Программа дисциплины. Инструкция по работе с методическими указаниями

Инструкция по работе с методическими указаниями

В разделе «Программа дисциплины» приведены требования к студентам по объему знаний и умению их использовать на практике, указывается, что необходимо знать в пределах каждой темы. В конце каждой темы приводятся вопросы для самопроверки и литература из списка рекомендуемой литературы с указанием страниц, где излагается материал темы.

В разделе «Темы практических занятий» приведены требования по объему практических знаний, необходимых студенту для освоения дисциплины «Инвестиционный анализ». В разделе раскрывается перечень необходимых к изучению практических тем, приводится исчерпывающий перечень вопросов рассматриваемых в данной теме, а так же список литературы, с указанием страниц, где данные темы рассматриваются.

В разделе «Содержание практических занятий» приводится примерный перечень задач, которые студенту необходимо научиться решать для успешного освоения практической и теоретической части курса «Инвестиционный анализ»

В разделе «Тематика контрольной работы» излагается цель работы, вопросы для контрольной работы, а так же общие требования, предъявляемые к ее оформлению. Выбор вопросов контрольного задания осуществляется по последним двум цифрам зачетной книжки, в соответствии с таблицей приведенной в разделе 5 настоящих методических указаний.

В разделах «Вопросы для подготовки к экзамену (зачету)», «Список рекомендуемой литературы» представлены вопросы к экзамену по всему курсу, а также список необходимой литературы для написания контрольной работы, подготовки к экзамену и изучению всего курса в целом. Последний раздел содержит контрольные задания для проверки остаточных знаний по вариантам.

Тема 1: Экономическая сущность, содержание инвестиций и инве­стиционного проекта, их классификация

Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности. Типология инвестиций. Роль инвестиций в развитии экономики. Классификация инвестиций. Особенности и разновидности инвестиций в реальный сектор экономики: создание новых производств, расширение, конструкция, обновление, модернизация. Инвестиции в финансовый сектор экономики: депозитные вложения, государственные и региональные облигации, вторичные инструменты фондового рынка. Государствен­ное регулирование инвестиционной деятельности в РФ. Понятие и виды инвестиционных проектов. Горизонт планирования и жиз­ненный цикл проекта. Понятие капитальных и операционных затрат. Бизнес-план, как инструмент управления инвестиционным проектом. Проектный цикл, бизнес-план и инвестиционный проект, инвестиционная программа, технико-экономическое обоснование; структура бизнес-плана; функции бизнес-плана как инструмента управления проектом; анализ конкретных примеров бизнес-плана.

Литература: [1, 12-35; 2, 19-47]

Вопросы для самопроверки:

1) Что такое инвестиции и в чем их характерные особенности?

2) Перечислите основные субъекты и объекты инвестиционной деятельности.

3) Какие основные НПА регламентируют инвестиционную деятельность в России?

4) Что такое инвестиционный проект?

5) Какие виды инвестиционных проектов вам известны?

6) Какие жизненные циклы инвестиционного проекта вам известны? В чем их характерные особенности?

7) Что такое бизнес-план, из каких обязательных элементов он состоит?

Тема 2: Предмет и метод инвестиционного анализа. Содержа­ние, цели, информационная база инвестиционного анализа

Предпосылки формирования инвестиционного анализа как самостоятельного направления экономического анализа. Цели и задачи инвестиционного анализа. Место инвестиционного анализа в системе комплексного экономического анализа. Взаимосвязь и особенности анализа производственной, финансовой и инвестиционной деятельности. Основные этапы развития инвестиционного анализа. Основные принципы инвестиционного анализа. Объекты инвестиционного анализа. Субъекты инвестиционного анализа. Понятийный аппарат инвестиционного анализа. Методы и приемы инвестиционного анализа. Особенности методики инвестиционного анализа для различных инвестиций коммерческих организаций. Внешние и внутренние источники информации для инвестиционного анализа. Информационная база инвестиционного анализа. Информация фондового рынка. Информационная база субъектов реальных инвестиций.

Литература: [1, 40-51; 3, 12-19]

Вопросы для самопроверки:

1) Каково место инвестиционного анализа в системе экономического анализа предприятия?

