Равновесие на денежном рынке

Существуют разные концепции равновесия на денежном рынке в краткосрочном и долгосрочном периодах развития экономики. Краткосрочное равновесие на денежном рынке определяется одинаковыми объемами спроса на деньги(M^D) и предложения денег (M^S)при условии, что предложение денег контролируется НБУ, фиксированная на уровне и уровень цен стабильный (P = const).

При этих условиях реальное предложение денег фиксировано на уровне , который на рис 5.6. изображен вертикальной линией.

Попит на гроші (крива М^D) является нисходящей функцией процентной ставки (r) при определенном уровне дохода. Стоит отметить, что при неизменном уровне цен номинальные и реальны процентные ставки одинаковые.

В точке Е пересечения кривых M^S і М^D устанавливается равновесие.

Гибкая процентная ставка автоматически возобновляет возможные нарушения равновесия. Механизм нарушения и возобновления краткосрочного равновесия на денежном рынке такой. Если процентная ставка превышает равновесный уровень – возросла от r₀ до r_1, то спрос на деньги сократится до , а предложение, оставшись на первом уровне , будет превышать

Рис. 5.6. Короткострокова рівновага на грошовому ринку

спрос. Высокая процентная ставка предопределяет падение курса акций, облигаций, и тому подобное. Домохозяйства и предприниматели станут скупать их, ожидая роста дохода от них в будущем. При этих условиях банки вынуждены снижать процентные ставки, а экономические агенты станут изменять структуру своих активов. На денежном рынке возобновится равновесие, обозначенное на графике точкой Е.

Если процентная ставка будет ниже от равновесного уровня (r ₂), то на денежном рынке будет наблюдаться дефицит денежных ресурсов, поскольку спрос на деньги будет превышать предложение их . Для возобновления нарушенного равновесия экономические субъекты станут продавать ценные бумаги, ожидая падения от них дохода в будущем. Банки вынуждены повышать процентные ставки. На денежном рынке опять возобновится равновесие.

Причинами колебания равновесия на денежном рынке могут быть экзогенные факторы: уровень дохода – схема а), но объем предложения денег – схема бы) на рис.5.7. Как видно, в результате изменения объема дохода кривая спроса на деньги М^D(N₁) сместилась справа, что обусловило рост процентной ставки от r₁ к r₂.

На схеме б) рис.5.7 изображено влияние уменьшения объема предложения денег из в при неизменном спросе на деньги. Этот фактор также обусловил рост ставки процента от r₁ к r₂.

То есть увеличение предложения денег при неизменном уровне дохода или уменьшения спроса на деньги в результате уменьшения дохода, повлекут движение процентной ставки в сторону ее снижения.

Связь между уровнем дохода и величиной процентной ставки исследовала Дж. Хансен. Кривую этой связи называют кривой ликвидности денег (LM).

Рис. 5.7. Факторы изменений на денежном рынке

На рис. 5.8. она показывает, что для обеспечения равновесия на денежном рынке необходимо, чтобы при росте дохода, при неизменном предложении денег, росла процентная ставка. При этих условиях альтернативная стоимость хранения денег вырастет, курс государственных облигаций уменьшится, что обусловит уменьшение спекулятивного спроса на деньги, повлечет рост финансовых активов у экономических субъектов и, таким образом, поддержит равновесие на денежном рынке.

Долгосрочное равновесие на денежном рынке по условиям отличается от краткосрочного. Особенностью является то, что изменение предложения денег(M^S) влияет на смену процентных ставок только в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде ставки процента теряют любую связь со спросом на деньги и предложением денег. Объясняется такой результат тем, что в процессе конъюнктурных колебаний уровень процентной ставки будет направляться к равновесному значению, независимо от количества денег в экономике. То есть, в долгосрочном периоде спрос на деньги не зависит от их цены (величины процентной ставки).

Рис. 5.8. Кривая LM (ликвидности денег) Дж. Хансена

Уравнение долгосрочного равновесия на денежном рынке, выведенный Г. Фридменом, называют «монетарным правилом»:

(5.22)

где — средний долгосрочный темп прироста предложения денег;

— среднегодовой долгосрочный темп изменений национального дохода;

— темп ожидаемой инфляции.

Для того, чтобы монетарная политика снижения процентных ставок (с целью стимулирования экономического роста) не оказалась гиблой в перспективе, необходимо, чтобы она была согласована с долгосрочной денежной стратегией, которая основывается на монетарном уравнении М. Фридмена.

Дата добавления: 2015-07-02