Инвестиционный проект. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Экономическая сущность и виды инвестиций

Инвестиции – это денежные ср, цб, иное имущество и в т.ч. интеллект права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в предприн д-ть или иную д-ть в целях получения прибыли или иного неэкон полезного эффекта.

Они необходимы для стабильного развития эк-ки, технич потенциала страны, для обеспеч эк-го и научно-технич потенциала, пто предопределяет эк-ий потенциал страны в целом и повышение жизненного уровня населения.

Инвестор – юр. или физ. лицо, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиц. проекты.

Классификация: 1).По объектам вложений: - Реальные инвестиции – земля, здания, ОС. (капитальные вложения). - Финансовые инвестиции – цб, валюта. В не финн средства – драг камни, предметы коллекц-ия. В нематер ценности – в образование, здравоохр, интеллект соб-ть. 2). По срокам вложений: - Краткосрочные (не более года). - Среднесрочные (1-3г). - Долгосрочные (от 3 лет). 3). По целям инвестирования: - Прямые инвестиции – в цб с целью получения права управления фирмой эмитентом. - Портфельные – в цб для получения прибыли, но без права упр. 4). По формам собственности на инвестиционные ресурсы: - Частные инвестиции (вложения ср-в физ лицам и п/п негос формы собств). - Государственные инвестиции (вложения ср-в органами власти федер, рег и местн уровней; органами гос бюдж и внебюдж фордов; гос муниц п/п). - Иностранные инвестиции -вложения осущ-ся иностр гос и юр, физ лицами.

Инвестиционный проект — обоснование экон целесообр-ти, объема и сроков осущ-я капитальных вложений, в тч необходимая проектно-сметная документация, с описанием практических действий по осущ-ию инвестиций.

Классификация ИП по признакам:

1. В зависимости от их взаимного влияния: на независимые и зависимые:

а)зависимые: – альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. - взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может осущ-ся лишь совместно.

б)независимые: решение о принятии одного проекта не влияет на решение другого.

2. По срокам реализации ИП: – краткоср (до 3 лет); – среднеср (3-5 лет); – долгоср (свыше 5 лет).

3По их масштабам:

– глобальные, реализация которых существенно влияет на экон-ую, соц или эколог-ую ситуацию на Земле;

– народно-хозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы;

– крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные тер-ые образования;

– локальные, действие которых ограничивается рамками данного п/п, реализующего ИП.

4. По основной направленности:

– коммерческие, гл целью которых получение прибыли;

– социальные, ориентир на решение, проблем безработицы в регионе или соц адаптации бывших военнослужащих и т.п.;

– экологические, основная направленность которых – улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

Эффективность ИП – отражает соответствие ИП целям и интересам участников проекта.

Задачи, решаемые при оценки эф-ти ИП:

1) Оценка реализации ИП – проверка удовлетворения существующим ограничениям технического, экология, финн и др хар-ра.

2) Оценка потенциальной целесообр-ти реализации ИП – проверка условий, в соотв с кот совокупные результаты по проекту не менее ценны, чем требуемые затраты.

3) Оценка сравнит эф-ти ИП – оценка преимуществ ИП в сравнении с альтернативными.

Расчет оценки эф-ти ИП:

- расчет срока окупаемости = Сумма инвест затрат / Ожид прибыль от реализ ИП.

- расчет рентабельности ИП = ЧП / инв затраты. Показывает какая часть инв затрат возмещается в виде прибыли.

Срок окупаемости ИП – это период, в теч кот происходит возмещение начальных инвест затрат.

1. Характеристика лизинга как вида инвестиционной деятельности по приобретению имущества, виды и преимущества лизинга

Лизинг - вид финх услуг, долгосрочная аренда (на срок от 6 мес до нескольких лет) машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения, предусматривающая возможность их последующего выкупа арендатором; приобретение этого имущества одним лицом и сдача его во временное или долгосрочное пользование и владение за определенную плату.

Лизингодатель – это физ или юр лица, кот за счет привлеченных или собств ср-в приобретает в ходе реализ-ии договора лизинга в собственность имущ-во и предост его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за опред плату на опред срок и на оред усл во временное пользование и владение.

Лизингополучатель – физ, юр лицо, кот по договору лизинга обязано принять предмет лизинга за опред плату и т.д. Продавец – физ, юр лицо, кот по договору к-п с л/д продает л/д имущество, явл-ся предметом лизинга.

Классификация: 1).По срокам совершения сделок: - краткоср – от неск часов до года; - среднеср – от года до 3 лет; - долгоср – от 3 лет.

2). По типу имущества различают: - лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной и оргтехники, транспортные средства и т.п.); - лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения).

