Організація обліку і фінансове планування на підприємстві

Аналіз платоспроможності підприємства, співвідношення активів і боргових зобов’язань підприємства, показники рентабельності продукції і капіталу.

Аналіз фінансової стабільності підприємства, співвідношення власних і позикових коштів, джерела формування запасів і витрат, власні оборотні кошти.

Резерв засобів для непередбачених інвестиційних витрат.

Схема фінансового аналізу підприємства складається з шести етапів:

1. Аналіз грошових потоків підприємства: доходи, витрати, прибуток, їх використання, амортизаційні відрахування, середньомісячний приріст фінансових ресурсів підприємства.

2. Аналіз ліквідності балансу підприємства: оцінка активів і пасивів підприємства, зміна ліквідних активів, оцінка короткострокових зобов’язань, середньомісячні обсяги прибутку і продажів.

5. Оцінка поточної ринкової вартості підприємства і її прогноз у випадку реалізації проекту.

Ефективність інвестиційного проекту – це величина, що характеризує відношення витрачених на реалізацію проекту ресурсів та одержаних вигод з врахування впливу фактору часу та мінімізації ризиків.

Грошовий потік – це різниця між грошовими надходженнями та витратами.

Чистий грошовий потік – це загальні зміни у залишках грошових коштів фірми за певний період.

Дисконтування – процес визначення теперішньої вартості потоку готівки шляхом коригування майбутніх грошових надходжень за допомогою коефіцієнта дисконтування.

Компаундування (нарахування) – операція, що дозволяє визначити величину остаточної майбутньої вартості за допомогою складних процентів.

Інвестор вкладає 100 тис. грн. у без ризиковий проект під 5% річних. Яку суму він отримає через 1 рік, через 2 роки та через 3 роки?

де F_t – майбутній еквівалент суми Р, який буде отримано в році t; Р – теперішня сума коштів; r – дисконтна ставка або процентна ставка; t – порядковий номер року.

Яку суму необхідно інвестору вкласти у без ризиковий проект щоб через 3 роки отримати 100 тис. грн. Дисконтна ставка становить 5%.

Виробничий проект потребує інвестування 2500 тис. грн. і дасть змогу отримати протягом п’яти років щорічний чистий прибуток 700 тис. грн. Визначити доцільність такого проекту враховуючи, що ставка процента становить 10%.

Для порівняння треба привести доходи від проекту за кожний майбутній рік до єдиних умов обліку (до сьогоднішнього еквівалента), тобто до року, коли здійснюється інвестування 2500 тис. грн.

Разом за 5 років 2660 тис. грн.

Сума 2660 тис. грн є загальним приведеним результатом виробничого проекту за п’ять років. Щоб отримати її, ще до першого року потрібно було витратити 2500 тис. грн. Суми 2660 і 2500 тис. грн можна порівнювати, тому що вони приведені до одного періоду часу.

Оскільки чистий приведений прибуток перевищує інвестиційні витрати на 160 тис. грн, то проект можна вважати доцільним.

Характеристика показників ефективності проекту:

1. Чиста приведена вартість (цінність) проекту визначається як загальна різниця між приведеними доходами і витратами за проектом за всі роки його реалізації:

Проект отримає позитивну оцінку, якщо NPV > 0.

2. Термін окупності проекту T_k – це мінімальна кількість років реалізації проекту, при якій загальний приведений прибуток перевищуватиме обсяг інвестованого капіталу. Для певного терміну окупності має виконуватися рівність

де T_k – кількість років, потрібних для того, щоб обсяг прибутку від інвестицій зрівнявся з обсягом B_u – (термін окупності).

3. Коефіцієнт доходів і витрат (співвідношення доходів і витрат) свідчить про те, який дохід за проектом припадає на одиницю загальних витрат (інвестованого капіталу та поточних експлуатаційних витрат). Обидві величини (чисельник і знаменник) розраховують як приведені до поточного моменту часу:

Проект отримає позитивну оцінку, якщо k > 1.

4. Коефіцієнт прибутковості (співвідношення прибутку та інвестованого капіталу) свідчить про те, скільки (за весь час реалізації проекту) приведеної вартості поточного прибутку припадає на одиницю приведеної вартості інвестованого капіталу:

Проект отримає позитивну оцінку, якщо g ≥ 1.

5. Внутрішня норма дохідності R – це дисконтна ставка r, при використанні якої чиста приведена вартість (цінність) інвестування дорівнюватиме нулю, тобто виконуватиметься рівність

Для розрахунку R використовують кілька методів: розв’язують наведене рівняння, добирають і перевіряють кілька послідовних значень r, будують графік залежності між NPV та r.

Проект отримає позитивну оцінку, якщо внутрішня норма його прибутковості перевищуватиме дохідність капіталу інвестора, на яку він сподівається: R > R_А.

