Идентификация рисков бизнеса

Классификации проектных рисков с позиции управляемости.

Процесс управления проектом в условиях риска и неопределенности может быть более результативным, если структурировать все рисковые факторы на следующие:

Практика использования такой классификации позволила выявить ее преимущества, позволяющие:

1) целенаправленно применять антирисковые процедуры, рассчитывая их затратные характеристики;

2) ориентироваться на «работу» с поддающимися воздействию факторами, условно абстрагируясь от неуправляемых рисков;

3) уменьшать размерность пространства всех рассматриваемых рисковых факторов;

4) точнее выявлять стоимостную величину стартового и финального уровней проектного риска.

Процедура идентификации факторов по «принципу управляемости» базируется на качественном подходе, учитывает структурирование элементов проектного окружения и уникальна для каждого проекта.

Под классификацией рисков будем понимать распределение рисков на конкретные группы в соответствии с определенным признаком, положенным в основу данной классификации, и для достижения поставленных целей. Научно обоснованная классификация риска содействует четкому определению места каждого риска в общей системе и создает потенциальные возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском. Сложность классификации проектных рисков заключается в их многообразии. В экономической литературе, исследующей риски и связанные с этим проблемы, отсутствует единая стройная система их классификации или даже принципы подхода к классификации.

1) риск, связанный с возможным техническим провалом производства, включающий опасность потери благ, порожденный стихийными бедствиями (производственно- технологический);

2) риск, вызванный отсутствием коммерческого успеха финансово-коммерческий рыночный).

В ряде работ таких отечественных авторов[5] существуют определенные подходы к классификации риска.

Например, Ю. Осипов рассматривает три вида предпринимательского риска: инфляционный, финансовый и операционный.

Тогда как С. Валдайцев выделяет две группы рисков: коммерческие и технические.

В «Методических рекомендациях…»[6] предложена обобщающая классификация, базирующаяся на практике проектно-с строительной деятельности, которая учитывает ряд типичных рисков, наиболее часто встречающихся и обращающих на себя внимание участников проекта:

• риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;

• внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытие границ и т.п.);

• неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране и регионе;

• неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии;

• колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;

• неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;

• производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.);

• неопределенность целей, интересов и поведения участников;

• неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

В научной литературе по анализу рисков часто встречается некоторая путаница: выделяется группа систематических рисков, под которыми у разных исследователей понимаются риски:

б) риски, связанные с обще рыночными колебаниями цен на ресурсы и доходности финансовых инструментов, а, следовательно,

в) риски, приводящие как к позитивным, так и негативным изменениям запланированной проектной эффективности.

Кроме того, выделяются и несистематические риски, рассматриваемые как негативное воздействие факторов риска на доходность конкретного проекта, свойственных только данному проекту.

Во временном аспекте некоторые аналитики подразделяют риски на ретроспективные, текущие и перспективные, а по уровню воздействия предлагают выделять низкие, умеренные и высокие (полные) риски.

Литература по теории бизнеса предлагает термины «высокий риск» и «слабый риск», что связано с различными уровнями риска. Уровень риска при этом определяют как отношение масштаба ожидаемых потерь к объему имущества проекта и фирмы, и он также связывается с вероятностью наступления этих потерь. Обобщим опыт исследователей и на основе анализа различных предлагаемых классификационных признаков рассмотрим возможные подходы к классификации основных видов проектных рисков.

1) неожиданные меры государственного регулирования в сферах: материально-технического снабжения; охраны окружающей среды; проектных нормативов; производственных нормативов; землепользования; экспорта-импорта; ценообразования; налогообложения;

2) нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации;

3) изменение внешнеэкономической ситуации (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.);

4) политическая нестабильность, риск неблагоприятных социально-политических изменений;

5) неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей;

6) колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.; неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий.

В. Экологические риски (природные катастрофы):

С. Социально-опасные риски и риски, связанные с преступлениями:

D. Риски, связанные с возникновением непредвиденных срывов:

2) из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т.д.;

4) в производственно-технологической системе (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.);

5) в получении исчерпывающей или достоверной информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

В число внешних предсказуемых (но неопределенных) рисков входят:

1. Рыночные риски, связанные с ухудшением возможности получения сырья и повышением его стоимости; изменением потребительских требований; усилением конкуренции; потерей позиций на рынке; нежеланием покупателей соблюдать торговые правила.

2. Операционные риски, вызванные невозможностью поддержания рабочего состояния элементов проекта, нарушением безопасности, отступлением от целей проекта.