3).В зависимости от сектора рынка, где проводятся л/операции: - внутренний лизинг (все участники сделки представляют одну страну); - международный лизинг, (л/д и л/п находятся в разных странах. Продавец имущества может находиться в одной из этих стран или в др гос).

4). В зависимости от формы л/платежей: - лизинг с денежным платежом (выплаты производятся в денежной форме); - с компенсационным платежом (л/п рассчитывается с л/д товарами, как правило, произведенными на арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг); - со смешанным.

5).По объекту обслуживания передаваемого имущества: - чистый (сухой) - это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя л/п; - полный (мокрый) - обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и др операции, за которые несет ответственность л/д.

6) В соотв со степенью окупаемости: - лизинг с полной окупаемостью (финансовый лизинг – долгоср) - операция по спец приобретению имущества в собственность с последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества; - лизинг с неполной окупаемостью (операционный лизинг - краткоср) - договора лизинга существенно короче, чем нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества.

7) В завис от состава субъектов взаимоотношений: - прямой - функции л/д выполняет собственник имущества (поставщик оборую); - возвратный - собственник оборудования продает его л/компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве л/п. (арендные платежи вычитаются из суммы н/о прибыли п/п; он получает от л/компании полную стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку оборудования средства, сохраняя при этом за собой право владения и пользования этим оборудованием).

8) В завис от количества заключенных сделок между л/д и л/п: - срочный – сделка совершается однократно;

- возобновляемый – по истечении срока договора он продлевается; - генеральный – л/п может дополнять перечень л/имущ без заключения новых контрактов.

П реимущества лизинга по сравнению с другими вариантами инвестирования

- возможность приобрести современное ОС и технику в достаточных количествах. Нет необходимости при приобретении дорогост-го имущества аккумулировать СК, который, как правило, вложен в запасы, готовую продукцию, участвуют в расчетах с дебиторами, т. е. являются источником финанс-ия текущей д-ти п/п.

- лизинговые платежи относятся на себестоимость, что позволяет экономить значительные суммы при уплате в бюджет налога на прибыль.

- возможность применения в отношении объекта лизинга механизма ускоренной амортизации с коэф до 3-х позволяет предприятию максимально быстро восстановить через себестоимость инвест затраты.

- при оформлении л/сделки требования, предъявляемые к заемщику, не такие жесткие, как при обычном кредитовании;

- л/компания может построить более гибкий график платежей в сравнении с требованиями банков по кредитным договорам.

При заключении договора лизинга значительно снижаются по сравнению с кредитованием требования к гарантийному обеспечению сделки (предоставлению залогов и т. д.). Это связано с тем, что до окончания действия договора предмет лизинга является собственностью лизинговой компании и частично обеспечивает обязательства п/п перед л/компанией.

4. Иностранные инвестиции: воздействие на экономику принимающих стран и факторы, определяющие условия привлечения иностранных инвестиций.

Иностранные инвестиции - все виды имущ и интел-ых ценностей, вложенных ин-ми инвесторами в объекты предприн-ой и иных видов д-ти с целью получения прибыли.

Объекты ИИ: движимое и недвиж имущество; цб, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, права на интеллект ценности, имущественные права.

Последствия привлечения иностр камитала:

+ увелич объема капит вложений и ускорение темпов экон развития и улучш состояния платежного баланса страны (экспорт > импорта); поступ иностр технологии, опыта, патентов; исп местных сбережений для реализ прибыльных проектов; расширение экспорта и получение иностр валюты; развитие инфраструктуры и сферы услуг; повышение доверия к странам, что позволит привлеч иностр инвесторов.

- репотриация (бегство) капитала и перевод прибыли в дивидендах, %; увелич импорта ОС, требующ доп валютных расходов; подавление местных произв-ей; усиление зависимости нац эк-ки; ослабление стимулов для реализ национ НИОКР за счет ввоза иностр технологий; игнорир национ традиций.

К числу преимуществ, кот обладает Россия относят: потенциальноемкий внутр рынок; необходимость технического обновления производства и инфрастр; сравнительно низкая ст-ть зданий, земли; низкий ур оплаты труда.

Вывоз капитала из России означает: сокращ инвест ресурсов; искусств спрос на внешние кредиты; снижение налог поступл в бюджет; сокращ валютных резервов страны; не исп прибыль от капиталов «сбежавших заграницу» и уменьш совокупная ден масса.

Каналы вывоза: - О ффшорные компании – заключ мнимые сделки с завыш или заниж ценами; льготное н/о, режимы в этих зонах, где и остается осн часть прибыли от сделки. - Мнимые сделки – заключ с п/п нерезид в виде импорта товара на усл предоплаты, экспорт на усл предпоставки, завыш или заниж цены. - Получение разрешения ЦБРФ – резиденты могут получить это разреш на проведение капит операций, предост пакет документов с обоснованностью и целесообр сделки. - Выдача кредитов зарубеж – не возврат нерезидентами получ ссуд, которые оказ на зарубеж счетах резидента. - Исп пробелов в валютном контроле. - Вывоз капитала наличными – снятие валютных ср-в зарубежом с кредит карт российс банков.