Внутрішня норма прибутковості є тією межею, вище якої проект дає від’ємну загальну прибутковість. Розраховане для проекту значення R₀ має порівнюватися з дохідністю використання капіталу, яку очікує і на яку згоден інвестор R_А.

6. Показник фондовіддачі f проекту визначає співвідношення поточного прибутку за проектом (у чисельнику) і залишкової вартості інвестованого капіталу (у знаменнику) з урахуванням їх щорічної амортизації (зношення):

Цей показник свідчить про те, який у середньому прибуток отримає інвестор на 1 грн інвестованого капіталу.

Метою економічного аналізу проекту є встановлення його національної привабливості, оцінка його економічної ефективності на підставі альтернативної вартості ресурсів і продукції проекту та визначення можливості сприяння проекту національному добробуту країни.

Базовою концепцією економічного аналізу є концепція альтернативної вартості, яка говорить, що, оскільки всі ресурси суспільства обмежені і можуть мати різне застосування, їх вартість повинна вимірюватися з погляду втраченої можливості займатися найкращим з доступних альтернативних видів діяльності, які вимагають використання тих самих ресурсів.

Відмінність фінансового та економічного підходів до оцінки проекту: фінансист оцінює проект з огляду на грошові потоки, сформовані відповідно до цін внутрішнього ринку на ресурси проекту та його готову продукцію, а економічний аналітик, розглядаючи проект, оцінює реальну вартість продукції, що виготовляється. У своєму аналізі він використовує ціни вільного ринку на сировину й матеріали, беручи їх значення на рівні світових.

Факторами, що впливають на економічну цінність проекту є:

1) ефективність використання національних ресурсів;

2) вплив проекту на розвиток національної економіки;

3) безпосередній вплив проекту на економіку країни.

Визначення економічної цінності проекту засноване на встановленні:

– впливу результатів проекту на розвиток національної економіки (економічної привабливості);

– оцінки використовуваних ресурсів і результатів проекту за цінами, що відображають їх справжню цінність для національної економіки (тіньове ціноутворення);

– прямих впливів проекту на економіку країни (зміна попиту і пропозиції на окремі товари, зайнятості, платіжного балансу, економічної ситуації, тощо), а також опосередкованого впливу результатів проекту (розвиток нових галузей, залучення до виробництва недовикористаних потужностей).

Альтернативна вартість – вартість виробництва товару чи послуги, що вимірюється стосовно втраченої можливості виробництва іншого виду товарів або послуг і потребує таких же витрат ресурсів, ціна заміни одного блага іншим.

Тіньова ціна – це суспільна оцінка продукту або ресурсу, виражена у грошовому вимірі та сформована на базі граничних витрат виробництва необхідного ресурсу, вартості імпортних аналогів на основі еквівалента світових цін, величини альтернативної вартості ресурсів, витрачених на виробництво даного продукту.

Проектний ризик – це небезпека небажаних відхилень від очікуваних станів у майбутньому, із розрахунку яких приймаються рішення в теперішньому.

Невизначеність – це стан неоднозначності розвитку конкретних подій у майбутньому, ступінь нашого незнання і неможливості точного передбачення основних величин і показників діяльності підприємства, у тому числі й реалізації інвестиційного проекту. Невизначеність - це є об'єктивне явище.

Види ризиків:

1. Залежно від джерела виникнення (природно-кліматичні, технічні, виробничі, ринкові, фінансові, соціальні, політичні, інноваційні, регіональні, галузеві та ризики зловмисних дій);

2. Залежно від місця прояву (зовнішні, внутрішні);

3. За видом виробництва (ризики основного виробництва, ризики допоміжних та обслуговуючих виробництв);

4. За тяжкістю прояву (ризики, що викликають втрачену вигоду, збиток, втрати, банкрутство);

5. За формою впливу (ризики прямих збитків, ризики непрямих збитків);

6. За можливістю страхування (ризики, що страхуються та ті, що не страхуються);

7. За складністю (часткові, системні, сукупні);

8. За ступенем контролю (контрольовані, частково контрольовані та неконтрольовані);

9. За інтенсивністю прояву наслідків (ризики, що швидко проявляються, ризики, що проявляються повільно);

10. За рівнем прояву (низькі, помірні, сильні, катастрофічні);

11. За ступенем передбачуваності (передбачувані з високою можливістю, передбачувані з малою можливістю, непередбачувані);

12. За регулярністю (систематичні, несистематичні);

13. За характером причин (ризики випадкових подій, ризики злочинних дій);

14. За часом прояву (ретроспективні, поточного періоду, майбутнього періоду).

Прийоми та рекомендації щодо зниження ризику:

1. Страхування проекту як єдиного комплексу або, якщо це не вдається, страхування окремих активів проекту;

Дата добавления: 2015-05-24