Внутрипроектные риски возникают в результате: во-первых, срыва планов работ по причинам: недостатка рабочей силы; нехватки материалов; запаздываний в поставке материалов; плохих условий на строительных площадках; изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков; ошибок проектирования; ошибок планирования; недостатка координации работ; изменения руководства; инцидентов и саботажа; трудностей начального периода; нереального планирования; слабого управления; труднодоступности объекта; во-вторых, перерасхода средств из-за срывов планов работ; неправильной стратегии снабжения; неквалифицированного персонала; переплат по материалам, услугам и т.д.; параллелизма в работах и нестыковок частей проекта; протестов подрядчиков; неправильных смет; неучтенных внешних факторов.

Технические риски могут быть связаны с изменением технологии; ухудшением качества и производительности производства, порожденного проектом; специфическими рисками технологии, закладываемой в проект; ошибками в проектно-сметной документации.

Правовые риски связаны с ошибками в лицензиях; несоблюдением патентного права; невыполнением контрактов; возникновением судебных процессов с внешними партнерами; возникновением внутренних судебных процессов; проявлением форс-мажорных (чрезвычайных) обстоятельств.

Если существует опасность прямого ущерба имуществу (транспортные инциденты, ущерб оборудованию, материалам, имуществу подрядчиков), или косвенных потерь (демонтаж и передислокация поврежденного имущества, перестановка оборудования, потери арендной прибыли, нарушения запланированного ритма деятельности, увеличение необходимого финансирования) риски могут быть страхуемыми. Некоторые риски, могут страховаться в соответствии с нормативными документами в случаях нанесения телесных повреждений посторонним лицам, повреждения имущества, причинения ущерба проекту вследствие ошибок проектирования и реализации, нарушения графика работ.

В книге «Управление инвестициями»[7] приведена таблица, иллюстрирующая следующую общую классификацию проектных рисков.

При оценке проектов следует учитывать внешние и внутренние виды рисков.

• риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;

• внешнеэкономические риски (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.);

• возможность ухудшения политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе;

Классификационный признак	Виды рисков в соответствии с классификацией
По субъектам	Человечество (планета) в целом. Отдельные регионы, страны, нации. Социальные группы, отдельные индивиды. Экономические, политические, социальные и прочие системы. Отрасли хозяйства. Хозяйствующие субъекты. Отдельные проекты. Виды деятельности. Прочее
По типу инвестиций	Финансовые. Инвестиционных проектов
По степени ущерба	Частичные — запланированные показатели, действия, результаты выполнены частично, но без потерь. Допустимые, запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, но нет потерь. Критические — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, есть определенные потери, но сохранена целостность. Катастрофические — невыполнение запланированного результата влечет за собой разрушение объекта (общества в целом, региона, страны, социальной группы, индивида, отрасли, предприятия, направления деятельности и пр.)
По сферам Проявления	Экономические, связанные с изменением экономических факторов. Политические, связанные с изменением политического курса страны. Социальные, связанные с социальными сложностями (например, риск забастовок). Экологические, связанные с экологическими катастрофами, бедствиями. Нормативно-законодательные, связанные с изменениями законодательства и нормативной базы
По источникам возникновения	Несистематический риск, присущий конкретному субъекту, зависящий от его состояния и определяющийся его конкретной спецификой. Систематический риск, связанный с изменчивостью рыночной конъюнктуры, риск, не зависящий от субъекта и не регулируемый им. Определяется внешними обстоятельствами и одинаков для однотипных субъектов. Систематические риски подразделяются: • непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства, ценообразования, нормативов, рыночных конъюнктур; • природные катастрофы и бедствия; • преступления; • политические изменения

• возможность изменения природно-климатических условий, стихийных бедствий;

• неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию проекта;

• колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов и т.п.

• неполнота или неточность проектной документации (затраты, сроки реализации проекта, параметры техники и технологии);

В книге Г.Б. Клейнера, В.Л. Тамбовцева, Р.М. Качалова «Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность» предлагается классификация рисков производственного предприятия, связанная с выделением двух групп факторов: внешних и внутренних.

К категории внешних рисков относятся политические, научно-технические, социально-экономические и экологические факторы. Внутренние факторы риска производственного предприятия возникают в результате воспроизводственной, социальной, производственной (основной, вспомогательной, обеспечивающей) деятельности, а также в сферах управления и обращения.

В соответствующей литературе встречается выделение двух типов риска динамического и статического. Динамический риск вызван непредвиденными изменениями стоимости основного капитала в результате принятия управленческих решений или неожиданных изменений рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут иметь как негативный (потери), так и позитивный (дополнительные доходы) эффект. Статический риск потерь реальных активов связан с нанесением ущерба собственности, а также потерями доходов из-за недееспособности организации. Результат негативный — только потери.

