Кейнсианска концепция спроса на деньги

Спрос на деньги за классической теорией

Спрос на деньги (реальны кассовые остатки) определяется стремлением экономических субъектов в определенный момент времени удерживать часть доходов в найликвидниший (наличной) форме. Существуют разные теоретические модели спроса на деньги: классическая, кейнсианска, современные.

Классическая концепция спроса на деньги основывается на количественной теории денег и рассматривает только трансакцийний (операционный) спрос, который определяется потребностями в деньгах для осуществления текущих платежей в промежутках между моментами получения дохода. На макроэкономическом уровне совокупные текущие платежи равняются национальному доходу, а частота получения дохода – это скорость оборота одноименных денежных единиц.

Есть два варианта килькистной теории денег: И.Фишера и «кембриджский». Американский экономист И.Фишер сформулировал трансакцийний вариант количественной теории денег, которая базируется на «уравнении обмена»:

, (5.1)

где – денежная масса;

– скорость оборота денег;

– у ровень цен;

– объем национального производства (ВВП).

Из этого уравнения можно найти величину (спрос на деньги):

. (5.2)

Другой вариант количественного определения массы денег получил распространение в начале XX ст. в Западной Европе. Он отличающийся от трансакцийного, получил название теории кассовых остатков, или «кембриджска версия». Активными пропагандистами этой теории были профессора Кембриджского университета А. Маршалл, А. Пигу, Д. Робертсон, которые довели наличие прямой связи между количеством денег и общим уровнем цен. Этот вывод выраженно в так называемом «кембриджскому уравнении»:

, (5.3)

где – коэффициент кассовых остатков: но часть дохода PN, которую экономические субъекты желают хранить в форме наличности.

Если сравнить уравнение . Фишера и «кембриджске уравнение», то увидим, что математически . Отсюда . Но и – принципиально разные показатели: – поточная переменная, – показатель денежных запасов.

То есть произведение количества денег и скорости их обращения равняется произведению уровня цен и объема производства. Из цьго вывода выходит, что за классической теорией величина спроса на деньги зависит от трех факторов: 1) уровня цен (прямая зависимость), 2) реального объема национального производства (прямая зависимость), 3) скорости оборота денег (обратная зависимость).

За кейнсианской макроэкономической теории, спрос на деньги обусловливается их высокой ликвидностью и тремя мотивами: операционным, спекулятивным и мотивом предостережения.

Согласно трансакцийного (операционного) мотиву, деньги необходимы для осуществления текущих операций. Мотив предостережения обусловливает потребность в деньгах на непредсказуемые и непрогнозируемые расходы, что нуждается в сбережении определенной части дохода. За спекулятивным мотивом владелец дохода стремится иметь деньги для сохранения богатства (ценностей).

Операционный спрос на деньги – это спрос на активные денежные остатки, что определяется, как и в классической модели, из количественного «уравнения обмена»:

.

Как видно, операционный спрос на деньги зависит от объема производства товаров и услуг и от уровня цен, за которыми они продаются. Вспомним, что объем закупок определяется величиной совокупного дохода: чем высшие уровни дохода и цен, тем большим должен быть операционный спрос. Следовательно, этот вид спроса на деньги связан с функциями денег как средству обращения и средства платежа.

Реальный объем спроса на деньги определяется по формуле

. (5.4)

Зависимость спроса на деньги от дохода показана на рис.5.2.

Биссектриса угла отображает ситуацию, когда трансакцийний спрос на деньги в стране равняется объему национального дохода. Фактическая линия трансакцийного спроса () всегда будет размещаться ниже биссектрисы, потому что одни и те же денежные единицы делают несколько оборотов за год. Например, если скорость оборота денег за год равняется 5, то К=0,2. При условии, что урівень дохода N_і будет 400 млрд грн, то операцонный спрос на деньги составит 80 млрд грн . Если при других одинаковых условиях уровень дохода будет расти, то увеличится и спрос на деньги. Например, уровень дохода вырастет вдвое до 800 млрд. грн., тогда операционный спрос составит 160 млрд грн .

Рис. 5.2. Зависимость объема операционного спроса на деньги от дохода

Следовательно, согласно теории ДЖ. М. Кейнса, трансакцийни денежные остатки находятся в прямой зависимости от номинального дохода и не чувствуют влияния изменений величины расходов или выгод.

Спрос на деньги за мотивом предостережения связан с непредсказуемыми платежами и изменениями доходов. Например, если срок погашения платежа наступил, а денег для расчета недостает, субъект вынужден или продать часть своего имущества, или взять ссуду. И и, и другая ситуация требуют определенных денежных резервов предыдущих сбережений.Следовательно, объем спроса на деньги за мотивом предостережения зависит от непредсказуемых платежей, которые, в свою очередь, прямо пропорционально зависят от объема дохода и не зависят от величины процентной ставки.

Графически спрос на деньги за этими обоими мотивами (операционным и предостережения) имеет вид вертикальной линии, отдаленной от начала координат справа на величину национального дохода (рис. 5.3.).

