Расчет показателей рыночной (финансовой) устойчивости

Как показывает табл. 13 – коэффициент отношения заемных собственных средств на начало 2005 года составляет отрицательное значение …, за следующий год показатель резко ухудшился на … и составил -…, что не удовлетворяет нормальному ограничению (U £ 1). Следовательно, на величину показателя влияют следующие факторы: низкая оборачиваемость средств предприятия, не стабильный спрос на реализуемую продукцию, отсутствие налаженных каналов снабжения и сбыта. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами U2. У данного предприятия U2 – имеет отрицательное значение и составляет на начало 2005 г. -1,57,на начало 2006 г. показатель немного увеличился на 0,31 и стал равен -1,26, так как показатель отрицателен и не удовлетворяет нормативному значению, таким образом организация зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Значение коэффициента финансовой независимости U3 на начало 2005г. равно -1,02, в течение следующего года показатель увеличивался на 0,71 и составил -0,31, но показатель находится ниже критической точки, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования. Коэффициент финансовой устойчивости намного ниже тревожного ограничения. Таким образом, все показатели финансовой устойчивости не удовлетворяют рекомендуемым значениям и их динамика отрицательна.

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее ФСП.

Коэффициент автономии (табл. 14 «Оценка динамики финансовой устойчивости») характеризует структуру пассивов, он равен доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия. На предприятии сложилась крайне неблагоприятная ситуация, т.к. значение коэффициента автономии очень низкое (2004 – 2005 г.г. – отрицательное).

Такое соотношение коэффициентов свидетельствует об инвестиционной непривлекательности предприятия, о неспособности получать кредиты в банке.

Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному), показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1 рубль вложенного в активы собственного капитала, числовое значение должно быть не менее 0,7. Этот показатель дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Его значение на ММПП «САЛЮТ» составляет на конец 2004 года равным -1,97, за следующий год коэффициент стал резко падать и в 2005 году составил -4,19 - это значение неудовлетворительно.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, т.е. находится в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. На анализируемом предприятии этот показатель за отчетный период увеличился на 0,315 и к концу 2005 года составил 2,33, что свидетельствует о его низкой величине.

Анализ коэффициентов и оценка динамики их изменений позволяет сделать следующие выводы: предприятие зависит от внешних инвесторов, неспособно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Предприятие финансово неустойчиво.

Сокращение коэффициента автономии показывает уменьшение собственных средств (капитала) в общем объеме ресурсов у предприятия ММПП «САЛЮТ». У данного предприятия велика зависимость от внешних источников, и оно имеет недостаток собственных оборотных средств, необходимых для осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

Коэффициент автономии - характеризует роль собственного капитала в формировании активов организации. Этот показатель должен заинтересовать инвесторов и кредиторов, а также финансовых менеджеров компании, чтобы сформировать мнение об участии капитала собственников в приумножении активов (имущества) их предприятия.

Данные табл. 14 показывают фактическое снижение нормативного значения коэффициента автономии и его не устойчивую динамику, которая составляет изменения на 0,71.

Оценка динамики финансовой устойчивости ММПП «САЛЮТ»

	Оптим. значение	На начало 2005 г.	На начало 2006 г.	Изменение 2004-2005 г.г.

1.Коэффициент автономии
2.Коэффициент финансовой устойчивости
3.Коэффициент финансовой зависимости
4.Коэффициент финансирования
5.Коэффициент инвестирования
6.Коэффициент постоянного актива
7.Коэффициент маневренности
8.Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами
9.Коэффициент соотношения мобильных и иммолизованных средств
10.Финансовый рычаг
11.Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом
12.Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом
13.Коэффициент соотношения кредиторской задолженности с дебиторской задолженностью

Коэффициент финансовой устойчивости я применила для расчета в качестве дополнения и развития показателя финансовой независимости (автономии), путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования, которые по сути являются долгосрочными обязательствами. Однако предприятие, получив кредит на 5 – 8 лет, может заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы, внедрить новые технологии, повысить производительность труда и качество продукции. Полностью располагая этими средствами и своевременно выплачивая проценты по кредиту, организация условно рассматривает их в этом периоде в качестве собственного капитала, который при исчислении коэффициента финансовой устойчивости (долгосрочные кредиты) следует присоединить к общему объему собственного капитала (СК + ДО), которые как показывает таблица, коэффициент автономии остался неизменным. В связи с этими обстоятельствами финансовая зависимость организации уменьшилась с 2,021 до 1,3134.

Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала (СК/ЗК) оказался значительным по размеру. Если на начало года величина собственного капитала в 2 раза превышала заемный капитал, то к концу года это превышение увеличилось почти до трех раз. В составе заемного капитала преимущественно находится кредиторская задолженность, которая при умелом использовании может быть совсем «бесплатной». А вот кредитов и займов почти нет в составе заемного капитала. Все это привело к тому, что собственный капитал значительно превысил заемные и привлеченные средства, что и обеспечило устойчивое развитие предприятия.

Об этом свидетельствует динамика значений коэффициента инвестирования, коэффициента постоянного актива и других взаимосвязанных коэффициентов (таблица 24 п.12,п13), которые по своим количественным параметрам либо превышают нормативное значение (1,0), либо существенно приближены к нему или характеризуют только сложившуюся динамику.

Другие показатели оценки финансовой устойчивости связаны с характеристикой использования оборотных активов. Так, фактический уровень коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС) ни на начало, ни на конец года не соответствовал его нормативному значению (0,1), которое требует, чтобы оборотные средства организации пополняла хотя бы на 10% собственным капиталом, а остальную их часть (90%) - за счет заемных и привлеченных средств.

Как ранее отмечалось (в процессе анализа оборотных активов), предприятие не располагало собственными средствами, для покрытия всей потребности в оборотных активах и широко использовала для этих целей кредиторскую задолженность. Это привело к дестабилизации работы и оказало отрицательное влияние на количественное значение показателя КОСС, который к концу года находился на уровне (-0,33).

Таким образом, анализ коэффициентов и оценка динамики их изменений позволяет сделать следующие выводы: предприятие зависит от внешних инвесторов, неспособно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Предприятие финансово неустойчиво.

В заключение хотелось бы остановиться на наиболее интересных моментах практики и сделать следующие выводы и предложения.

В целом, можно утверждать, что ФГУП «ММПП «САЛЮТ» большое предприятие, предлагающее разнообразный и современный ассортимент продукции и услуг. Слаженная организационная структура ФГУП «ММПП «САЛЮТ» позволяет заводу работать наиболее продуктивно, используя новейшие технологии производства.

Проведя финансовый анализ предприятия, можно предложить следующее:

Для финансового оздоровления предприятие должно придерживаться целей, которые ставились внешним управлением.

Следует восстановить платежеспособность, т.к. по результатам анализа предпосылки к этому есть.

Единственно приемлемым средством восстановления платежеспособности, является наращивание текущих активов предприятия за счет результатов хозяйственной деятельности с одновременным увеличением пассивной статьи «Прибыль». Таким образом, критерием восстановления платежеспособности является получение в прогнозируемом периоде прибыли в размере, необходимом для обеспечения двукратного превышения текущих активов над текущими обязательствами.

По данным анализа предприятие убыточно, т.к. чистая прибыль – величина отрицательная на протяжении всего анализируемого периода (на конец 2004 года составило -221010, а на конец 2005 года произошло снижение, но величина осталось отрицательной -108960), поэтому предприятию, в первую очередь, следует увеличить прибыль.

Прибыльность средств предприятия или их источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции, так и деловой активностью, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников, а также рентабельностью деятельности.

Пути повышения рентабельности средств или их источников: при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.

Фондоотдача – обобщающий показатель использования основных производственных средств, который составляет на начало 2005 года 9,64, на протяжении следующего года этот показатель снизился и составил на начало 2006 года 5,6. Рост фондоотдачи достигается за счет увеличения производительности машин, механизмов и оборудования, сокращения их простоев, оптимальной загрузки техники, технического совершенствования производственных основных средств

Несомненно, предприятию надо снизить величину дебиторской и кредиторской задолженности, но также следует не допускать роста этих показателей.

- по возможности ориентироваться на увеличение количества заказов с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, которые значительны при наличии монопольного заказчика;

- контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

- своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым, в первую очередь, относятся: просроченная задолженность поставщикам и просроченная задолженность покупателей свыше трех месяцев, просроченная задолженность по оплате труда и по платежам в бюджет, внебюджетные фонды.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основным способом выхода из кризисного финансового состояния будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее менее рискованным способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала (чистых активов) за счет увеличения прибыли и рентабельности, погашения задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Основной формой увеличения собственного капитала предприятия должно быть распределение чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами, и консервирования нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели.