Напомним, что все факторы, потенциально влияющие на увеличение степени риска проекта, целесообразно разделять на две группы: объективные и субъективные.

Объективные факторы - это так называемые факторы внешней среды, не зависящие непосредственно от самого участника проекта: политические и экономические кризисы, конкуренция, инфляция, экономическая обстановка, таможенные пошлины, наличие или отсутствие режима наибольшего благоприятствования и т.д.

Субъективные факторы характеризуют внутреннюю среду организации. Это — производственный потенциал, уровень технического оснащения, предметной и технологической специализации, организации труда, степень кооперированных связей, уровень производительности труда, выбор типа контрактов с инвестором, заказчиком и т.д. В работе И.Т. Балабанова «Риск-менеджмент» предлагается следующая иерархическая система классификации рисков, схематически представленная ниже, в структуру которой включены группы, категории, виды, подвиды и разновидности рисков (рис. 1.3).

В соответствии с представленной иерархией кратко опишем те элементы приведенной классификации, которые не были определены ранее. В зависимости от возможного результата (рискового события) риски бывают чистые и спекулятивные. Если чистые риски ведут к возможности получения отрицательного или нулевого результата (природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков — имущественные, производственные, торговые), то спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата (финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков).

Рис. 1.3. Иерархическая система классификации рисков

Естественно, что риски, связанные с покупательной способностью денег, включают инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности. Инвестиционные риски подразумевают риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь. Под риском упущенной выгоды понимается риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование и т.п.). Риск снижения доходности возникает в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам и включает процентные и кредитные риски. Причем последний может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь, включающих следующие разновидности: биржевой риск, риск банкротства, селективный риск, трактуемый как риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

В литературе по управлению проектом встречается классификация проектных рисков, включающая их деление на внешние предсказуемые (изменение валютного курса и системы налогов, инфляция, социальные факторы), внутренние нетехнические (срыв графиков и работ, отсутствие необходимых специалистов, ошибки в проекте, нереальность планов, перерывы в финансировании, превышение затрат и т.п.), внутренние технические (изменение технологий, несоответствие техническим требованиям, недостаточная надежность), юридические и правовые (внутренние иски, отсутствие лицензии, нарушение патентных прав).

Одним из наиболее существенных «управленческих» рисков является риск потери управляемости проектом, основной причиной возникновения которого являются различия конечных целей инвестора и руководства компании, реализующей проект. В число других причин входят:

• неправильная организация работ по проекту;

• переоценка собственного вклада участников проекта;

• достаточно распространенное в России пренебрежительное отношение к достигнутым договоренностям;

• ошибки в управлении финансами и использование их для других целей;

• ориентация разработчиков на процесс работы, а не на достижение результата.

В книге Д.С. Морозова «Проектное финансирование: управление рисками» перечислены следующие виды рисков, которые предлагается учитывать при равных возможных условиях реализации проекта:

1. Производственный риск — риск невыполнения планируемых объемов работ и/или увеличения затрат, недостатки производственного планирования и, как следствие, увеличение текущих расходов предприятия.

2. Инвестиционный риск — риск возможного обесценивания инвестиционно-финансового портфеля, состоящего как из собственных ценных бумаг, так и приобретенных.

3. Рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок, как собственной национальной единицы, так и зарубежных курсов валют.

4. Политический риск — риск убытков или снижения прибыли вследствие изменений в государственной политике.

5. Финансовый риск — риск, связанный с осуществлением операции с финансовыми активами. Включает процентный, кредитный и валютный риски.

Под процентным риском понимается возможность незапланированного изменения процентной ставки при заключении долгосрочных соглашений о займе на основе плавающей процентной ставки.

Кредитный риск связан с невозможностью выполнения банком кредитного договора вследствие финансового краха.

Валютный риск — это риск потенциальных убытков, которые может понести фирма вследствие изменений в валютных курсах.

6. Экономический риск — это риск потери конкурентной позиции предприятия вследствие непредвиденных изменений в экономическом окружении фирмы, например, роста цен на энергоносители, роста процентных ставок за кредиты под финансирование оборотных средств, повышения таможенных тарифов и других аналогичных факторов.

