Анализ финансовой устойчивости. Для анализа финансовой устойчивости необходимо оперировать двумя понятиями: собственным и заёмным капиталом

Для анализа финансовой устойчивости необходимо оперировать двумя понятиями: собственным и заёмным капиталом. К собственному капиталу относится третий раздел бух баланса. Он называется «Капитал и резервы». К этому разделу добавляют доходы будущих периодов (из пятого раздела).

Уставный капитал – это стартовый капитал, сумма вкладов учредителей записанная в учредительных документах. Изменение уставного капитала может происходить за счет изменения номинальной стоимости акций и выпуска (эмиссии) новых акций.

Величина уставного капитала обязательно регистрируется муниципальными властями. Минимальная величина уставного капитала для ОАО 1000 МРОТ и 100 МРОТ для ЗАО. Уставной капитал к моменту регистрации должен быть оплачен не менее чем на 50%, а оставшаяся часть должна быть оплачена в течение года с момента регистрации. Величина уставного капитала не меняется. Не разрешается выплачивать дивиденды если уставной капитал не оплачен полностью. Запрещается выпуск ценных бумаг, если уставной капитал не оплачен полностью.

Добавочный капитал – отражает прирост стоимости имущества при переоценке основных фондов, безвозмездно полученные ценности от других предприятий и лиц.

Резервный капитал – резервные фонды образованные в соответствии с законодательством. Эти фонды создаются например, для охраны окружающей среды. Резервы образованные в соответствие учредительными документами предприятие должно создавать резервный капитал в размере 5% от уставного капитала. Его можно использовать для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, если не хватает чистой прибыли текущего года. Резервный капитал создаётся за счет чистой прибыли.

Нераспределенная прибыль В бухгалтерском балансе отражается нераспределенная чистая прибыль прошлых лет и отчетного периода в совокупном виде.

Резервы предстоящих расходов и платежей – его создание должно быть предусмотрено в приказе "Об учетной политике предприятия". Создаётся за счет ежеквартальных отчислений. Например, резерв на оплату отпусков. Ежеквартально искусственно увеличивают себестоимость на сумму начисленного фонда и занижают налогооблагаемую прибыль. Для того, чтобы при начислении отпускных (в летние месяцы) уменьшить сумму фонда и тем самым не повышать (увеличивать) резко себестоимость продукции. Резерв предстоящих расходов может создаваться для финансирования капитального ремонта оборудования.

Заёмный капитал – к нему относится раздел 4 бух.баланса «Долгосрочные обязательства» и еще добавляется пятый раздел «Краткосрочные обязательства», но за минусом «Доходов будущих периодов».

Перманентный капитал (непрерывный) – собственный капитал плюс долгосрочные заёмные средства.

Устойчивость предприятия определяется системой показателей:

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии): , может быть исчислен в процентах. Чем ближе К_а к 1, тем предприятие устойчивей, но в то же время в нормальных рыночных условиях, чем больше заёмного капитала, тем выше рентабельность.

2. Коэффициент финансирования (коэффициент финансовой темпераментности руководителя): . Показывает сколько заёмных средств приходится на 1 рубль собственного капитала. Иногда предлагается рассчитывать наоборот. Уровень этого коэффициента определяется отраслевой принадлежностью. Например, торговля может работать на заёмном капитале, т.к. там высокая скорость обращения авансированных средств. Коэффициент различается по отраслям промышленности. Есть правила выработанные теорией (золотое банковское правило): основные средства должны приобретаться за счет собственного капитала и иногда за счет долгосрочных кредитов, оборотные фонды должны формироваться частично за счет собственного капитала и частично за счет заёмного капитала.

3. Коэффициент финансовой устойчивости: . Этот коэффициент показывает удельный вес тех источников которые могут длительное время использоваться в обороте (деятельности предприятия).

Все эти показатели должны рассматриваться в динамике.

В дополнение к этим показателям рассчитывают коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами:

Он показывает какая часть оборотных активов сформирована за счет собственного каптала (источников собственных средств).

·

·

5.Особенности финансового состояния неплатёжеспособного предприятия.

Перечень нормативных документов, регламентирующих особенности финансового состояния неплатёжеспособных предприятий:

·

· Федеральный закон № 127 «О несостоятельности (банкротстве)», одобрен Советом Федерации 16 октября 2002г.

· Постановление правительства РФ №498 от 20 мая 1994 года «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».

· Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (разработаны Федеральным Управлением по делам о несостоятельности).

Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.
Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом.
дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей, к должнику-гражданину - не менее десяти тысяч рублей, а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 настоящего Федерального закона.
Правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом обладают должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы.

