чрезмерно высок;

2) отказ от использования в высоких объемах заемного капитала;

3) отказ от чрезмерного использования оборотных акти­вов в низколиквидных формах;

4) отказ от использования временно свободных денеж­ных активов в краткосрочных финансовых вложениях.

Формы избежания риска лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияют на темпы его экономического раз­вития и эффективность использования собственного ка­питала. Поэтому избежание рисков должно осуществляться при следующих основных условиях:

1) если отказ от одного риска не влечет возникновения другого риска более высокого или одно­значного уровня;

2) если уровень риска несопоставим с уровнем доход­ности операции по шкале "доходность-риск";

3) если потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счет собст­венных финансовых средств предприятия;

4) если размер дохода от операции, которой соответствуют определенные виды риска, несущественен;

5) если операции не характерны для деятельности предприятия, носят инноваци­онный характер и по ним отсутствует информационная база, необходимая для определения уровня рисков и принятия соответствующих управленческих решений.

Лимитирование концентрации риска — это установление лимита. Этот метод используется обычно по тем видам рисков, которые сопутствуют операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска.

Лимитирование реали­зуется путем установления на предприятии соответству­ющих внутренних нормативов в процессе разработки финансовой политики. Эта система нормативов может включать:

1) предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;

2) минимальный размер (удельный вес) активов в высо­коликвидной форме;

3) максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

4) максимальный размер депозитного вклада, разме­щаемого в одном банке;

5) максимальный размер вложения средств в ценные бу­маги одного эмитента;

6) максимальный период отвлечение средств в дебитор­скую задолженность.

Методом снижения финансовых рисков является хеджирование [19]. Хеджирование — это система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения об­менных валютных курсов и преследующая цель избежать небла­гоприятных последствий этих изменений. Хозяйствующий субъект, который осуществляет хеджирование, называется хеджер. Хедж — это контракт, который служит для страхования от рисков изменения цен активов или изменения курсов валют. Этот метод дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, свя­занный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спеку­лянты, т. е. предприниматели, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск.

Существуют два вида операции хеджирования:

1) хеджирование на повышение (хеджирование покупкой) — это покупка срочных контрактов. Покупка контракта производится в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен в будущем;

2) хеджирование на понижение (хеджирование продажей) означает продажу срочного контракта — эта операция применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного снижения цен в будущем.

Существуют различные формы хеджирования в зависимости от использования тех или иных видов производных ценных бумаг:

1) хеджирование с использованием фьючерсных контрактов. В соответствии с этим существует короткий хедж — фьючерсный контракт покупают в ожидании роста цен; длинный хедж — фьючерсный контракт продают для защиты от снижения цен;

2) хеджирование с использованием опционов. Различают хеджирование на основе опциона на покупку, т.е. предоставление права покупки по оговоренной цене и хеджирование на основе опциона на продажу, т.е. предоставляет право продажи по оговоренной цене. Существует хеджирование на основе двойного опциона, т.е. предоставляет одновременное право покупки и продажи по согласованной цене;

3) хеджирование с использованием операций "своп". В основе операций "своп" лежит обмен соответствующими активами или обязательствами с целью снижения возможных потерь в будущем. Различают хеджирование с использованием валютного "свопа", т.е. обмен будущих обязательств в одной валюте на соответствующие обязательства в другой валюте; хеджирование с использованием фондового "свопа" – это обмен обязательств, связанный с ценными бумагами; хеджирование с использованием процентного "свопа" – это обмен обязательств с фиксированной процентной ставкой на обязательства с плавающей процентной ставкой.

К методам снижения рисков относят процентный арбитраж. Процентный арбитраж – это сделка, сочетающая в себе конверсионную (обменную) и депозитную операции с валютой, направленные на получение прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам.

Различают процентный арбитраж без форвардного покрытия и процентный арбитраж с форвардным покрытием. Процентный арбитраж без форвардного покрытия – это покупка валюты по текущему курсу с последующем размещением ее в депозит и обратной конверсией по текущему курсу по истечении срока депозита. Процентный арбитраж с форвардным покрытием – это покупка валюты по текущему курсу, помещение ее на срочный депозит и одновременная продажа по форвардному курсу.

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска. Принцип действия диверсификации основан на разделении рис­ков, чтобы препятствовать их концентрации.

В качестве основных форм диверсификации рисков используются:

1) разнообразие видов финансовой деятельности - проводится с целью получения дохода от различных операций деятельности предприятия;

2) разнообразие валютного портфеля ("валютной корзины") предприятия - предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют;

3) разнообразие депозитного портфеля - пре­дусматривает размещение временно сво­бодных денежных средств на хранение в нескольких бан­ках;

4) диверсификация кредитного портфеля - пре­дусматривает разнообразие покупателей продукции пред­приятия и направлена на уменьшение его кредитного риска;

5) диверсификация портфеля ценных бумаг – это вложения средств предприятия в разнообразные ценные бумаги;

6) диверсификация реального инвестиро­вания - предусматривает включение в программу ин­вестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направлен­ностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск.

Метод распределения рисков - основан на частич­ной их передаче партнерам по отдельным операциям. При этом контрагентам передается та часть рисков предпри­ятия, по которой они имеют больше возможностей ней­трализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами минимизации, чем само препдриятие.