В этой же работе описаны другие классификации, имеющиеся в литературе:

• классификация по фазам и этапам проектной деятельности: риски на прединвестиционной фазе, инвестиционной (строительной), фазе пусконаладочных работ, операционной (производственной) фазе;

• классификация по критерию возможности (невозможности) для участников проектной деятельности влиять на угрозы (факторы риска). С этой точки зрения риски подразделены на: 1) внутренние (эндогенные); 2) внешние (экзогенные). К последним отнесены политические риски и риски «форс-мажор», а также указано, что они присутствуют на всех фазах и этапах проектной деятельности;

• классификация по степени обеспечения возможности защиты от рисков: 1) страхуемые риски (покрываемые за счет: а) гарантий; б) страхования; в) резервных фондов); 2) не страхуемые риски.

К категории высоко рискованного относится инновационный бизнес. Инновационным проектом называют инвестиционный проект, который связан с производством новой или усовершенствованной продукции, использованием новой или усовершенствованной технологии.

Для любого инновационного проекта имеют место все риски, характерные для инвестиционного проекта. Однако инновационным проектам присущи и другие риски, связанные с ролью инноваций в таких проектах и с тем, что в них, как правило, одновременно участвуют ученые и инвесторы, т.е. люди с совершенно разным мировоззрением. Объединяя традиционные особенности инновационного бизнеса с российской действительностью, получаем следующие виды основных рисков, которые должен учитывать инвестор, обративший свое внимание на российские высокие технологии.

Рассмотрим на реальных примерах виды основных рисков, присущих инновационному предпринимательству с учетом конкретных условий российской действительности:

Ø Риск оригинальности. Инвестирование в «прорывные технологии» является весьма рискованным с точки зрения гарантии получения необходимого результата, т.е. действительно новой интересной технологии или продукта. Особенно рискованными являются инвестиции в фундаментальную науку, именно поэтому они относятся, как правило, к трансфертной компетенции государства. Вместе с тем наиболее интересны именно инвестиции в оригинальные технологии, но только тогда, когда существует возможность их практического применения, и тогда, когда рынок готов принять продукцию, связанную с использованием высоких технологий. Перспективным представляется (для тех, кто готов идти на такой уровень рисков) путь не от научной, но от «рыночной» идеи, реализация которой гарантированно будет иметь успех на рынке.

Ø Риск информационной неадекватности. В России существует множество технологий, разработанных достаточно давно, но интерес к которым появился только сегодня. Разработчики, иногда даже вполне искренне, говорят об этих технологиях как о реально существующих и даже демонстрируют образцы, полученные 5—15 лет назад. Однако, зачастую, оказывается, что оборудование, на котором были сделаны образцы, за прошедшие годы пришло в негодность, часть коллектива разработчиков уволилась, и технология, увы, уже не воспроизводима.

Несколько лет назад разработчик в области микроэлектроники в течение года успешно продавал по заказу (!) иностранных компаний свои изделия, последнее из которых было сделано в начале восьмидесятых годов. Время, которое разработчик брал у компании, якобы для производства изделия нужной конфигурации, было нужно ему для поиска образцов у коллег, друзей и знакомых, которым он в свое время раздал огромное количество образцов в качестве сувениров. Ситуация выяснилась буквально накануне подписания договора о продаже технологии. К сожалению, оказалось, что технология невоспроизводима, так как люди ушли, а полного описания технологического процесса нет.

Часто разработчики для того, чтобы больше заинтересовать инвестора, пытаются выдать прототип за опытную партию, идею — за лабораторный образец и т.д., не понимая, что до того, как инвестор даст хотя бы рубль (доллар, юань, марку...), он обязательно проверит, что же есть на самом деле. И если инвестор убедится в том, что с самого начала отношения складываются информационно неадекватно, он не будет вникать в суть технологии. И только в том случае, если реальное состояние соответствует заявленному, разговор перейдет к сути предлагаемой технологии.

Ø Риск технологической неадекватности. Существует принципиальная разница между технологией как продуктом интеллектуальной деятельности и технологией как объектом инвестирования. Технология становится инвестиционно привлекательной не тогда, когда она существует в виде разработки, заявки на изобретение, а тогда, когда она может быть воплощена промышленно, а это не всегда возможно.

Когда разработчик утверждает, что его уникальная технология не имеет аналогов, всегда хочется спросить, а может быть она вообще не нужна, если в этом направлении никто в мире не работал. Всестороннее сопоставление предлагаемой технологии с мировым научно-техническим уровнем технологий в этой области позволяет определить не только степень оригинальности и эффективности предлагаемого решения, но и вероятность ее промышленной реализации. Кроме того, хорошее знание разработчиком аналогов говорит о его точном представлении о месте его разработки на рынке и дает инвестору реальное представление о перспективности технологии предлагаемого технического решения.