Мотив спекулятивного спроса на деньги тоже связан с сбережениями, часть которых экономические субъекты хранят как запасы ценностей (активы). То есть, спекулятивный спрос на деньги связан с функцией сохранения ценностей (накоплением богатства).

Рис. 5.3. Спрос на деньги за трансакцийним мотивом и мотивом предостережения

Экономические субъекты могут хранить свои сбережения в форме наличности или в форме других активов (ценные бумаги, недвижимость и т.п.). Дж. Кейнс считал, что экономические субъекты стремятся иметь деньги для спекулятивных целей потому, что они не уверены в доходах от альтернативных активов (золото, недвижимость, сырье, ценные бумаги, и тому подобное), в которых они могли бы хранить свои неупотребленные в текущем периоде доходы.

Вообще доходы (или убытки) кредитора, который владеет долговыми обязательствами, приобретают две формы: 1) полученных процентов, 2) изменений рыночной стоимости активов (падение или рост).

Если падение рыночной стоимости активов превышает процентные доходы, то владелец имеет отрицательный доход – несет убытки. Тогда теряется интерес субъекта хранить сбережение в форме, отличающейся от денежной. Он хочет хранить сбережение только в денежной форме. Поскольку такие ценные бумаги как вексель, акция и т.п. можно рассматривать полноценными заменителями облигаций, то Дж. Кейнс считал, что теоретически целесообразно рассматривать государственные облигации как единственный альтернативный актив, который противостоит наличности.

Отличие между наличностью и облигациями как активами объясняется тремя характерными чертами:

- наличным деньгам свойственный значительно высший уровень ликвидности;

- наличность – самый выгодный актив в сравнении с облигациями: если инфляции нет, наличные деньги не связаны с риском, а облигации – связанные;

- наличность, которая хранится на руках у владельца, не дает ему доход, а облигации обеспечивают их владельцу получения четко обусловленного дохода.

Избирая способ хранения неупотребленного дохода экономический субъект стремится максимизировать доход от своих активов. Именно этим желанием определяется его поведение относительно использования дохода – часть он оставит в форме наличности (спекулятивный спрос), а другую судьбу потратит на приобретение облигаций.

Таким образом, спекулятивный спрос на деньги – это определенный резерв денег, с помощью которого экономические субъекты стремятся застраховать себя от возможных потерь в результате колебаний рыночной конъюнктуры. Например, индивид получает доход 4000 грн за месяц. По статистике, предельная склонность к потреблению равняется 0,8. Это значит, что 3200 грн индивид потребляет – предъявляет операционный спрос на деньги. А из 800 неупотребленных гривен 450 грн он потратит на приобретение облигаций, а 350 грн будет хранить в форме наличности.

Распределяя свои сбережения на наличность и приобретение облигаций, ставя за цель максимизувати доход, субъект руководствуется в первую очередь процентной ставкой за облигациями. Обратим внимание, что цена облигаций находится в обратной зависимости от ставки процента за облигациями. Ожидание владельца облигаций резкого роста процента за облигациями означает в то же время ожидание резкого падения стоимости облигаций. Это и побуждает индивида к владению наличными деньгами.

Если же текущая ставка за облигациями имеет длительную тенденцию к снижению, то с полной достоверностью можно ожидать, что она со временем станет расти, а стоимость облигаций снижаться. Поэтому значительная часть людей предоставит преимущество хранению денег в форме наличности.

Учитывая такие рассуждения Кейнс утверждал, что спекулятивный мотив предопределяет спрос на деньги, который находится в обратной зависимости от ставки процента за облигациями. Если спекулятивный спрос на деньги обозначить , то его функция будет иметь вид:

, (5.5)

где – процентная ставка по облигациям.

То есть спекулятивный спрос на деньги представляет нисходящую функцию от ставки процента за облигациями (рис. 5.4): увеличение ставки уменьшает спрос на деньги. Точке отвечает максимальный спрос на деньги как на имущество (актив).

Рис. 5.4. Функция спекулятивного спроса на деньги

Общий спрос на деньги за тремя мотивами определяется одновременно уровнем дохода () и уровнем процентной ставки (r). Математически функция совокупного спроса на деньги в кейнсианский модели имеет вид:

(5.6)

Графически общий спрос на деньги изображен на рис. 5.5.

Как видно из графика, кривая спроса на деньги не касается оси (r). Это объясняется тем, что спрос на деньги за мотивом предостережения и операционный спрос не связанные с процентной ставкой, а зависящие от дохода. Кроме того, кривая не может опускаться ниже – минимальной процентной ставки.

Вывод: необходимость сохранения наличности возникает у субъектов как в результате неопределенности времени, когда им могут понадобиться деньги на непредсказуемые расходы, так и относительно неопределенности процентных ставок в будущем. Поэтому в кейнсианский модели спроса на деньги преимущество ликвидности связано с причиной неопределенности.

Рис. 5.5. Общий спрос на деньги за кейнсианской моделью

Дата добавления: 2015-07-02