Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Ефект фінансового левериджу




Правило вертикальної структури капіталу

Правило вертикальної структури капіталу пов’язане з аналізом складу і структури джерел формування капіталу в напрямку дотримання певного співвідношення між власним і позичковим капіталом підприємства. Для проведення такого аналізу розраховуються коефіцієнт заборгованості та коефіцієнт незалежності.

Коефіцієнт заборгованості характеризує залежність підприємства від позичкового капіталу і визначається як відношення позичкового капіталу до джерел власних коштів. При цьому зростання рівня заборгованості свідчить про зростання фінансового ризику.

Коефіцієнт незалежності визначається як відношення власних коштів до валюти балансу. При визначенні оптимальної структури капіталу слід враховувати, що головною метою діяльності підприємства є максимізація прибутку в довготерміновому періоді. Такої максимізації можна досягти при залученні додаткових фінансових ресурсів.

Так як власні фінансові ресурси є обмеженими підприємство залучає позичені ресурси. Якщо рентабельність сукупного капіталу (рентабельність активів) перевищує проценти за користування позиками, то підприємству буде вигідно їх залучати. В протилежному випадку залучення позик є невигідним, адже виникають відповідні фінансові ризики. Тому при залучені позичених ресурсів в цьому випадку, мета підприємства в одержані максимального прибутку може конфліктувати з мінімізацією фінансового ризику. Тому важливо визначити таку структуру капіталу підприємства при якій досягається оптимальне співвідношення між ризиком структури капіталу та рентабельністю власного капіталу.


Суть, значущість та ефект фінансового лівериджу виражається так:
• велика частка залученого капіталу в загальній сумі джерел фінансування характеризується як високий рівень фінансового лівериджу і свідчить про високий рівень фінансового ризику;
• суть фінансового ризику полягає в тому, що регулярні платежі (наприклад, відсотки) є обов’язковими, тому в разі недостатності коштів може виникнути необхідність ліквідації частини активів;
• фінансовий лівердж свідчить про наявність і ступінь фінансової залежності підприємства від кредиторів та інвесторів;
• залучення довгострокових кредитів і позик супроводжується зростанням фінансового лівериджу та фінансового ризику;
• для підприємства з високим рівнем фінансового лівериджу навіть незначні зміни прибутку до сплати відсотків і податків можуть призвести до суттєвих змін чистого прибутку.
Теоретично фінансовий ліверидж може дорівнювати нулю, якщо підприємство фінансує свою діяльність тільки за рахунок власних коштів. Такий суб’єкт господарювання називають фінансово незалежним. У разі, якщо залучається позиковий капітал, компанію вважають фінансово залежною.
Відомо два основних показники фінансового лівериджу:
1) співвідношення залученого та власного капіталу;
2) відношення темпу зміни частого прибутку до темпу зміни валового прибутку.

Перший показник дуже наочний, легко розраховується і інтерпретується, другий використовують для кількісної оцінки наслідків при розвитку фінансово-господарської ситуації (обсяг виробництва, збут продукції, змушена або цільова зміна цінової політики тощо) в умовах обраної структури капіталу, тобто обраного рівня фінансового лівериджу.

 




Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2015-05-09; Просмотров: 415; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.012 сек.