Решите задачи повышенной сложности. Выберите правильный ответ (цена ответа 4 балла)

Выберите правильный ответ (цена ответа 4 балла)

Тесты

Ответы

3.1. Данная задача иллюстрирует проблему межвременных

предпочтений (intertemporal choice). В общем виде межвременное

бюджетное ограничение запишется:

С- 12 с^-пт-1 ' 4 - 1 + г

где С j — потребление в текущем году;

С2 — потребление в будущем году;

1; — доход в текущем году;

12 — доход в будущем году,

г — ставка процента.

Если принять цену текущего потребления за 1, то цена потребления

в будущем году (по принципу альтернативной ценности)

составит: 1/(1 + г). Запишем условие оптимального выбора потребителя

(Рс;/Рс2 = MRS — отношение цены текущего потребления к

цене потребления будущего года равно предельной норме замены

текущего потребления потреблением будущего года) и решим систему

из двух уравнений:

С, 10 000

С ' + Т ^ = 20000+ТЬУ";

С2: С, = 1 + 0,05.

Потребление в текущем году составляет приблизительно 14,76 тыс.

долл., сбережения — 5,24 тыс долл. В будущем году потребление

составит приблизительно 15,5 тыс. долл.

Если ставка процента возрастет до 25%, мы увидим, что потребление

в текущем году снижается до 14 тыс. долл., сбережения

возрастают до 6 тыс. долл. В будущем году объем потребления составит

17,5 тыс. долл.

3.2. Если i — ставка реального процента, Р — темп роста цен

(уровень инфляции), a R — номинальная ставка процента, то (1 + i) x

x (l + P) = l + R или (1 + i) х (1 + 9) = 1+6. Отсюда реальная ставка

процента составляет (-0,3) или (-30%).

3.3. В данном случае ставка банковского процента определяется

как ставка дисконтирования из формулы PV = FV/(1 + r)n, т. е.

346 Глава 10 Рынки капитала и земли

10 = 24 414/(1 + г)4. Отсюда ставка дисконтирования — ставка

процента — составляет приблизительно 25% годовых.

3.4. Для определения предпочтительности инвестиционных

проектов необходимо сопоставлять чистую текущую ценность (net

present value) трех предлагаемых проектов.

В общем виде

NPV = — PV + PV

инвестиций выручки*

В нашем случае мы можем сопоставлять NPV, не прибегая к

подсчетам. Рассмотрим проекты 2 и 3. Очевидно, что текущая ценность

инвестиций у этих проектов одинакова. Сравнение текущей

ценности выручки демонстрирует преимущество второго проекта.

Если приводить стоимость выручки к показателям третьего года, то:

100 + 1000/(1 + г) + 400/(1+г)2 > 100 + 300/(1 + г) + 1100/ (1 + г)2

при положительных значениях г.

Сравним первый и второй проекты По аналогичной процедуре определяем,

что текущая ценность инвестиций выше у первого проекта, а

текущая ценность выручки — у второго проекта. Таким образом, мы

определяем предпочтительность второго проекта. Если предположить

отрицательные значения ставки дисконтирования, то ответ изменился

бы: второй инвестиционный проект стал бы наихудшим из трех.

3 5. Принимая решение, какой инвестиционный проект предпочесть,

следует сравнить текущую ценность затрат. Если срок

строительства (два или три года) нам безразличен, следует выбирать

проект с наименьшими затратами. Текущая ценность затрат

по первому проекту составляет:

2000 + 5000/(l+i),

а цо второму:

3000+ 2000/(l+i) + 500/(1+ i)2,

где i — реальная ставка процента.

Очевидно, что соотношение текущей стоимости затрат двух

фирм зависит от величины ставки процента. Решив неравенство

2000 + 5000/(1+ i) > 3000 + 2000/(1+ i) + 500/(l+i)2,

получим ответ (для неотрицательных величин ставки процента):

1,83 > i. Таким образом, если реальная ставка процента в течение

трех ближайших лет окажется ниже 183%, предпочтительным

будет второй проект. Напротив, если ставка процента окажется выше

183%, предпочтение должно быть отдано второму проекту.

3.6. Максимальная сумма кредита должна быть равноценна

потоку ежегодных платежей. Текущая (дисконтированная) стоимость

потока текущих платежей составляет:

400/(1 + 0,1) +400/(1 + 0,1)2 + 400/(1 + 0,1) 3 +...+ 400/(1 + 0,1) хп

при п, стремящемся к бесконечности. По формуле бесконечной геометрической

прогрессии текущая стоимость потока платежей составит

400/0,1 = 4 тыс. долл.