Таким образом, предприятию следует увеличить прибыль за счет роста показателей деловой активности и рентабельности производственно – хозяйственной деятельности.

Для этого необходимо усовершенствовать материально – техническую базу, что требует дополнительных инвестиций, а предприятие испытывает недостаток собственных средств. Возникает вопрос, где взять деньги.

Возможно ли получение государственной финансовой поддержки бюджетов различных уровней, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов? Ввиду дефицита государственного бюджета этот источник маловероятен для данного предприятия. Можно также попытаться увеличить госзаказ до уровня прошлых периодов, что мало вероятно. В итоге – предприятию следует своими силами пополнять недостаток собственных средств.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия.

Одним из эффективных методов обновления материально – технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

В дальнейшем следует оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент продукции и ценовую политику.

По данным анализа видно, что у ММПП «САЛЮТ» существенная величина дебиторской задолженности, имеющая тенденцию к росту.

Поэтому предприятию следует воспользоваться важным источником финансового оздоровления – факторингом, т.е. уступкой банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договора – цессии, по которому предприятие уступает свое требование к дебитору банку в качестве обеспечения возврата кредита. Начало этой процедуре было положено планом внешнего управления.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Данные мероприятия способствуют ускорению оборачиваемости капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности. Все это позволит увеличить прибыль, получить собственный оборотный капитал и достичь более оптимальной финансовой структуры баланса и финансовой устойчивости.

1. Устав федерального государственного предприятия, основанного на праве хозяйственного ведения, утвержден распоряжением Минимущества России от 11 декабря 2003 г. N 6945-р "Об утверждении Примерного устава федерального государственного унитарного предприятия". - РГ. - 2005. - № 20.

2. Приказ Управления делами Президента Российской Федерации от 20 ноября 2000 года № 625 "Об уставе федерального государственного унитарного предприятия ММПП «САЛЮТ».

3. Постановления Правительства РФ от 3 февраля 2000 г. № 104 "Об усилении контроля за деятельностью федеральных государственных унитарных предприятий и управлением находящимися в федеральной собственности акциями открытых акционерных обществ". - СЗ РФ. - 2000. - № 6. Ст. 777.

4. Постановление Правительства Российской Федерации от 16 марта 2000 года № 234 “О порядке заключения трудовых договоров и аттестации руководителей федеральных государственных унитарных предприятий”.

5. Постановление Правительства РФ от 14 апреля 2003 г. № 217 "О создании, реорганизации и ликвидации федеральных государственных унитарных предприятий, основанных на праве хозяйственного ведения" // СЗ РФ. - 2003. - № 16. Ст. 1531.

6. Правила разработки и утверждения программ деятельности и определения подлежащей перечислению в федеральный бюджет части прибыли федеральных государственных унитарных предприятий, утв. постановлением Правительства РФ от 10 апреля 2002 г. № 228 // СЗ РФ. - 2002. - № 15. Ст. 1440.

7. Распоряжение Мингосимущества России от 16 февраля 2000 года № 188-р “Об утверждении Примерного устава федерального государственного унитарного предприятия”.

8. Адамов В.Е., Квитко А.В. Статистическое изучение экономической эффективности промышленного производства. – М.: МЭСИ, 2004.

9. Бессмертный С., Садовой Л. Анализ существующего положения и пути развития финансово-промышленных групп. // Деловой экспресс. – 2004. - №11.

10. Моисеева Н. Х., Анискин Ю. П. Современное предприятие: конкурентоспособность, маркетинг, обновление. Т. 1 и 2. – М.: Внешторгиздат, 1999.

