Суверенный риск

В частности, в отчетности с 2006 до 2008 год, аудиторами отмечается стабильный рост организации, качественный портфель кредитов и необходимый контроль за всеми видами риска, соблюдены все нормативы ЦБ РФ (ликвидности, качества ссуд, размещение и привлечение средств по срокам). Но чистый убыток по результатам деятельности за 2008 год (9 млрд. руб.) никак не согласуется с данными заключениями и приписывается внесению изменений в порядок формирования финансовой отчетности кредитной организации в 2008 году.

В связи с этим, появляется необходимость в обосновании полученных результатов по выявлению кредитного риска «Связь – Банка» в рамках поставленных учебных задач. Прежде всего, несмотря на формальное (агрегированное) соблюдение нормативов по качеству активов (РГА) на уровне 2 (максимально допустимое значение 2.3), качество ссудной задолженности с начала 2006 года падало и достигло наихудшего балла из возможной шкалы (4 из 4) к 2008 году. Так же необходимо отметить, что с большой вероятностью банк превышал допустимую величину риска на одного заемщика (или вел деятельность с аффилированными лицами), так как структура просроченной ссудной задолженности координально отличается от картины основных конкурентов «Связь-Банка» (основная доля 58% приходится на негосударственные коммерческие организации). Вместе с тем, с начала 2006 года банк перешел к увеличению зависимости доходов по операциям с валютой и ценными бумаги в совокупном доходе (наращивание своих позиций на фондовом и валютном рынках). Но одновременно с этим, менеджмент банка осуществлял слабый контроль и невилирование рисков (операции хеджирования, опционов практически не применялись). Все это привело в конечном итоге к плачевному финансовому положению в августе 2008 года и дальнейшему банкротству с реструктуризацией.

Необходимым звеном, в понимании наступления и реализации рисков, является суверенный риск (риск неисполнения обязательств государствами по выпущенным займам). С учетом наращенных долей обязательств иностранных государств, а также Российской Федерации, в инвестиционном портфеле «Связь-Банка» появляется нужда в рассмотрении рисков реализации суверенного риска и переходе его в индивидуальный кредитный риск (так как любое обязательство до даты погашения носит рисковый характер). В связи с тем, что в структуре активов нет разбивки по видам стран, к рассмотрению берутся страны ЕВРОЗОНЫ и США и России по системе оценок суверенного риска euromoney countries risks[ii],.

Россия: несмотря на ухудшение в мировой экономической ситуации, в период с 2007 по 2008 год, ВВП в текущих ценах показывал высокий рост (от 33 до 41 миллиарда в долларах США), показав снижение только в 2009 году (до 39 млрд. долларов). Торговый баланс так же был положительным (изменившись с 2007 года от 130.9 до 179.7 в 2008 году, снизившись в 2009 году до 112.1 млрд. долларов США). Приток внешних инвестиций в экономику РФ на момент 2008 года составил 27 миллионов долларов США, снизившись в 2009 году до величины 15.9 миллионов. Главными инвесторами выступили Люксембург и Нидерланды. Доходность от вложений в долговые обязательства к 2009 значительно выросла, что свидетельствует о высокой степени доверия к этому инструменту со стороны участников рынка в кризисный период. Динамика внешнего долга показывает негативные изменения, но вместе с тем общий присвоенный рейтинг ECR признается как средне-стабильный (ECR score 49.7 -2008; ECR rank 50). Наступление невыполнения по своим обязательствам маловероятно.

США: Отрицательная динамика прироста ВВП является характерной иллюстрацией наступившего кризиса в 2007 году. В 2008 году (по отношению к 2001 году), прирост ВВП составил всего 2.2% (2007 год- 4.9%), а уже в 2009 году упал до -1.7%. Вследствие чего, отношение долга к ВВП показало резкий рост в 2008-2010 гг. (от 64.4 до 93.2%). Отрицательная динамика торгового баланса в достигла апогея в пост- кризисный период 2009 года (достигнув -30 млрд. долларов США). Доходность от облигаций правительства так же снижалась в течение 2008-2011 года, что может говорить о росте недоверия участников рынка к данному инструменту для вложений. Но вместе с тем, присвоенный рейтинг ECR признается как стабильный (ECR score 80.9 -2008; ECR rank 5). Следует отметить, что изменение в оценке в период 2007-2010 происходило на несущественном уровне. Неисполнение своих обязательств по мнению аналитиков маловероятно.

Евро Зона: прирост ВВП в Евро Зоне показал замедленную отрицательную динамику после 2008 года (на конец 2008: 0.7%, к середине 2009 года: -2.5%), показав восстановление только к 2010 году. Торговый баланс также показывал отрицательные результаты и сильный разброс в показателях до середины 2009 (максимальный дефицит начало 2008, середина 2009 -15 млрд. евро). Отношение долга к ВВП уменьшалось с 2006 года по 2008 (от 70% до 66.2%), что может быть связано, прежде всего, не с уменьшением абсолютной величиной долга, а относительно низким приростом ВВП. Рейтинги, присвоенные основным странам Еврозоны:

Германия	70.8 (rank 26)	70.8 (rank 24)	70.6 (rank 24)	70.4 (rank 25)
Италия	62 (rank 62)	62.8 (rank 59)	62.5 (rank 60)	61.4 (rank 76)
Франция	70.8 (rank 26)	70.8 (rank 24)	70.6 (rank 24)	70.4 (rank 25)
Греция	59.9 (rank 76)	58.7 (rank 83)	49.7 (rank 75)	50.7 (rank 81)

· Германия – наименьшая вероятность неисполнения своих обязательств из стран ЕС;

· Италия – маловероятно наступление дефолта в срезе периода 200-2008;

· Франция – наименьшая вероятность наступление дефолта в 2007-2008 гг.;

· Греция – страна с самым непрочным финансовым положением, большая вероятность дефолта.

Вывод:

Дата добавления: 2015-03-31