Следовательно, максимальная сумма кредита, которую вы были

бы согласны предоставить этому господину, равна 4 тыс. долл.

Обратите внимание, что характер отношений между вами идентичен

отношениям между государством-должником и покупателем

бессрочной государственной облигации.

Тесты 347

3.7. Известно, что цена ресурса (в данном случае земли) должна

быть равна (при ценообразовании на конкурентном рынке ресурсов)

предельному продукту ресурса в денежном выражении. Найдем предельный

продукт земли. Он составляет:

MP = 100 - ЗХ.

земли

Тогда предельный продукт земли в денежном выражении:

MRP = 600-18X.(

Поскольку X = 25, предельный продукт земли в денежном выражении

составляет' 600 - 450 = 150 долл. Таким образом, максимальная

цена, которую фермер будет готов уплатить за гектар земли,

равна 150 долл. Цена земли в этом случае составит (рассчитываем

по формуле. Цена земли = Арендная плата/Ставка процента в

десятичном выражении): 150/0,05 = 3000 долл. за гектар земли.

3.8. Равновесный уровень ренты определим из условия: 100 -

- 2R = 90, откуда R = 5. Цену одного гектара земли найдем по

известной нам формуле.

Цена земли = Рента/ Ставка банковского процента = 5/1,2 =

= 4,166 млн. руб.

Если государство установит фиксированный уровень ренты,

то объем спроса (100-6 = 94) превысит объем предложения земли.

Объем чистой экономической ренты, получаемой собственниками

земли, сократится с 450 млн. руб. (90 х 5) до 270 млн. руб. (90 X 3).

Влияние данного решения на выигрыш покупателя земли оценить

количественно невозможно с одной стороны, они выиграют от снижения

уровня ренты, с другой стороны — будут страдать и проиграют

от дефицита земли.

Вариант А

1. Верно ли следующее утверждение(цена ответа 2 балла)?

1.1. При росте ставки процента предложение сбережений до-

мохозяйствами всегда увеличивается.

Да Нет

1.2. Цена земли не зависит от местоположения участка.

Да Нет

1.3. Если чистая сегодняшняя стоимость проекта (net present

value) отрицательна, это означает, что внутренняя норма окупаемости

(internal rate of return) ниже ставки процента.

Да Нет

1.4. Снижение реальной ставки процента при прочих равных

условиях ведет к повышению цены земли.

Да Нет

1 5. В качестве ставки дисконтирования можно использовать

реальную, но не номинальную ставку процента.

Да Нет

348 Глава 10. Рынки капитала и земли

1.6. Повышение реальной ставки процента снижает сегодняшнюю

ценность (net present value) проекта.

Да Нет

1.7. Спрос на землю абсолютно неэластичен.

Да Нет

1.8. Реальная ставка процента не может превышать номинальную.

Да Нет

1.9. Чем выше срок службы основного капитала, тем при прочих

равных условиях ниже норма амортизации.

Да Нет

1.10. При изменении ставки процента эффект дохода (в принятии

решений о сбережениях домохозяйствами) всегда действует в

направлении, противоположном эффекту замещения.

Да Нет

2.1. В противоположность строениям, предложение земли:

а) абсолютно эластично;

б) абсолютно неэластично;

в) относительно эластично;

г) относительно неэластично.

2.2. "При повышении ставки процента домохозяйства заинтересованы

в увеличении объема сбережений, поскольку растет альтернативная

стоимость текущего потребления". Это характеристика:

а) эффекта дохода;

б) эффекта замещения;

в) эффекта дохода и эффекта замещения;

г) не имеет отношения ни к эффекту дохода, ни к эффекту

замещения.

2.3. Если арендная плата составляет 1000 долларов, а ставка

процента — 5% годовых, при какой цене участка земли его покупка

будет выгодна для фермера:

а) не более 20 000 долл.; в) не более 10 000 долл.;

б) не более 50 000 долл.; г) не более 100 000 долл?

2.4. Собственники невозобновимого естественного ресурса получают

дифференциальную ренту, если:

а) ресурс неисчерпаем;

б) качество ресурса различно на разных участках;

в) качество ресурса одинаково на всех участках;

г) предложение ресурса абсолютно эластично.

2.5. Ставка ссудного процента не зависит от:

а) срока предоставления ссуды;

б) объема ссуды;

в) рискованности проекта;

г) все перечисленное неверно.

