Сущность и объекты финансовых инвестиций

Вопрос 5.1

ФИНАНСОВЫЕ (ПОРТФЕЛЬНЫЕ) ИНВЕСТИЦИИ

ТЕМА 5

5.1 Сущность и объекты финансовых инвестиций.

5.2 Инвестиционные качества ценных бумаг.

5.3 Формы рейтинговой оценки ценных бумаг.

5.4 Понятие и типы инвестиционного портфеля.

5.5 Оценка риска и доходности инвестиционного портфеля.

В условиях рыночной экономики хозяйствующие субъекты вынуждены самостоятельно изыскивать денежные ресурсы для осуществления инвестиционной деятельности. Приобретение и обновление основных средств, пополнение и накопление товарно-материальных запасов, осуществление различных инвестиционных проектов требуют значительных финансовых вложений, часто превышающих имеющиеся в наличие денежные средства.

В то же время непрерывный кругооборот в экономической системе процессов производства и потребления приводит к образованию у части предприятий и населения временно свободных денежных средств, которые при наличии соответствующего механизма могут быть использованы для получения дохода. Таким механизмом является финансовый рынок.

Финансовый рынок охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся посредством выпуска и последующей купли/продажи финансовых инструментов. В отличии от объектов, имеющих материально-вещественную форму (например, здания, производственное оборудование, сырье и т.п.), финансовые инструменты представляют собой контракты, существующие в документарном (бумажном) и бездокументарном (электронном) виде.

В настоящее время существует множество различных финансовых инструментов, которые могут выступать в качестве объектов инвестирования, однако львиная доля подобных вложений в мировой и отечественной практике осуществляется в инструменты фондового рынка – ценные бумаги.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий имущественные, заёмные и некоторые иные права и обязательства, реализация которых возможна только при его предъявлении, а передача – при смене права собственности на этот документ. Ценная бумага имеет свою стоимость, выражаемую в деньгах.

«Классическими» ценными бумагами являются:

­ Акции,

­ Облигации;

­ Векселя.

К производным ценным бумагам относятся::

­ Варранты,

­ Депозитарные расписки,

­ Стрипы,

­ Фьючерсы,

­ Опционы.

К прочим ценным бумагам относят:

­ Чеки;

­ Депозитные, сберегательные и инвестиционные сертификаты;

­ Банковские сберегательные книжки на предъявителя;

­ Коносаменты и складские свидетельства;

­ Паи паевых инвестиционных фондов;

Возникновение ценных бумаг связано с развитием товарно-денежных отношений в человеческом обществе. Прототипы ценных бумаг появились ещё в Древнем мире. Сам термин «ценная бумага» возник благодаря тому, что эти документы получили широкое распространение именно в бумажной форме.

Любая ценная бумага может продаваться и покупаться. С продажей ценной бумаги все права, обязательства и отношения переходят к её новому владельцу. К такому же результату приводят акты мены, дарения или завещания (после того, как завещание вступит в силу). Частичная передача прав, обозначенных в ценной бумаге не допускается.

Вопросы об экономической сущности ценных бумаг, а также о том, какой документ считать ценной бумагой, а какой нет, до сих пор являются дискуссионными. Здесь мы сталкиваемся с удивительным феноменом: в своём развитии человеческое общество порождает такие явления, которые потом не может объяснить до конца.

Гражданский Кодекс РФ даёт следующее определение:

«Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

В Гражданском Кодексе РФ можно найти перечень видов ценных бумаг:

­ государственная облигация,

­ облигация,

­ вексель, чек,

­ депозитные и сберегательные сертификаты,

­ банковские сберегательные книжки на предъявителя,

­ коносаменты, акции,

­ приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Как мы видим, российское законодательство не даёт закрытого перечня ценных бумаг. Кроме того, под определение Гражданского Кодекса РФ попадают документы, не рассматриваемые в качестве ценных бумаг, а именно: платёжные поручения и требования, аккредитивы, гарантии и поручительства, исполнительные документы судов и нотариальных органов, разнообразные складские документы.

Подытоживая вышесказанное, можно утверждать, что характерными чертами ценной бумаги являются:

­ имущественные права, отношения займа, а также некоторые иные права и обязательства;

­ способность быть объектом купли-продажи;

­ переход вышеозначенных прав и обязательств при купле-продаже ценной бумаги;

­ стоимость ценной бумаги, которая оценивается в денежном выражении.

Важным признаком классификации ценных бумаг является деление на эмиссионные и неэмиссионные.

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется следующими признаками:

­ закрепляет имущественные и неимущественные права владельцев, подлежащие удостоверению, уступке и безусловному осуществлению;

­ размещается выпусками,

­ имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени.

Основными эмиссионными ценными бумагами в РФ являются акции, облигации и опционы. Ценные бумаги, не отвечающие хотя бы одному из требований называются неэмиссионными.

По типу выражаемых экономических отношений все ценные бумаги можно разделить на долговые, долевые и производные.

Рынок долговых инструментов в РФ представлен следующими видами ценных бумаг:

­ государственные и корпоративные облигации,

­ депозитные и сберегательные сертификаты банков,

­ векселя.

Облигации появились в конце Средних веков, в период становления капитализма. Термин «облигация» происходит от латинского “oblige”, что значит «обязывать».

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок

ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации. Доходом по облигации является процент или купон.

Облигации могут не иметь купонов. Такие облигации называются бескупонными и размещаются по цене ниже номинала или, как говорят финансисты, с дисконтом (discount).

Процент называется «купонным» потому, что в случае, когда проценты выплачивались несколько раз, облигации снабжались специальными купонами. При выплате процентов заимодавцу такой купон отрезался ножницами и оставался у должника как свидетельство выполнения им своих обязательств.

«Почему срок действия облигации называется сроком обращения»?

Дело в том, что некоторые облигации, выпускавшиеся серийно, как и акции, попадали на рынок и ими торговали, как обычным товаром, то есть такие ценные бумаги обращались на рынке. Очевидно, что торговать облигацией можно было только до момента её погашения. Сегодня абсолютное большинство облигаций обращается на рынке. Вот почему в настоящее время мы употребляем термин «срок обращения».

Дата добавления: 2015-03-31