2) В чем основные цели и задачи инвестиционного анализа?

3) Расскажите о методах применяемых в инвестиционном анализе.

4) Какие основные виды инвестиционного анализа вы знаете?

5) Перечислите источники информации для проведения инвестиционного анализа.

Тема 3: Анализ и оценка денежных потоков в инвестицион­ном анализе

Концепция денежных потоков. Понятие денежных оттоков и притоков. Косвенный и прямой методы оценки денежных потоков. Взаимозависимость учетной прибыли и денежных потоков. Информационная база анализа денежных потоков. Роль денежных потоков в реализации долгосрочных инвестиций. Направления использования, этапы и методы оценки денежных оттоков в инвестиции в реальную экономику. Направления использования, этапы и методы оценки денежных притоков при освоении инвестиций в реальную экономику. Оценка денежных потоков и направленность по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта. Модель зависимости потребности во внешнем финансировании от производственно-технических и организационно-экономических характеристик коммерческой организации. Прогнозирование проектных денежных потоков. Прогноз будущего объема продаж и притока денежных средств. Обоснование доли прибыли для инвестирования - экономическая рентабельность. Анализ приращения денежных потоков. Понятие капитальных и организационных затрат. Особенности расчета денежных потоков при реализации и завершении проекта.

Литература: [7, 17-27; 11, 15-19]

Вопросы для самопроверки:

1) Охарактеризуйте экономический смысл денежных потоков.

2) Какие виды денежных потоков вы знаете?

3) Расскажите о методике анализа различных видов денежных потоков.

4) В чем состоит основное отличие капитальных и организационных затрат?

Тема 4: Финансовый анализ предприятия, реализующего ин­ве­стици­онный проект

Особенности анализа финансового состояния предприятия, реали­зующего долгосрочные инвестиции. Формирование критериев финансового состояния предприятия-реципиента. Анализ ликвидности и платежеспособности. Оценка ликвидности на основе абсолютных и относительных показателей. Анализ эффективно­сти операционной деятельности предприятия. Оценка финансо­вых результатов и текущей прибыльности предприятия - участника инвестиционного проекта.

Литература: [9, 112-203; 10, 75-136]

Вопросы для самопроверки:

1) Что такое ликвидность и платежеспособность?

2) Расскажите о методике расчета относительных коэффициентов ликвидности?

3) Расскажите о методике оценки ликвидности на основе абсолютных показателей.

4) Какие коэффициенты характеризуют финансовую устойчивость предприятия?

5) Приведите формулы расчета коэффициентов финансовой устойчивости.

6) Какие показатели характеризую эффективность операционной деятельности предприятия?

Тема 5: Анализ безубыточности инвестиционного проекта

Необходимость анализа безубыточности при оценке эф­фек­тивно­сти проекта. Аналитический и графический ме­тоды анализа без­убыточности. Анализ безубыточности однопро­дуктового и мно­гопродуктового проекта. Обос­нование ре­зерва безубыточности. Расчет уровня безубы­точности. Рас­чет предельных значений факторов безубы­точности про­екта. Анализ запаса прочности по факторам безубы­точно­сти.

Литература: [5, 55-61; 12, 159-173]

Вопросы для самопроверки:

1) Раскройте зависимость между объемом производства и издержками.

2) Расскажите об оптимальном объеме производства, дайте определение точки безубыточности.

3) Расскажите об аналитическом методе критического объема продаж.

4) Опишите графический метод определения критического объема продаж.

Тема 6: Анализ структуры и цены капитала в инвестицион­ном ана­лизе

Классификация источников средств финансирования долгосрочных инвестиций. Информационная база анализа структуры и динамики средств финансирования. Система показателей структуры капитала коммерческих организаций. Эффект финансового рычага, особенности расчета и оценки эффективности собственного и заемного капитала. Использование понятия «цены капитала». Оценка кредитоспособности заемщика. Методы привлечения инвестиционных ресурсов: венчурное финансирование, инвестиционное кредитование, стратегическое партнерство, финансовый лизинг. Сравнительная эффективность методов привлечения финансовых ресурсов. Уровень постоянных финансовых издержек, связанных с обслуживанием долга. Критерии оценки и оптимизации капитала инвестиционного проекта. Взаимозависимость рентабельности, структуры капитала, финансового риска и срока окупаемости в долгосрочном инвестировании. Особенности расчета цены отдельных источников капитала. Средневзвешенная цена капитала. Оптимизация струк­туры источников финансирования инвестиционных ресурсов. Способы погашения дефицита инвестиционных ресурсов.

