Прогнозирование доходов в оценке бизнеса

Прогноз доходов требует анализа динамики рынка, влияния конкуренции и инфляции, факторов ценообразования, ожидаемого роста объемов производства и реализации, производственных мощностей, отраслевых факторов.

Метод дисконтирования денежных потоков — определение стоимости имущества суммированием текущих стоимостей ожидаемых от него потоков дохода. Расчеты проводятся по формуле

где PV— текущая стоимость;

CF_n — доход n-го периода;

д    

   

   

FV— реверсия*;

DR — ставка дисконтирования;

п — последний год прогнозного периода.

В общем виде эта формула может быть представлена таким образом:

^J

где i — номер года прогнозного периода.

В обеих вышеприведенных формулах денежные потоки дисконтируются, как если бы они были получены в конце года. Иногда оценщик считает целесообразным дисконтировать денежные потоки, как если бы предполагалось их получение в середине прогнозного года (в частности, при сезонности производства, или с учетом того, что доход поступает частями в течение года, а не единовременно общей суммой в конце года). Тогда формула принимает вид:

Основные задачи оценщика при использовании метода дисконтирования денежных потоков:

· проанализировать прошлые и спрогнозировать будущие де­ нежные потоки с точки зрения их структуры, величины, времени и периодичности получения;

· определить стоимость предприятия на конец прогнозного периода;

· определить ставки, по которым целесообразно дисконтировать денежные потоки;

· изучить и оценить инвестиционные проекты, влияющие на характеристики денежных потоков.

Ситуации, в которых применение метода дисконтирования денежных потоков наиболее целесообразно:

· можно обоснованно оценить будущие денежные потоки;

· будущие денежные потоки прогнозируются существенно отличающимися от текущих;

· предприятие достаточно новое и развивается;

· предприятие реализует инвестиционный проект, который способен существенно повлиять на характеристики денежных потоков.

Вопрос № 22. 5.3. Оценка стоимости отдельных видов активов: ценных бумаг, нематериальных активов, недвижимости

Дата добавления: 2015-05-26