В риск—менеджменте полу­чили широкое распространение следующие направления распределения рисков:

1) распределение риска между участниками инвести­ционного проекта. Например, передача подрядчикам рисков, связанных с невыполнением кален­дарного плана строительно-монтажных работ, низким качеством этих работ, хищением переданных им строи­тельных материалов и некоторых других;

2) распределение риска между предприятием и постав­щиками сырья и материалов. Например, распределяются риски, свя­занные с потерей имущества в процессе их транспортирования и осуществления погрузо-разгрузоч­ных работ;

3) распределение риска между участниками лизинговой операции. При оперативном лизинге предприятие передает арендодателю риск морального устаревания используемого актива, риск потери им технической производительности, предусматриваемых заключаемым контрактом;

4) распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции. Предметом такого распределения является кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле пе­редается коммерческому банку.

Степень распределения рисков оговаривается предприятием в договорах с партнерами.

Достаточно часто предприятия в своей деятельности используют такой метод, как страхование рисков.Страхование рисков – это защита имущественных интересов предприятия при наступ­лении страхового события (страхового случая) специаль­ными страховыми компаниями (страховщиками). Страхование происходит за счет денежных фондов, формируемых ими путем получения от страхователей страховых премий (страховых взносов).

Прибегая к услугам страховщиков, предприятие дол­жно в первую очередь определить объект страхования — виды рисков, по которым оно намерено обеспечить страховую защиту.

Для предприятия важно определить систему страхования, от которой зависит величина получаемой страховой компенсации.

По используемым системам страхования выделяют:

1) страхование по действительной стоимости имущества, т.е. страховое возмещение выплачивается в полной сумме нанесенного ущерба в соответствии с договором страхования;

2) страхование по системе пропорциональной ответственности. В этом случае страховое возмещение суммы понесенного ущерба осуществляется пропорционально коэф­фициенту страхования (соотношение страховой суммы, определенной договором страхования, и размера страхо­вой оценки объекта страхования). Сумма страхового возмещения, выплачиваемого по системе пропорциональной ответ­ственности, определяется по следующей формуле:

СВ_по = У * (СС_д / СС_о),

где СВпо — предельная сумма страхового возмещения, выплачиваемого предприятию; У —сумма ущерба, понесенного предприятием в результате наступления стра­хового события; ССд —страховая сумма, определенная договором страхования; ССо —размер страховой оценки объекта страхования, определяемый при заключении договора.

3) страхование по системе первого риска. Под "первым риском" понимается ущерб, понесенный страхователем при наступлении страхового события, зара­нее оцененный при составлении договора страхования как размер указанной в нем страховой суммы. Если фак­тический ущерб превысил предусмотренную страховую сумму (застрахованный первый риск), он воз­мещается при этой системе страхования только в пре­делах согласованной ранее сторонами страховой суммы. «Второй риск» — разность между фактической суммой ущерба и суммой ущерба, возмещаемой страховщиком.

4) страхование с использованием безусловной франшизы.Франшиза - это минимальную некомпен­сируемую страховщиком часть ущерба, понесенного стра­хователем. При страховании с использованием безус­ловной франшизы страховщик во всех страховых случаях выплачивает страхователю сумму страхового возмеще­ния за минусом размера франшизы, оставляя ее у себя. При этой системе страхования сумма страхового воз­мещения определяется по формуле:

СВбф = У - ФР,

где СВбф —сумма страхового возмещения, выплачива­емого предприятию; У —сумма ущерба, понесенного предприятием в результате наступления стра­хового события; ФР — размер франшизы, согласованной сторо­нами.

5) страхование с использованием условной франшизы. При этой системе страхования страховщик не несет ответ­ственности за ущерб, понесенный предприятием в результате наступления страхового события, если размер этого ущерба не превышает размера согласован­ной франшизы. Если же сумма ущерба превысила размер франшизы, то она возмещается предпри­ятию полностью в составе выплачиваемого ему страхово­го возмещения (т.е. без вычета в этом случае размера фран­шизы).

К методам минимизации финансовых рисков относят самострахование.

Самострахование (внутреннее страхование, резервирование) – это метод снижения рисков, основанный на резервировании предприятием части своих ресурсов и позволяющий преодолеть негатив­ные последствия, как правило, по однотипным рискам.

При самостраховании предприятия создают фонды(фонды рисков), которые в зависимости от цели назначения могут быть в натуральной или денежной форме. Например, фермеры и другие субъекты сельского хозяйства создают натуральные страховые фонды: семенной, фураж­ный и др. Их создание вызвано вероятностью наступления небла­гоприятных климатических и природных условий.

Основными формами самострахования являются:

1) формирование резервного (страхового) фонда предпри­ятия. Он создается в соответствии с требованиями зако­нодательства и устава предприятия. Цель его создания - покрытие непредвиденных расходов, кредиторской задолженно­сти, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта; на выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилеги­рованным акциям в случае недостаточности прибыли для этих целей. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде;

2) формирование целевых резервных фондов. Например, фонд страхования ценового риска (на период временного ухудшения конъюнк­туры рынка); фонд уценки товаров на предприятиях торговли; фонд погашения безнадежной дебиторской задолженности по кредитным операциям предприятия и т.п. Перечень таких фондов, источники их формирова­ния и размеры отчислений в них определяются уставом предприятия и другими внутренними нормативами;

3) формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответ­ственности;

4) формирование системы страховых запасов мате­риальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Страховые запасы создаются по денежным активам, сырью, материалам, готовой продукции. Размер потребности в страховых запасах по отдельным элементам оборотных активов устанавливается в процессе их нормирования;

5) нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде. До его распределения он рассмат­ривается как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных послед­ствий отдельных рисков.

Дата добавления: 2014-12-29