Литература: [1, 75-83; 5, 98]

Вопросы для самопроверки:

1) Какова структура капитала действующей компании?

2) Определите роль собственного и заемного капитала при осуществлении инвестиционной деятельности.

3) Что такое эффект финансового рычага?

4) Каковы основные методы привлечения инвестиционных ресурсов.

5) Что такое «цена капитала»?

6) Как определяется стоимость различных источников финансирования инвестиционных ресурсов.

7) Как рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала?

Тема 7: Теоретические и методические основы анализа долго­срочных инвестиций

Экономическая теория процента, понятие ценности денег во времени. Понятие простого и сложного процента. Понятие номинальной и эффективной процентной ставки. Понятие реальной ставки процента. Методы наращения и дисконтирования. Годовая процентная ставка и методы ее обоснования. Шесть функций сложного процента. Накопленная сумма единицы. Текущая стоимость единицы. Понятие и разновидности аннуитетов. Текущая стоимость обычного и авансового аннуитета. Взнос на амортизацию единицы. Будущая стоимость обычного и авансового аннуитета. Фактор фонда возмещения. Концепция временной ценности денежных вложений. Факторы, определяющие несопоставимость денежных средств в различных периодах времени. Особенности применения простого и сложного процента при обеспечении сопоставимости денежных средств.

Литература: [3, 78-83; 7, 49-53]

Вопросы для самопроверки:

1) С помощью каких величин может быть определена эффективность финансовой сделки?

2) Что такое наращивание и дисконтирование.

3) Что такое простые и сложные проценты?

4) Что такое номинальная и эффективная процентная ставка.

5) Каковы методы расчета текущей и будущей стоимости денежных средств.

6) Что такое аннуитет? Каким условиям должен отвечать аннуитет?

7) По каким признакам классифицируется аннуитет?

Тема 8: Методы оценки эффективности инвестиционных про­ектов

Основополагающие принципы оценки эффективности долгосрочных инвестиций. Информационное обеспечение управленческих инвестиционных решений. Система показателей оценки экономической эффективности долгосрочных инвестиций. Понятие, принципы и методика расчета, области применения чистой текущей стоимости. Понятие, принципы и методика расчета, области применения срока окупаемости. Понятие, принципы и методика расчета, области применения учетной и внутренней нормы рентабельности. Особенности модифицированной внутренней нормы рентабельности. Методика расчета средних годовых показателей инвестиционной привлекательности проекта. Срок реализации проекта, методы обоснования его оптимизации. Методика расчетов индекса рентабельности инвестиций. Методики сравнительного анализа проектов с равными и неравными сроками реализации.

Литература: [5, 163-188; 6, 219-245]

Вопросы для самопроверки:

1) Назовите основополагающие принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.

2) Охарактеризуйте систему показателей оценки экономической эффективности долгосрочных инвестиций.

3) В чем заключается особенности статистических методов оценки инвестиционных проектов.

4) Какие основные показатели применяются при статистической оценке инвестиций?

5) В чем заключается особенности динамических методов оценки инвестиционных проектов.

6) Какие основные показатели используются в динамическом методе оценки инвестиционных проектов?

7) Назовите основные достоинства и недостатки показателя «чистая приведенная стоимость».

8) В чем физический смысл показателя «внутренняя норма прибыли» инвестиционного проекта.

9) Как рассчитывается дисконтированный и простой срок окупаемости?

10) В чем особенности расчета индекса доходности?