Ø Риск юридической неадекватности. Сочетание недостаточной правовой защищенности интеллектуальной собственности, неопределенности прав на разработки (особенно на созданные при Советской власти) и элементарной правовой безграмотности зачастую приводит к случаям, когда авторы технологии или отказываются раскрыть какие-то особенности своего продукта, и тем самым препятствуют возможности инвестирования в него, или не соблюдают своих обязательств, особенно в части эксклюзивности и конфиденциальности.

Достаточно распространенным является подписание автором соглашений об эксклюзивности одновременно с несколькими компаниями в расчете на то, что тем самым он повышает для себя вероятность успеха, а победит тот, кто придет, т.е. подпишет контракт первым. При этом автор, не имеющий ни соответствующих знаний, ни собственного опыта, не понимает с какими неприятностями он может столкнуться.

Приходилось сталкиваться с тем, что на просьбу предоставить рекламные материалы по технологии, отвечали, что они секретные. Другой раз доводилось услышать, что номер своего патента на изобретение автор относит к коммерческой тайне.

Достаточно часто возникают взаимные недопонимания при изменении уровня отношений между российским и зарубежным партнерами.

Например, вы работали с иностранной компанией, и ваши отношения строились на определенных устных договоренностях, аккуратно соблюдаемых обеими сторонами. На определенном этапе развития вы с партнером решили оформить ваши отношения письменно. После того, как договор подписан, иностранная компания будет руководствоваться только им, и ваши ссылки на предыдущие устные договоренности, не внесенные в текст договора, будут встречаться с непониманием. Не потому, что вас хотят обмануть, а потому, что принято руководствоваться только текстом документа. Не стесняйтесь вносить в договор все, что считаете необходимым. И, если по поводу какого-либо пункта, который будет вами предложен, вы скажете, что он необходим для минимизации ваших рисков, такая позиция найдет понимание и вносимый вами пункт станет предметом конструктивного обсуждения. К сожалению, помня старые времена, у нас многие ищут некий универсальный «типовой» договор, который оградит от всех неприятностей. В мире же принято к договору относиться в изначальном смысле этого слова: стороны договорились. И о чем договорились, то и написали. Нужно адекватно понимать также роль юриста при составлении договора. Юрист не может за вас придумать содержание договора, т.е. то, о чем вы хотите договориться с вашим партнером. Юрист может облечь ваши договоренности в адекватную форму, предусмотреть и предупредить вас о возможных рисках, следующих из текста договора, и предложить варианты их минимизации.

Ø Риск финансовой неадекватности. Состоит в несоответствии содержания инвестиционного проекта и финансовых средств, необходимых для его реализации. Основные причины возникновения финансовой неадекватности следующие.

Первая причина состоит в том, что авторы, как правило, переоценивают собственный вклад и недооценивают необходимые затраты. Распространенной является точка зрения: «Я (мы) разработал(и) лучшую в мире технологию, а вы только дали деньги». Плохо понимается, что в себестоимости готового изделия на рынке технологическая часть составляет в лучшем случае единицы процентов.

Трудно бывает объяснить разработчикам наличие у инвесторов альтернативных возможностей вложения средств, которые определяют уровень рисков и доходности, предъявляемых к возможным объектам инвестирования.

Наконец психологически очень трудно понять разный уровень рисков инвестора и разработчика, вкладывающего в дело «выстраданное дитя» — технологию. А ведь первый в случае неудачи теряет деньги, второй же только собственное время и иллюзии, оставаясь со своей технологией. Перечисленные причины являются общими для разработчиков во всем мире, поскольку отражают общие закономерности человеческого характера творческих личностей.

Вторая причина отражает уже российскую специфику и состоит в умышленной тактике «затягивания» инвестора, которая предполагает сознательное занижение или исключение ряда статей расходов в расчете на то, что проект станет более привлекательным, и инвестор начнет вкладывать деньги. После того, как инвестор втянулся в проект, ему постепенно показывают «истинные размеры бедствия», предполагая, что отступать ему уже некуда. В то же время известны случаи, когда иностранный инвестор как только понимает, что разработчику было заранее известно о предстоящих расходах, которые сегодня выдаются как непредвиденные, тут же отказывается вообще иметь дело с данным проектом, независимо от степени его выгодности. Потому что нечестный бизнес слишком дорогое (в прямом смысле этого слова) удовольствие.

Другой проблемой является динамика развития компаний Запада и России. Директор российского предприятия, в принципе поняв суть предложения и удостоверившись в надежности партнера, предлагает тут же подписать контракт и начать работу по проекту. И ему очень трудно понять, что процесс принятия решения в западной, особенно крупной, компании включает много этапов внутренних согласований, которые сильно отдаляют как сроки подписания контракта, так и начало финансирования проекта.

