Преимущества и недостатки опционов

Преимущества:

· Инвестор может частично или полностью использовать заемные средства без непосредственного участия в торговле.

· Опционы значительно дешевле, чем полная стоимость акций.

· Риск ограничен опционной премией (за некоторыми исключениями).

· Опционы позволяют инвесторам защитить свои позиции от колебания цен.

Недостатки:

· Расходы, связанные с опционной торговлей (включая комиссии и бид / аск спрэд) в процентном соотношении значительно выше, чем комиссия на прямую покупку акций, что может существенно повлиять на прибыль.

· Опционы очень сложны и требуют наблюдений и обслуживания.

· Ограниченный срок опционов приводит к тому, что большинство из них заканчиваются неисполненными. Зарабатывать деньги на торговле опционами крайне сложно, и среднему инвестору это, пожалуй, не под силу.

· Некоторые позиции, такие, как продажа открытых опционов, могут сопровождаться неограниченными рисками.

Использование опционов. Осуществление опционного права выражается в покупке (в случае опциона на покупку) или продаже (в случае опциона) 100 долей основных акций. Опционы делятся на американские или европейские, в зависимости от того, каким образом владелец может пользоваться ими. Держатель может осуществить американский вариант в любой момент в период между покупкой и сроком истечения. Европейский вариант не предусматривает право исполнения до истечения срока.

14. Векселя и их виды. Вексель представляет собой ценную бумагу, которая оформляется согласно установленной формы и даёт векселедержателю право требовать от лица, обязавшегося уплатить по векселю, указанной в векселе суммы. Вексель на современном денежном рынке может выполнять функцию денег как средства платежа и обращения. Чаще всего это происходит в форме кредита.

По характеру сделки выделяют следующие виды векселей: коммерческие, финансовые, дружеские и бронзовые. Товарный или коммерческий вексель – это ценная бумага, которая используется при оформлении купли-продажи товара, то есть имеет место продажа товара с отсрочкой платежа. Коммерческий вексель, в свою очередь, может быть простым и переводным.

Финансовый вексель используется при оформлении получения денежного займа. Он также может быть простым и переводным. Выпускать такого рода ценную бумагу могут Казначейство, банки, предприятия, органы власти, физические лица. Дружеский вексель вообще не подразумевает никакой сделки. Эта ценная бумага используется для расчётов за товары или услуги между организацией и поставщиком. Дружеский вексель также может одна организация выписать другой, чтобы в последующем в банке получить по нему реальные деньги или отдать в залог. Бронзовый вексель – это также отсутствие какой-либо сделки, но он ещё и выписывается на несуществующее лицо. У такой ценной бумаги отсутствует плательщик. Различают также виды векселей по эмитенту или векселедателю. Это государственные и частные векселя. Государственные ценные бумаги выпускаются, естественно, государством и имеют следующие подвиды: муниципальные и казначейские. Они выпускаются, соответственно, местными органами власти и Казначейством. Частные векселя бывают корпоративными и векселями физических лиц. Корпоративные выпускают фирмы или банки. Практически все государственные векселя относятся к простым финансовым векселям. Частные векселя бывают и простыми, и переводными. Векселя можно также разделить по срокам платежа: на ценные бумаги по предъявлении, на ценные бумаги в определённую дату от предъявления, в определённую дату от составления. Кроме того, есть векселя дисконтные и процентные. В дисконтном векселе проценты включаются в вексельную сумму, и векселедержатель получает определённый доход в виде дисконта (разницы между ценой покупки векселя и вексельной суммой). В тексте процентного векселя указывается процент, который начисляется на вексельную сумму в момент предъявления векселя. На территории Российской Федерации векселя по виду валюты делятся на рублёвые и валютные.

15. Операции с векселями. бандыло

16. Варранты и особенности их обращения.

17. Процентные и валютные фьючерсы.

18.Депозитные сертификаты и особенности их обращения.

19. Учет векселей банками.- это покупка их банком, в результате чего они полностью переходят в его распоряжение, а вместе с ними и право требования платежа от векселедателей.
Поскольку векселедержатель, предъявивший банку векселя к учету, получает немедленно по ним платеж, т.е. до истечения срока платежа по векселю, то фактически для него это означает получение кредита от банка. Поэтому учет векселей третьих лиц банками — это один из способов предоставления ссуд. За такую операцию банк взимает процент, который называется учетным процентом, или дисконтом. Его величина определяется по договоренности с клиентом. Учетный процент удерживается банком из суммы векселя сразу же в момент его учета (покупки). Его величина определяется по формуле
с=в-т.п
100-360'где С — сумма дисконта;В — сумма векселя;Т — срок до наступления платежа по векселю (в днях);П — годовая учетная ставка процента;
360 — количество дней в году.