2.6. При повышении ставки процента:

а) внутренняя норма окупаемости проекта растет;

б) внутренняя норма окупаемости проекта сокращается;

Тесты 349

в) внутренняя норма окупаемости проекта не зависит от ставки

процента;

г) внутренняя норма окупаемости проекта может расти или

сокращаться только в зависимости от реальной, но не от номинальной

ставки процента.

2.7. Стоимость капитальных фондов компании составляет 10

млн. долл. Полезный срок службы основного капитала — 10 лет.

Если компания применяет метод ускоренной амортизации, в первый

год сумма амортизации составит:

а) 1 млн. долл.; в) 2 млн. долл.;

б) свыше 1 млн. долл.; г) данных недостаточно.

2.8. Пусть номинальная ставка процента составляет 20% в месяц,

а месячный темп инфляции — 15% Реальная ставка процента равна:

а) приблизительно 4,3%; в) приблизительно 4,7 %;

б) приблизительно 6,8%; г) данных недостаточно.

2.9. Что из нижеперечисленного приведет к сокращению спроса

на землю:

а) сокращение урожайности;

б) увеличение ставки ссудного процента;

в) понижение ставки ссудного процента;

г) не верен ни один из ответов?

2.10. Если при повышении ставки процента сбережения домохозяйства

не увеличиваются, это означает:

а) что эффект дохода перекрывает эффект замещения;

б) что эффект замещения перекрывает эффект дохода;

в) что эффект замещения и эффект дохода действуют в одном

и том же направлении;

г) что эффект замещения и эффект дохода действуют в противоположных

направлениях.

(цена ответа 8 баллов)

/ 3.1. Фермер приобретает участок земли за 20 000 долларов. Он

предполагает, что его чистая выручка на протяжении 5 лет будет

постоянной, а затем он сможет продать участок за 25 000 долларов.

Ставка процента в течение 5 лет предполагается постоянной и равной

10%. Какова должна быть минимальная ежегодная чистая выручка,

чтобы покупка земли оправдала себя?

3.2. Функция полезности домохозяйства описывается формулой

U(CltC2) = С, х С2,

где С, — потребление в текущем году,

С2 — потребление в будущем году.

В текущем году доход домохозяйства составляет 30 тыс. долл.,

в будущем составит 40 тыс. долл. Ставка процента — 10%. Будет ли

домохозяйствов текущем году сберегать или пользоваться кредитами

и в каком объеме?

3.3. Кратко охарактеризуйте факторы, определяющие уровень

ссудного процента. В чем специфика формирования ссудного процента

в современной России?

350 Глава 10. Рынки капитала и земли

3.4. Фермер выращивает пшеницу и продает ее на конкурентном

рынке по 4 доллара за бушель. В краткосрочном периоде зависимость

объема производства пшеницы от площади используемой

земли (производственная функция) описывается формулой

Q(X) = 2 000Х - ЗХ2,

где X — объем использования земли, в гектарах.

Сколько пшеницы будет ежегодно выращивать фермер, если рента,

которую он платит за землю, составляет 320 долл. за гектар?

3.5. Назовите основные, на ваш взгляд, проблемы сегодняшнего

рынка земли в России и опишите их, используя понятия и концепции

экономической теории.

Вариант Б

1. Верны ли следующие утверждения (цена ответа 2 балла)?

1.1. Цена земли не зависит от ставки процента, складывающейся

на рынке ссудных капиталов.

Да Нет

1.2. Дисконтирование состоит в сведении будущих издержек и

будущей выручки к их сегодняшней ценности.

Да Нет

1.3. Чем выше внутренняя норма окупаемости (internal rate of

return) проекта, тем он эффективнее.

Да Нет

1.4. Понижение ставки процента всегда приводит к сокращению

сбережений домохозяйств

Да Нет

1.5. Чем дальше во времени отстоит срок получения выручки,

тем при прочих равных условиях ниже ее сегодняшняя ценность.

Да Нет

1.6. В модели межвременных предпочтений потребителя наклон

бюджетного ограничения зависит от уровня заработной платы.

Да Нет

1.7. В качестве коэффициента дисконтирования может выступать

только учетная ставка.

Да Нет

1.8. Эффективность инвестиционного проекта находится в обратно

пропорциональной зависимости от показателя срока окупаемости.

Да Нет

1.9. Чистые инвестиции представляют собой разницу между

валовыми инвестициями и суммой амортизации.

Да Нет

1.10. Норма амортизации не зависит от полезного срока службы

капитальных фондов.

Да Нет

Тесты 351

Дата добавления: 2014-12-27