11. Экономика предприятий: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Л. Горфинкеля, проф. Швандера В.А. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

(с кодами показателей бухгалтерской отчетности, утвержденными

Приказом Госкомстата РФ 3 475, Минфина РФ №102н от 14.11.2004)

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС на “31” декабря 2004 г

КОДЫ

Форма №1 по ОКУД

Дата (год, месяц, число)

Организация ФГУП «ММПП «САЛЮТ» по ОКПО

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

Вид деятельности

по ОКВЭД

Организационно-правовая форма/форма собственности

__________________________________________________

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ

384/385

Местонахождение (адрес):

Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

АКТИВ

Код строки

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы (04, 05)

Основные средства (01, 02)

Незавершенное строительство (07, 08, 16, 60)

Доходные вложения в материальные ценности (02, 03)

Долгосрочные финансовые вложения (58, 59)

Отложенные налоговые активы (09)

Прочие внеоборотные активы

ИТОГО по разделу I

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

в том числе: сырье, материалы и др. аналогичные ценности (10, 14, 15, 16)

расходы будущих периодов (97)

прочие запасы и затраты

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (60, 62, 63, 76)

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (60, 62, 63, 75, 76)

в том числе покупатели и заказчики

Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 81)

Денежные средства (50, 51, 52, 55, 57)

Прочие оборотные активы

ИТОГО по разделу II

БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)

ПАССИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода

III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (80)
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал (83)
Резервный капитал (82)
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (84)
ИТОГО по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (67)
Отложенные налоговые обязательства (77)
Прочие долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (66)
Кредиторская задолженность (60, 62, 68, 69, 70, 76)
в том числе: поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными внебюджетными фондами
задолженность по налогам и сборам
прочие кредиторы
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)
Доходы будущих периодов (83)
Резервы предстоящих расходов (96)
Прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО по разделу V
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)

За период с 1 января по 31 декабря 2004 г.

Коды

Форма № 2 по ОКУД Дата (год, месяц, число) Организация ФГУП «ММПП «САЛЮТ» по ОКПО

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН Вид деятельности по ОКДП

Организационно-правовая форма / форма собственности

____________________________________________по ОКОПФ / ОКФС

Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ

384/385

Наименование показателя	Код строки	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года

Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 - 030 - 040)
II. Операционные доходы и расходы Проценты к получению
Проценты к уплате
Доходы от участия в других организациях
Прочие операционные доходы
Прочие операционные расходы
III. Внереализационные доходы и расходы Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения (строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130))
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи
Прибыль (убыток) от обычной деятельности
IV. Чрезвычайные доходы и расходы Чрезвычайные доходы
Чрезвычайные расходы
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки (160 + 170 - 180))
СПРАВОЧНО. Постоянные налоговые обязательства (активы)
Базовая прибыль (убыток) за акцию
Разводненная прибыль (убыток) на акцию

(с кодами показателей бухгалтерской отчетности, утвержденными

Приказом Госкомстата РФ 3 475, Минфина РФ №102н от 14.11.2005)

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС на “31” декабря 2005 г

КОДЫ

Форма №1 по ОКУД

Дата (год, месяц, число)

Организация ФГУП «ММПП «САЛЮТ» по ОКПО

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

Вид деятельности

по ОКВЭД

Организационно-правовая форма/форма собственности

__________________________________________________

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ

384/385

Местонахождение (адрес):

Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

АКТИВ

Код строки

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы (04, 05)

Основные средства (01, 02)

Незавершенное строительство (07, 08, 16, 60)

Доходные вложения в материальные ценности (02, 03)

Долгосрочные финансовые вложения (58, 59)

Отложенные налоговые активы (09)

Прочие внеоборотные активы

ИТОГО по разделу I

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

в том числе: сырье, материалы и др. аналогичные ценности (10, 14, 15, 16)

животные на выращивании и откорме (11)

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (14, 20, 21, 23, 29, 44, 46)

прочие запасы и затраты

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)

в том числе покупатели и заказчики

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (60, 62, 63, 75, 76)

Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 81)

Денежные средства (50, 51, 52, 55, 57)

Прочие оборотные активы

ИТОГО по разделу II

БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)

ПАССИВ

Код строки

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (80)

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Добавочный капитал (83)

Резервный капитал (82)

в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (84)

ИТОГО по разделу III

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты (67)

Отложенные налоговые обязательства (77)

Прочие долгосрочные обязательства

ИТОГО по разделу IV

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты (66)

Кредиторская задолженность (60, 62, 68, 69, 70, 76)

в том числе: поставщики и подрядчики

задолженность перед персоналом организации

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

задолженность по налогам и сборам

прочие кредиторы

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)

Доходы будущих периодов (83)

Резервы предстоящих расходов (96)

Прочие краткосрочные обязательства

ИТОГО по разделу V

БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)