Учет векселей является традиционной для банков операцией с векселями. Суть учета (или дисконта) векселей сводится к тому, что банк приобретает вексель до наступления срока платежа, заплатив за него цену, меньшую суммы векселя, а по наступлении срока платежа предъявляет вексель к оплате и получает всю причитающуюся по векселю сумму. Экономический интерес лица, предъявляющего вексель к дисконту, состоит в том, чтобы получить хоть и меньшую сумму, чем сумму векселя, но зато раньше наступления срока платежа; экономический интерес банка состоит в получении дохода (учетный процент) в виде разницы между суммой, за которую был приобретен вексель, и суммой, полученной при оплате векселя по наступлении срока платежа.
Решение об учете векселей принимается с учетом экономических и юридических рисков, которые могут возникнуть у банка при совершении данной операции.

20. Операции хеджирования на срочном рынке. Хеджирование — это страхование рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.
Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных рынках именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины 20 века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплен в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. В настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация.
Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке. Помимо операций с фьючерсами операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам МСФО не может признаваться операцией хеджирования. Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли.
Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

21. Внутренняя и временная стоимость опционов.

Внутренняя стоимость опциона. Внутренняя стоимость опциона говорит, сколько получил бы владелец опциона, если бы текущая цена не изменилась до дня экспирации. Для опциона Call внутренняя стоимость существует тогда, когда текущая цена выше цены исполнения и равна разнице между текущей ценой и ценой исполнения. Для опциона PUT внутренняя стоимость существует тогда, когда текущая цена ниже цены исполнения и равна разнице этих цен.
Внутренняя стоимость всегда положительное число. Опцион с положительной внутренней стоимостью называется опционом в деньгах (in-the-money).
В противоположном случае, если текущая цена ниже цены исполнения для опциона Call или выше цены исполнения для опциона Put, такой опцион называется без денег (out-of-the-money). Опцион, в котором цена исполнения равняется текущей цене, называется при деньгах (at-the-money) или опционом без выигрыша.
Временная стоимость опциона. Временная стоимость опциона связана с возможностью изменения полезной цены для ее владельца. Рассчитывается как разница между стоимостью премии, и ее внутреннюю стоимостью.
22. Кредитные (дефолтные) свопы. Кредитный дефолтныйсвоп (англ. Credit Default Swap, CDS) - кредитный дериватив (своп), соглашение, согласно которому «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию за кредитный риск) «Эмитенту», который обязуется погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником (дефолт третьей стороны). «Покупатель» получает ценную бумагу - своего рода страховку, которая гарантирует обязательное возвращение суммы выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства. В случае дефолта, «Покупатель» передаст «Эмитенту» долговые бумаги (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит от «Эмитента» компенсацию на сумму долга плюс невыплаченные проценты, а также те, что должны начислить до даты предполагаемого погашения

Существует две формы компенсации - денежная компенсация и физическая доставка. Первая форма предполагает покрытие «Эмитентом» ущерб «Покупателя» в размере разницы между номинальной и реальной стоимостью актива. В случае физической доставки, «Эмитент» CDS обязан откупить определен в контракте актив за определенную цену, например, номинальную стоимость актива. Таким образом, риск относительно неблагоприятного развития цены актива переходит на «Эмитента».

Дефолтные свопы похожи на страхование, так как могут использоваться кредиторами для хеджирования рисков неплатежа по займам.

23. Биржевая торговля производными ценными бумагами.

Появление производных ценных бумаг и их распространение связано с поиском оптимальной инвестиционной стратегией, которая могла бы обеспечить не только прибыль, но и страхование рисков из-за неблагоприятных изменений цен, т.е. решение проблемы по оптимальному размещению свободных денежных средств.

Сегодня производные финансовые инструменты, наиболее динамично развивающийся сегмент мирового финансового рынка. Мощный импульс для развития международного фондового и валютного рынка дали такие факторы, как достижение нового уровня в телекоммуникационной и компьютерной технологии, быстрый продолжающийся рост мировой торговли товарами и услугами, ослабление регулирования в финансовой сфере на государственном уровне, переход к плавающему валютному курсу и другие процессы.

Операции по инвестициям стали действительно международными, однако такие инвестиции связаны с повышенным риском – риском роста и падения процентной ставки по вкладам, по изменению курса валют, по колебанию курса акций и т.п., поэтому, появилась потребность развивать производные финансовые инструменты, как сегмент по обеспечению страхования этих рисков.

1) цены на них базируются за счет той цены, которая лежит в основе их биржевого актива, такими активами могут быть ценные бумаги (акции), валютные и товарные индексы и.т.п;

2) по форме обращения - аналогичны основным ценным бумагам;

3) ограничены по времени существования (несколько минут или несколько месяцев - дата экспирации) в отличие от основных ценных бумаг (облигации – годы и десятилетия, акции – бессрочные);

4) по сравнению с другими ценными бумагами прибыль от купли – продажи при минимальных инвестициях может быть высокой, поскольку инвестор оплачивает только гарантийный взнос (маржу), а не всю стоимость актива.

К производным относятся два основных типа инструментов:

1) биржевые опционы;

2) фьючерсные контракты.

Дата добавления: 2015-05-10