Ø Риск неуправляемости проектом. Как известно, одинаково значимыми составляющими, необходимыми для успешной реализации инвестиционного проекта, являются оригинальность, проработанность самого проекта, квалификация и сплоченность команды, которая будет его реализовывать.

В России эти составляющие находятся в определенном противоречии друг к другу, поскольку профессиональные качества, необходимые для разработки оригинальной технологии и промышленного ее внедрения, очень разные. Сбалансированное же сочетание специалистов разной квалификации в одной команде встречается достаточно редко. Научный лидер, который вел свою команду к разработке уникальной технологии, вполне может оказаться несостоятельным как лидер в бизнесе, где от него потребуется способность решать совершенно другие проблемы. Достаточно часто заниматься техническими, тем более финансовыми вопросами научному лидеру становится неинтересно, он по-прежнему основное внимание уделяет научным исследованиям. Все остальное получается как-нибудь и заканчивается ничем.

Важна личная мотивация разработчиков в реализации проекта. Коммерческий успех на рынке, создание высокорентабельной компании во многом коррелирует с целями инвестора, стремление же любой ценой увидеть свою идею реализованной «в железе», доказать собственную уникальность могут при определенных условиях вступить в противоречие с интересами инвестора.

Риск неуправляемости проектом встречается не только в молодых компаниях. Иностранная компания заинтересовалась инновационной разработкой российского предприятия. Разработка была доведена до опытного образца и хорошо встраивалась в технологическую цепочку компании, позволяя улучшить потребительские свойства конечного изделия. Прежде чем сделать большой заказ на регулярные поставки, компания решила заказать опытную партию продукции. Директор попросил предоплату, ссылаясь на отсутствие оборотных средств. Компания перевела 300 тыс. долларов на счет предприятия и через 4 месяца пришла за продукцией. Директор заявил, что не смог выполнить заказ из-за отсутствия денег. На вопрос, а где же перечисленная предоплата, директор ответил, что деньги со счета были сняты за долги по налогам и электроэнергии. Компания, безусловно, не стала больше иметь дело с этим предприятием. Директор в свою очередь обиделся на менеджеров компании за то, что те подумали, что он украл эти деньги. В то же время, если бы директор вместе с представителями компании с самого начала продумали, какие комплектующие необходимы для выполнения заказа, компания могла бы оплатить счета непосредственно поставщиков комплектующих, и заказ был бы выполнен. Более того, могла бы начаться долговременная программа сотрудничества российского предприятия с одной из ведущих зарубежных компаний.

Ø Риск неуправляемости бизнесом. Состоит в возможной разности конечных целей инвестора и руководства предприятия, реализующего проект. Инвестор хочет, как правило, или «завтра, но много», или «не очень много, но каждый день», т.е. преследует стратегические цели. У руководства предприятия, к сожалению, «дыхание» бывает значительно короче, и оно хочет «хоть что-нибудь, но сегодня». И инвестору бывают необходимы достаточно серьезные усилия для проведения своей стратегии на предприятии. А с учетом российского законодательства, тем более российской практики, когда фактическим хозяином предприятия является его директор, а не владелец, эти трудности редко становятся преодолимыми.

Крупное предприятие закупало важную комплектующую деталь на небольшом заводе в глубине страны. Раз в месяц прилетал самолет. Его загружали подготовленными изделиями, расплачивались с директором, и самолет улетал. Так продолжалось несколько лет. Однажды самолет прилетел, а грузить было нечего. Оказалось, что директор решил для увеличения прибыли перестать платить рабочим зарплату. А в восторге от своего «гениального» решения еще и запил. На этом все закончилось для завода и для его директора навсегда. Но и предприятие-заказчик имело достаточно серьезные неприятности, так как закупаемая комплектующая была встроена в его технологическую цепочку. И время, потраченное на поиск замены и поставщика этой уникальной комплектующей привело к нарушению обязательств по ряду контрактов на поставку конечного изделия. Это произошло из-за того, что предприятие не уделяло должного внимания мониторингу состояния своего поставщика. А ведь достаточно было во время каждого прилета пройтись по заводу, поговорить с людьми, понять общую атмосферу на заводе.

