Оценка эффективности инвестиционных проектов. Эффективность проекта в целом оценивают для определения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поиска источников финансирования

Эффективность проекта в целом оценивают для определения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поиска источников финансирования. Она включает в себя: социально-экономическую эффективность и коммерческую эффективность. Показатели общественной эффективности выражают социальные последствия реализации проекта для общества в целом, включая «внутренние» и «внешние» результаты и затраты. Целью отдельных проектов может быть получение общественных благ. Примером таких благ является защита безопасности государства, знания, здоровье граждан и т.д. На общественную эффективность проекта влияют внешние факторы: - изменение рыночной стоимости жилых домов (квартир в них) в результате сооружения в непосредственной близости от них крупных промышленных предприятий, автодорог, торговых центров, станций метрополитена; - увеличение доходов сельскохозяйственных предприятий вследствие строительства новых автодорог в сельской местности (например, за счет снижения потерь завозимых удобрений, быстрого вывоза на элеваторы собранного урожая); - понижение оборотных активов отправителей или получателей грузов в результате реализации транспортными организациями проектов, повышающих среднюю скорость движения транспортных средств. При определении общественной эффективности инвестиционного проекта целесообразно: - в денежных потоках отразить стоимостную оценку последствий его реализации в других отраслях народного хозяйства, в социальной и экономической сферах; - в составе оборотных активов отразить только материальные запасы и резервы денежных средств; - исключить из притока и оттока денежных средств по текущей и финансовой деятельности их составляющие, связанные с получением и погашением кредитов и процентов по ним, предоставленные субсидии, дотации, налоговые и иные трансфертные платежи, при которых финансовые ресурсы передают от одного участника проекта (включая государство) другому; - производимую продукцию и затрачиваемые ресурсы оценить в специальных экономических ценах. Расчет данных цен предполагает исключение из состава рыночных цен всех искажений свободного рынка (влияния монополистов, трансфертных цен и др.) и добавление не учтенных в рыночных ценах внешних эффектов и общественных благ; - импортозамещающую продукцию и импортируемые материалы и оборудование оценить по цене замещаемой продукции плюс затраты на страхование и доставку; - товары, предназначенные к реализации на внутреннем рынке, а также инфраструктурные услуги (расходы на электроэнергию, газ, воду, транспорт) учесть на основе рыночных цен с НДС. При расчете общественной эффективности проектов денежные потоки от текущей деятельности складываются из объема продаж и связанных с ними затрат, а также дополнительных поступлений из внешней среды (например, от сторонних организаций). В денежных потоках от инвестиционной деятельности учитывают: - вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода; - затраты, связанные с прекращением проекта (например, на восстановление окружающей среды); - вложения в прирост оборотных активов; - доходы от реализации имущества и нематериальных активов. Для проектов с незначительной величиной оборотного капитала его можно рассчитать укрупнено, в процентах от издержек производства. Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для всех его участников (доходы и затраты). Эффективность участия в проекте оценивают с целью проверки его реализуемости и заинтересованности в нем участников. Она включает:

1) эффективность участия предприятий в проекте; 2) эффективность инвестирования в акции предприятия - инициатора проекта; 3) эффективность участия в проекте структур более высокого уровня; 4) региональную и народнохозяйственную эффективность; 5) отраслевую эффективность - для отдельных отраслей и финансово-промышленных групп, холдингов; 6) бюджетную эффективность проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Эффективность проекта можно оценить как количественными, так и качественными характеристиками. Эффект проекта показывает превышение доходов реализации проекта над инвестиционными затратами за определенное время. Показатели эффективности, относящиеся ко всему периоду реализации проекта, называют интегральными (например, период окупаемости капитальных затрат). Интегральные показатели используют в целях: - оценки выгодности реализации проекта или участия в нем; - выявления реальных условий эффективности реализации проекта; - оценки устойчивости проекта (сохранение его выгодности и реализуемости при случайных колебаниях рыночной конъюнктуры и других внешних условий реализации); - оценки рисков, связанных с реализацией проекта; - экономической оценки результатов выбора одного из альтернативных проектов (варианта проекта) или выбора группы независимых проектов из заданного перечня при ограниченном объеме инвестиционных ресурсов.

Дата добавления: 2015-04-24