Регулирование российского рынка ценных бумаг

До 1996 г. все операции с ценными бумагами регулировались указами президента России, постановлениями правительства РФ, нормативными актами министерств и ведомств, которые нередко противоречили друг другу. Отсутствие федерального закона и системы государственного надзора за его исполнением крайне осложняло процесс становления рынка ценных бумаг, увеличивало незащищенность инвесторов.

Принятый 22 апреля 1996 г. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» был составлен с учетом практики сложившегося на тот момент российского рынка ценных бумаг и изданных нормативных актов; непротиворечивости закона другим законодательным актам, например Гражданскому кодексу; признания смешанной модели фондового рынка, где действуют как коммерческие банки, так и небанковские инвестиционные институты, сочетания либеральных принципов организации рынка с усилением государственного надзора за ним; единства государственного регулирования рынка ценных бумаг.

В закон «О рынке ценных бумаг» в 1998, 1999, 2001 и 2002 годах были внесены поправки и, в настоящее время, он регулирует рынок ценных бумаг в целом и его отдельные сегменты.

Сущность регулирования рынка ценных бумаг - упорядочение деятельности всех участников рынка и операций между ними со стороны уполномоченных организаций в целях создания правопорядка на рынке и защиты участников от недобросовестности и мошенничества. Охватывает все виды деятельности: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые и пр.

Регулирование российского рынка ценных бумаг осуществляется органами, уполномоченными на выполнение этих функций: Федеральная служба регулирует рынок корпоративных ценных бумаг, институциональных инвесторов и профессиональных участников фондового рынка; Центральный банк России – деятельность кредитных организаций, Министерство финансов РФ — рынок государственных ценных бумаг.

Структура фондового рынка представлена на рис. 4.

Рис. 4. Структура фондового рынка России

В регулировании рынка ценных бумаг участвуют также Правительство РФ, Федеральное собрание, президент России.

Различают: государственное регулирование − осуществляется государственными органами: Федеральной службой по финансовым рынкам, Центральным Банком Российской Федерации, Министерством финансов, Российским фондом Федерального имущества и Федеральной антимонопольной службой и саморегулирование − производится некоммерческими организациями, в которые добровольно объединяются профессиональные участники рынка. Они устанавливают профессионально – этические правила и стандарты проведения операций, обязательные для своих членов, и контролируют их выполнение. Самыми крупными в России являются две саморегулируемые организации − НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка, объединяющая брокеров, дилеров и управляющих) и ПАРТАД (Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев).

Прямое или административное регулирование действует через систему нормативных актов. К ним относятся Федеральные законы «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «О переводном и простом векселе», «О Центральном банке Российской Федерации», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «О приватизации»; Указы президента и ведомственные документы.

Косвенное или экономическое регулирование реализуется посредством экономических рычагов − налогов, процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют и т.д. Налоговое регулирование рынка ценных бумаг производится путем установления объектов налогообложения, ставок налогов и льгот. На данный момент, взимаются следующие виды налогов: на эмиссию ценных бумаг, на прибыль юридических лиц и подоходный налог с физических лиц.

Дата добавления: 2015-05-26