Приведенные выше классификации рисков (как любые модели) при всей их значимости, обширности или краткости, всегда проецируют цель, сформулированную авторским классификационным признаком, и не могут быть всеобъемлющими. Кроме того, по ряду позиций рассмотренные классификации пересекаются между собой. Именно вследствие названных обстоятельств отдельные из приведенных классификаций представляются несколько размытыми: во-первых, границы между их отдельными позициями весьма условны (что вполне естественно для большинства приводимых в литературе классификаций), во-вторых, не всегда соблюдается четкость в следовании классификационному признаку при идентификации того или иного вида риска, т.е. в ряде случаев называется не сам риск, а предлагается причина его возникновения или описываются возможные последствия его осуществления. Другие существующие подходы к классификации рисков, как правило, либо слишком лаконичны, либо повторяют рассмотренные выше, но недостаточно полно отражают разнообразие проектных рисков, поэтому необходимо в первую очередь выделить типы рисков, сгруппировав их по определенным признакам.

Аналитику проекта на самом первом этапе работы по анализу риска требуется идентифицировать возможные риски применительно к конкретному проекту, тогда как такая важная работа как поиск причин их возникновения или описание возможных последствий их осуществления, разработка антирисковых мероприятий, включающих компенсирующие, нейтрализующие или минимизирующие риск мероприятия, и получение полной стоимостной оценки всех показателей, проводится на последующих этапах.

В нашем понимании классификация проектных рисков на стадии разработки проекта — это, прежде всего, их выявление и развернутое словесное описание (поименование, инвентаризация, идентификация), необходимое не только для аналитической оценки рискованности данного проекта, но и для всего процесса управления им.

Этим потребностям отвечает следующая классификация, базирующаяся на практике инвестиционно-проектной деятельности. Основная цель данной классификации заключается в наиболее полной качественной систематизации всех проектных рисков. Существенное отличие этой классификации от других, описываемых в литературе, определяется четырьмя характеристиками:

• сопряженностью с аспектами проектной экспертизы;

• возможностью учета специфики конкретного проекта;

• рассмотрением взаимовлияния внешней и внутренней сред через привлечение понятий мега- и мезо- уровней и зон, а также «границы» проекта;

• уменьшением размерности пространства всех рассматриваемых рисковых факторов с помощью выявления их «управляемости».

Выявление и описание проектных рисков учитывает:

• специфические риски (в том числе, региональные и отраслевые);

• риски обстоятельств непреодолимой силы, или форс-мажор.

Трактовка некоторых позиций данной классификации перекликается с уже исследованными ранее видами рисков, но для полноты проводимого нами анализа необходимо дать точное толкование каждой из них. Отнесение данного выявленного конкретного риска к той или иной категории представленной классификации не всегда однозначно, более того в конечном итоге значение имеет не столько эта «привязка», сколько само обнаружение существования конкретного риска, анализ его проявлений на прогнозной результативности исследуемого проекта и дальнейшая работа по изучению возможностей реализации выработанных антирисковых мероприятий.

Решению такой триединой задачи способствует развитие предложенной классификации в следующих направлениях: во-первых, с точки зрения истоков, причин возникновения данного типа риска; во-вторых, с позиций изучения, — к каким негативным гипотетическим последствиям приведет возможная реализация данного риска; и, наконец, в-третьих, обсуждения конкретных антирисковых мероприятий. При этом под причиной возникновения проектного риска подразумевается некоторое условие (источник), вызывающее неопределенность исхода ситуации. Такими источниками являются: непосредственно хозяйственная деятельность; деятельность самого предпринимателя; недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результат проектной деятельности. Применим предложенную схему идентификации к некоторым названным в последней классификации видам рисков.

Ø Технико-технологические риски могут быть вызваны следующими причинами:

б) недостатки технологии и неправильный выбор оборудования;

д) нехватка квалифицированной рабочей силы;

е) отсутствие опыта работы с импортным оборудованием уместного персонала;

ж) срыв поставок сырья, стройматериалов, комплектующих;

з) срыв сроков строительных работ подрядчиками (субподрядчиками);

и) повышение цен на сырье, энергию и комплектующие;

Возможное проявление всех указанных причин технико-технологического риска (как и для других перечисленных видов рисков) неизбежно приведет к повышению расчетной стоимости проекта.

Технико-технологический риск проявляется, прежде всего, в сознательном или вынужденном невыполнении участниками (участником) своих обязательств, вызванном следующими причинами:

б) изменение политики в руководстве или в изменившихся ситуациях;

В числе причин, вызывающих недофинансирование проекта, срыв сроков его реализации и возврата вложенных средств, можно назвать следующие:

а) риск невыполнения обязательств кредиторами;

б) принудительное изменение валюты кредита;

г) приостановление (прекращение) использования кредита;

д) ужесточение (сокращение) сроков возврата кредита и выплаты процентов.