По решению арбитражного суда могут быть введены следующие процедуры банкротства

наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;
внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;
конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;
мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Для анализа финансового состояния неплатёжеспособности предусмотрены следующие показатели:

1.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками средств

В соответствии с методикой нормативное значение коэффициента – не менее 0,1.

Смысл коэффициента заключается в том, что он показывает, какая часть оборотных активов организации покрывается собственными источниками (собственным оборотным капиталом.

2. Коэффициент текущей ликвидности.

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, предусмотренное методикой должно быть 2.

Если хотя бы одно из двух коэффициентов ниже нормативного значения, то структура баланса коммерческой организации признаётся неудовлетворительной, а предприятие неплатёжеспособным. НО это только теоретически.

В аналитической практике когда дело касается процедур банкротства рассчитывают,

3. Коэффициент восстановления платёжеспособности

, где

значение коэффициента ликвидности на начало отчетного периода

- значение коэффициента ликвидности на конец отчетного периода

Т – отчетный период (год, полугодие, квартал, месяц)

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

6 – 6 месяцев

Если >1, то коммерческая организация имеет реальную возможность восстановить свою платёжеспособность за 6 месяцев.

Если , а , то структура предприятия признаётся удовлетворительной, но для перепроверки финансовой устойчивости рассчитывают коэффициент утраты платёжеспособности (возможной) за период равный трем месяцам.

Если , то у коммерческой организации есть реальная возможность не утратить свою платёжеспособность в ближайшие три месяца

В настоящее время данные показатели утратили официальный характер.

6.Анализ эффективности привлечения заёмного капитала. Эффект финансового рычага (рассматривается на условных примерах).

Возьмём два промышленных предприятия с одинаковым уровнем экономической рентабельности их имущества равной 20%. Различия между промышленными предприятиями состоят в том, что одно из них А не пользуется кредитами, а второе Б привлекает кредиты.

У промышленного предприятия А итог актива баланса 1000 т, итог пассива баланса 1000 (полностью собственный капитал).

У промышленного предприятия Б итог актива 1000, итог пассива 1000т.р. (в том числе собственный капитал 500, заёмный капитал 500)

Потенциальная прибыль предприятий одинакова (1000х20)/100=200

Рентабельность собственного 200 х 100

капитала промышленного = ----------------------- = 20%

предприятия А 1000

Промышленное предприятие Б привлекало заёмный капитал в сумме 500 т.р. за пользование кредитом оно выплатило проценты из расчета 15% годовых. Дополнительные финансовые издержки составят:

500 х 15

------------------- = 75, значит прибыль уменьшится и составит 200 –75 = 125

Рентабельность собственного 125 х 100

капитала промышленного = ----------------------- = 25%

предприятия Б 500

Итак, при одинаковой рентабельности имущества в 20%, получилась различная рентабельность собственного капитала: у А-20%, у Б-25%.

Разница в 5% -это есть и уровень эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага это приращение к рентабельности собственного капитала, полученное благодаря использованию кредитов, не смотря на платность последнего

Не трудно заметить, что этот эффект возникает из-за расхождением между потенциальной экономической рентабельностью имущества и ценой заемных средств.

Промышленное предприятие должно наработать такую рентабельность имущества, что бы средств хватило бы для уплаты процентов за кредиты.

Пример 2

№	Показатели	КО «А»	КО «Б»	КО «В»	КО «Г»
	Потенциальная прибыль (без учета дополнительных финансовых издержек), т.р.
	Сумма заёмного капитала (кредита), т.р.	-
	Проценты за пользование кредитами	-
	Сумма дополнительных финансовых издержек (п2*п3/100%), т.р.	-
	Прибыль за минусом дополнительных финансовых издержек (п1-п4), т.р.
	Рентабельность собственного капитала в %

Вывод: у промышленного предприятия Б есть эффект финансового рычага (5%). Таким образом эффект финансового рычага имеет место если процентная ставка за пользование кредитом меньше чем потенциальная экономическая рентабельность этой фирмы.

При анализе эффективности использования заёмного капитала необходимо выяснить, какими именно заёмными источниками пользовалась фирма:

· Сколько долгосрочных источников, в том числе банковских кредитов, займов у других юридических лиц, займов у физических лиц.

· Сколько краткосрочных заёмных источников, в том числе банковских кредитов, займов у других юридических лиц, займов у физических лиц, кредиторская задолженность.

Информацию об условиях кредитов и займов можно получить из договоров. На основе этой информации можно рассчитать «среднюю цену» заёмного капитала (средневзвешенная ставка) отдельно долгосрочного и краткосрочного. Затем этот показатель сравнивается с уровнем (%) рентабельности фирмы. На основе этого можно определить имеет ли место эффект финансового рычага.

Дата добавления: 2015-04-24