- Финн инструменты (облигации, векселя) – игра на разницы котировок акций.

5. Риск финансовых инвестиций: сущность и особенности риска, виды рисков. Диверсифицируемый и систематический риск

Инвести́ции — долгосрочные вложения капитала в экономику с целью получения дохода. Финн инвест: в цб, валюту. С формированием и управлением портфелем цб связан инвестиционный риск (возможность (вероятность) неполучения ожидаемого дохода от портфеля; вероятность возникновения финансовых потерь в виде утраты капитала или дохода в связи с неопределенностью условий инвестиционной деятельности).

Систематический риск обусловлен общерыночными причинами - макроэкон ситуацией в стране, уровнем деловой активности на финансовых рынках. Этот риск не связан с какой-то конкретной цб, а определяет общий риск на всю совокупность вложений в фондовые инструменты. Считается, что систематический риск нельзя уменьшить путем диверсификации, поэтому он является недиверсифицируемы м. При анализе воздействия систематического риска инвестору следует оценить саму необходимость инвестирования в портфель цб с т.з. существующих альтернатив для вложения своих средств.

Несистематический риск - риск, связанный с конкретной цб. Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его называют диверсифицируемым.

Виды рисков:

1) Внешние (экзогенные) – не связ непосредственно с д-ью самого участника проекта: нестаб экон или политич состояние; несоверн закон-ва; изменение валютного курса; измен внешнеэкон ситуации – тамож пошлины, огранич на торговлю).

2) Внутренние (эндогенные) – связ с деят участника проекта: неточность инф-ии при разраб инвест проекта, ошибки; ошибочная маркетинг стратегия; перерасход ср-в; снижение качества производства).

Методы снижения риска инвестирования в портфель цб условно можно разделить на следующие группы: • методы, основанные на возможности избежать необоснованный риск - состоят в том, что инвестор отказывается от излишне рисковых ценных бумаг, предпочитает пассивный способ управления портфелем, старается взаимодействовать с надежными партнерами; • методы перераспределения риска - связаны с возможностью распределения риска во времени, а также с диверсификацией портфеля; • методы компенсации риска - страхование риска и его хеджирование.

6.. Понятие инвестиционного портфеля: принципы и этапы формирования, типы портфелей

Инвестиционный портфель(ИП) - это совокупность нескольких инв объектов, управляемая как единое целое. Цель формирования портфеля ценных бумаг - сохранить и приумножить капитал.

ИП может одновременно вклюсать в себя: реальные ср (земля, здания, оборуд), финн активы (цб, валюта), нематер ценности (права на интел собств, научно-исслед разработки), нефин ср (драгоц камни, предметы коллекцион).

Для составления ИН необходимо: формулирование основной цели и определение приоритетов (мах доходности, минх риска, сохранение и прирост капитала и т.п.); отбор инвестиционно привлекательных цб, обеспечиающих требуемый уровень доходности и риска; поиск адекватного соотношения видов и типов цб в портфеле для достижения поставленных целей; мониторинг ИП.

Принципы формирования ИП: •обеспечение безопасности (страхование рисков); •достижение приемлемой для инвестора доходности; •обеспечение ликвидности; •достижение оптимального соотношения между доходностью и риском, в том числе путем диверсификации портфеля.

Типы портфелей: По видам инвестиционной деятельности различают: -портфель реальных инвестиций; -портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги (портфельные инвестиции); -портфель прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.); -портфель инвестиций в оборотные средства. По целям инвестирования (инвестиционной стратегии) предприятия различают: -портфель роста (формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала, соответственно высок уровень риска);

-портфель дохода (формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих высокие темпы роста дохода на вложенный капитал); -консервативный портфель (формируется за счет малорисковых инвестиций, обеспечивающих соответственно более низкий темп роста дохода и капитала, чем портфель роста и дохода). В зависимости от рискованности вложений можно выделить следующие типы портфеля активов: -консервативный - Основная цель: получение сравнительно невысокого стабильного дохода при максимальной надежности вложений с возможностью изъятия средств в любой момент и с минимальным риском потери доходности; - агрессивный - Основная цель: достижение максимального прироста капитала при согласии инвестора на очень высокий риск. Это обеспечивается проведением высокорискованных и спекулятивных операций, не рекомендуемых при остальных стратегиях; - умеренный, сбалансированный.

Дата добавления: 2015-05-10