Ø Маркетинговые риски возникают по следующим причинам:

а) неправильный выбор рынков сбыта продукции, неверное определение стратегии операций на рынке, неточный расчет емкости рынка, неправильное определение мощности производства;

б) непродуманность, неотлаженность или отсутствие сбытовой сети на предполагаемых рынках сбыта;

Маркетинговые риски могут привести к отсутствию необходимых проектных доходов, достаточных для погашения кредитов; невозможности реализовать (сбыть) продукцию в нужном стоимостном выражении и в намеченные сроки.

Результатами проявлений маркетинговых рисков являются:

Ø Финансовые риски возникают вследствие таких факторов, как:

• сложившейся ситуации неплатежей в отрасли;

Причины возникновения финансового риска проекта, которые могут привести к росту процентной ставки, удорожанию финансирования, а также росту цен и услуг по контрактам на строительство, следующие:

в) государственное регулирование учетной банковской ставки;

г) рост стоимости ресурсов на рынке капитала;

Недостаток средств для обслуживания долга может возникнуть по следующим причинам:

а) снижение цен на продукцию проекта на мировом рынке;

в) неграмотное руководство финансовой деятельностью;

1. Привлечение к разработке и реализации проекта крупнейших фирм с большим опытом проектирования, производства, строительства и эксплуатации.

2. Получение государственных гарантий Правительства Российской Федерации на кредиты, предоставляемые коммерческими банками.

4. Тщательная разработка и подготовка документов по взаимодействию сторон, принимающих непосредственное участие в реализации проекта, а также по взаимодействию с привлеченными организациями.

5. Разработка сценариев развития неблагоприятных ситуаций.

Ø Военно-политические риски, которые могут привести к убыткам инвестора и даже к потере проекта, являются следствием:

а) изменения торгово-политического режима и таможенной политики;

б) изменения в налоговой системе, в валютном регулировании, регулировании внешнеполитической деятельности страны;

в) изменения в системах экспортного финансирования;

д) опасности национализации и экспроприации;

е) изменения законодательства (например, закона об иностранных инвестициях);

• нечеткого оформления документов, подтверждающих права собственности, аренды и т.д.

Ø Экологические риски возникают по следующим причинам:

а) неустойчивое законодательство в части требований к окружающей среде;

Ø Строительные риски можно разделить на две категории:

Б - в период после завершения строительства.

Риски категории «А» — приносят материальный ущерб строительству, увеличивают его стоимость. Их причины:

2) невыполнение обязательств поставщиком, дефекты в оборудовании, технологии;

3) срывы сроков строительства (монтажа) по вине подрядчика.

Ø Специфические риски — редко встречающиеся проектные риски, чаще всего свойственные именно данному проекту в связи с его отраслевой или региональной принадлежностью.

Примеры: Ядерный риск встречается, в основном, в проектах строительства или реконструкции атомных электростанций; в горнодобывающей и нефтегазодобывающей промышленности особое внимание обращается на геологический риск (или шире — риск правильной оценки запасов); в проектах химической промышленности, горной добычи (особенно открытым методом), в черной и цветной металлургии, в целлюлозно-бумажной промышленности весьма высокими являются экологические риски.

Ø Риски форс-мажорных обстоятельств должны рассматриваться, если в данном проекте существует опасность воздействия на ход его реализации природных катаклизмов (землетрясения, наводнения, засухи и т.п.), пожаров, взрывов и т.п. При этом, конечно, не только описываются их возможные последствия, но и предлагаются минимизирующие ущерб мероприятия.

Итак, нами предложена классификация рисков (факторов) по их видам. При этом необходимо еще раз отметить, что данная классификация тоже в некоторой степени условна, так как иногда в конкретных ситуациях провести четкую границу между отдельными видами проектных рисков достаточно сложно. Кроме того, необходимо подчеркнуть, что при выявлении и определении каждого риска необходимо стремиться оперировать с простыми, взаимно независимыми факторами риска, что не просто, так как ряд факторов находится во взаимосвязи, коррелирован между собой, поэтому изменения в одном из них вызывают изменения в другом. Это, в конечном счете, влияет на точность анализа, а, следовательно, и на результаты инвестиционно-проектной деятельности. Одним из возможных направлений решения этой проблемы является выделение условно управляемых и неуправляемых факторов риска, исследование природы которых и описание процедуры формирования проведено в последующих разделах данной работы. Важнейшим инструментом риск-анализа служит математическое моделирование. Однако, точность результатов исследования, проводимого с помощью математических моделей, находится в непосредственной зависимости от качества информационного обеспечения проведения анализа рисков. Рассмотрим последовательно основные составляющие такого процесса подготовки информационного обеспечения.