В.44 Основные направления минимизации инвестиционных рисков

В.43 Роль иностранных инвестиций в российской экономике.

Критерии и методы оценки.

Критерии оценки ИП можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

a) основанные на учетных оценках;

b) основанные на дисконтированных оценках.

К первой группе относятся критерии: чистый доход (ЧД); индекс доходности (ИД); срок окупаемости (Ток); Коэффициент эффективности (Кэ).

Ко второй группе относятся критерии: чистый дисконтированный доход (ЧДД); дисконтированный индекс доходности (ИДд); внутренняя норма доходности (ВНД); дисконтированный срок окупаемости (Токд).

Для расчетов срока окупаемости ИП используется известный алгоритм расчета, позволяющий оценить сроки, когда сумма денежных потоков достигает объема инвестиций.

Для эффективных инвестиционных проектов чистый дисконтированный доход должен быть положительным, индексы доходности должны быть больше единицы, а внутренняя норма доходности должна быть больше средневзвешенной цены капитала.

ИИ являются важным фактором экономического роста России. Поэтому Россия стремится создавать условия для привлечения инвестиций из других стран особенно прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Значение ИИ для российской экономики заключается в следующем:

1. Возможность дополнительного финансирования крупных инвестиционных проектов (т.е. создание новых современных предприятий).

2. Получение доступа к новейшим технологиям и технике, передовым методам организации производства путем вложения иностранного капитала в инновационные проекты.

Инвестиционный риск – это вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого. Любая коммерческая организация в своей деятельности должна учитывать возможность появления инвестиционного риска и предусматривать меры по его снижению или недопущению вообще, т.е. рисками организация должна управлять.

В общем плане управление рисками сводится к выполнению следующих действий:

- анализ рисков за предшествующий период (частота и вероятность их появления);

- анализ складывающихся экономических тенденций на макро и микро уровне и научное предвидения их развития;

-выявления возможных рисков при реализации того или иного инвестиционного проекта от их экономических последствий;

- анализ чувствительности проекта от возможного изменения важнейших факторов и их влияния на финансовое состояния предприятия.

Классификация рисков

В зависимости от источника возникновения инвестиционного риска они подразделяются:

на деловой риск; финансовый риск; риск, связанный с покупательской способностью; процентный риск; риск ликвидности; рыночный и случайный риск.

Деловой риск – степень неопределенности, связанная с созданием доходов от инвестиций, достаточных, чтобы расплатиться со всеми инвесторами, предоставившими средства.

Финансовый риск – степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования компании: чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск.

Риск связанный с покупательской способностью вызванный инфляционными процессами и снижение покупательской способности национальной валюты.

Процентный риск – степень неопределенности в уровне курсов бумаг, вызванная изменением рыночных процентных ставок; с ростом процентных ставок курсы ценных бумаг, особенно с фиксированным доходом, снижаются и наоборот.

Риск ликвидности – риск, связанный с невозможностью продать за наличные деньги активы в подходящий момент и по приемлемой цене.

Рыночный риск – изменчивость курсов ценных бумаг под влиянием факторов, не зависящих от деятельности компаний – эмитентов (политическая, экономическая и социальная нестабильность и др.).

Случайный риск – риск, связанный со случайными событиями, которые имеют значительное и обычно немедленное воздействие на стоимость соответствующих инвестиций.

В зависимости от причин возникновения и возможности устранения различают диверсифицированный (несистематический) и недиверсифицированный (систематический) риск.

Диверсифицированный риск связан, как правило, с внутренними факторами, т.е. зависит от деятельности самой организации и может быть устранен в результате диверсификации.

Недиверсифицированный риск связан с внешними факторами (война, инфляция, политические события и т.п.), т.е. не зависят от деятельности организации.

Методы определения рисков на объективные, основанные на обработке статистических показателей, и субъективные, основанные на личном опыте, оценке экспертов, мнение финансового консультанта и других специалистов.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Удержание риска – оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например, страховой компании.

Для снижения степени риска применяют различные приемы. Основные из них: диверсификация, приобретение достоверной информации об объекте инвестирования, лимитирование, страхование, самострахование.

Под диверсификацией понимается сознательный подбор комбинаций инвестиционных проектов (ценных бумаг), когда достигается не просто их разнообразие, а определенная взаимозависимость динамики доходов и приемлемого уровня риска.

Важными фактором для снижения инвестиционных рисков является достоверность и полнота информации, на основе которых принимаются инвестиционные решения.

Информация может быть получена:

- из официальных источников;

- по закрытым каналам;

- на основе обработки и анализа статистической и иной информации.

Лимитирование – установление предприятием предельно допустимой суммы средств на реализацию инвестиционных проектов, в случае не возврата которой это несущественно отразится на финансовом состоянии предприятия.

Страхование – это передача рисков страховой компании путем подписания договоров на поступление определенных страховых случаев.

Самострахование – это создание страховых (резервных) фондов на предприятии за счет чистой прибыли.

В.45 Основные тенденции развития и совершенствования российского рынка ценных бумаг (фондового рынка).

Целью совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг на среднесрочную и долгосрочную перспективу является его превращение в важнейший фактор повышения конкурентоспособности Российской экономики. Это требует отладки рыночных механизмов привлечения инвестиций, обеспечивающих развитие инноваций и инфраструктуры, реализацию проектов по модернизации экономики, а также повышения эффективности исполнения государственных функций по защите прав и законных интересов участников финансового рынка, по предупреждению и предотвращению недобросовестной практики и нарушений законодательства на рынке ценных бумаг. Все это является основой формирования в России одного из ведущих мировых финансовых центров.

Задача создания в России мирового финансового центра предполагает совершенствование налогообложения на финансовом рынке, без чего невозможно качественно повысить ликвидность рынка финансовых инструментов; повысить привлекательность долгосрочных инвестиций; расширить спектр инструментов, обращающихся на российском финансовом рынке, перечень операций и оказываемых услуг; создать условия для преимущественного развития организованного рынка финансовых инструментов.

В последнее время ФСФР России предприняла ряд шагов с целью упрощения процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг, что стало одним из важнейших условий динамичного роста объемов операций с ценными бумагами на российском рынке. Вместе с тем, данная работа не завершена.

Дата добавления: 2015-04-24