Тема 9: Особенности учета инфляции в инвестиционном ана­лизе

Экономическая природа инфляции. Направления влияния инфляции на финансовые результаты деятельности коммерческой организации. Индексы цен - индикатор инфляции. Информационная база оценки инфляционных процессов. Понятие и методы оценки номинальных и реальных результатов деятельности. Взаимосвязь процентных ставок и инфляция. Формула Фишера. Методы расчета годовой инфляционной ставки. Применение ставки инфляции в аналитических расчетах при обосновании инвестиционных решений.

Литература: [7, 78-83; 11, 111-120]

Вопросы для самопроверки:

1) Почему при оценки инвестиционных проектов необходимо учитывать инфляцию?

2) Назовите основные причины искажения оценки эффективности долгосрочных инвестиций в условиях инфляции?

3) Как определяется индекс инфляции?

4) В чем сущность методики определения номинальных и реальных результатов инвестиционной деятельности?

5) Почему в инвестиционном анализе для количественной оценки инфляции используется формула сложных процентов?

Тема 10: Инвестиционный анализ в условиях риска

Экономическая природа рисков, их влияние на показа­тели эффек­тивности долгосрочного инвестирования. Классифи­кация рисков. Способы минимизации инте­грального риска. Методы оценки рисков. Эмпирическая и количественная оценка риска. Методика построения без­рискового эквива­лента денежного потока. Анализ чувст­вительности проекта к факторам риска. Имитационная мо­дель оценки риска. Ме­тод укрупненной оценки устой­чивости ин­вестиционного проекта. Анализ проектных рисков на основе ве­роятност­ных оценок. Стандартное от­клонение и коэффициент ва­риации рента­бельности инве­стиций. Среднеквадратическое отклонение, коэф­фициент вариации.

Литература: [7, 78-83; 11, 111-120]

Вопросы для самопроверки:

1) Дайте определение риска.

2) Какова классификация рисков?

3) В чем заключается количественная методика риска?

4) Как рассчитывается среднеквадратическое отклонение, дисперсия и коэффициент вариации?

5) В чем сущность эмпирических методов оценки риска?

6) Что понимается под безрисковой областью деятельности компании?

7) В чем сущность имитационной модели оценки риска?

8) Раскройте сущность анализа чувствительности.

Тема 11: Принятие решений по инвестиционным проектам

Основы принятия инвестиционных решений. Анализ аль­терна­тивных инвестиционных проектов. Точка Фишера. Оценка инве­стиционных проектов с неординарными де­нежными потоками. Анализ денежных потоков различной продолжительностью. Сравнительный анализ эффектив­но­сти проектов разного срока жизни (метод цепных повторов, метод продолжен­ного срока и метод эквивалентного аннуитета), проектов с раз­ными начальными инвестициями.

Литература: [2, 198-203; 11, 103-107]

Вопросы для самопроверки:

1) Что понимается под альтернативными инвестиционными проектами?

2) Как используется точка Фишера для принятия решений по альтернативным инвестиционным проектам?

3) В чем особенности анализа инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками?

4) Что такое «модифицированная внутренняя норма прибыли», и какие возможности дает ее расчет?

5) Перечислите методы позволяющие сравнивать инвестиционные проекты различной продолжительностью.

Тема 12: Инвестиционный портфель и принципы его форми­ро­вания

Основные цели и принципы формирования инвестицион­ного портфеля. Типы инвестиционных портфелей. Осо­бен­ности формирования и оценки реальных инвестици­онных портфелей. Сущность, история появления и разви­тия рынка инвестиционного капитала. Фондовый рынок. Фондовые ценные бумаги. Анализ доходности ценных бумаг.

Литература: [2, 56; 4, 46-99]

Тема 13: Инвестиционные институты, осуществляющие фи­нан­сирование инвестиционных проектов

Инвестиционный рынок России и его участники. Россий­ские государственные инвестиционные институты. Зару­бежные инвестиционные институты. ВБ, МБРР, МФК, ЕБРР. Методы анализа проектов, финансируемых между­народными организациями: экономические, технические, организационные, социальные, экологические и финансо­вые аспекты.

Литература [5, 163-188; 6, 219-245]

Дата добавления: 2015-05-06