Примеры расчета лизинговых платежей

Пример 1. Расчет лизинговых платежей по договору оперативного лизинга

Условия договора:

Стоимость имущества - предмета договора - 72,0 млн. руб.;

Срок договора - 2 года;

Норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10% годовых;

Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 50% годовых;

Величина использованных кредитных ресурсов - 72,0 млн. руб.;

Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю - 12% годовых;

Дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, всего - 4,0 млн. руб.,

в том числе: оказание консалтинговых услуг по использованию (эксплуатации) имущества - 1,5 млн. руб.;

командировочные расходы - 0,5 млн. руб.;

обучение персонала - 2,0 млн. руб.;

ставка налога на добавленную стоимость - 20%;

лизинговые взносы осуществляются равными долями ежеквартально, 1-го числа 1-го месяца каждого квартала.

Таблица 2

Расчет среднегодовой стоимости имущества

(млн. руб.)

	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1-й год	72,0	7,2	64,8	68,4
2-й год	64,8	7,2	57,6	61,2

Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам

1-й год

АО = 72,0 * 10 / 100 = 7,2 млн. руб.

ПК = 68,4 * 50 / 100 = 34,2 млн. руб.

КВ = 68,4 * 12 / 100 = 8,208 млн. руб.

ДУ = (1,5 + 0,5 + 2,0) / 2 = 2,0 млн. руб.

В = 7,2 + 34,2 + 8,208 + 2,0 = 51,608 млн. руб.

НДС = 51,608 * 20 / 100 = 10,3216 млн. руб.

ЛП = 7,2 + 34,2 + 8,208 + 2,0 + 10,3216 = 61,9296 млн. руб.

2-й год

АО = 72,0 * 10 / 100 = 7,2 млн. руб.

ПК = 61,2 * 50 / 100 = 30,6 млн. руб.

КВ = 61,2 * 12 / 100 = 7,344 млн. руб.

ДУ = (1,5 + 0,5 + 2,0) / 2 = 2,0 млн. руб.

В = 7,2 + 30,6 + 7,344 + 2,0 = 47,144 млн. руб.

НДС = 47,144 * 20 / 100 = 9,4288 млн. руб.

ЛП = 7,2 + 30,6 + 7,344 + 2,0 + 9,4288 = 56,6328 млн. руб.

Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора лизинга:

ЛП + ЛП = 61,9296 + 56,6328 = 118,5624 млн. руб.

Размер лизинговых взносов:

118,5624 / 2 / 4 = 14,8203 млн. руб.

Таблица 3

График уплаты лизинговых взносов

Дата	Сумма, млн. руб.
01.01.2005	14,8203
01.04.2005	14,8203
01.07.2005	14,8203

Продолжение табл.3

01.10.2005	14,8203
01.01.2006	14,8203
01.04.2006	14,8203
01.07.2006	14,8203
01.10.2006	14,8203

Таблица 4

Состав затрат лизингополучателя

	Сумма, млн.руб.	%%
1. Амортизационные отчисления (возмещение стоимости имущества) 2. Оплата процентов за кредит 3. Комиссионное вознаграждение 4. Оплата дополнительных услуг 5. Налог на добавленную стоимость	14,4 64,8 15,552 4,0 19,7504	12,15 54,66 13,12 3,38 16,69
ИТОГО	118,5624

Пример 2. Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга с полной амортизацией

Условия договора:

Стоимость имущества - предмета договора - 160,0 млн. руб.;

Срок договора - 10 лет;

Норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10% годовых;

Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 40% годовых;

Величина использованных кредитных ресурсов - 160 млн. руб.;

Процент комиссионного вознаграждения - 10% годовых;

Дополнительные услуги лизингодателя:

Командировочные расходы - 3,6 млн. руб.;

Консалтинговые услуги - 2,0 млн. руб.;

Обучение персонала - 4,0 млн. руб.;

Ставка налога на добавленную стоимость - 20%;

Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-го года.

Таблица 5

Расчет среднегодовой стоимости имущества

(млн. руб.)

	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год	160,0 144,0 128,0 112,0 96,0 80,0 64,0 48,0 32,0 16,0	16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0	144,0 128,0 112,0 96,0 80,0 64,0 48,0 32,0 16,0	152,0 136,0 120,0 104,0 88,0 72,0 56,0 40,0 24,0 8,0

Расчет общей суммы лизинговых платежей

1-й год

АО = 160,0 * 10 / 100 = 16,0 млн. руб.

ПК = 152,0 * 40 / 100 = 60,8 млн. руб.

КВ = 152,0 * 10 / 100 = 15,2 млн. руб.

ДУ = (36, + 2,0 + 4,0) / 10 = 0,96 млн. руб.

В = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 = 92,96 млн. руб.

НДС = 92,96 * 20 / 100 = 18,592 млн. руб.

ЛП = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 + 18,592 = 111,552 млн. руб.

2-й год

АО = 160,0 * 10 / 100 = 16,0 млн. руб.

ПК = 136,0 * 40 / 100 = 54,4 млн. руб.

КВ = 136,0 * 10 / 100 = 13,6 млн. руб.

ДУ = (3,6 + 2,0 + 4,0) / 10 = 0,96 млн. руб.

В = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 = 84,96 млн. руб.

НДС = 84,96 * 20 / 100 = 16,992 млн. руб.

ЛП = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 + 16,992 = 101,952 млн. руб.

В такой же последовательности выполнены расчеты за 3 - 10 годы. Результаты расчетов указаны в таблице 6.

Таблица 6

Расчет общей суммы лизинговых платежей за 3 – 10 год

Годы	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
	16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0	60,8 54,4 48,0 41,6 35,2 28,8 22,4 16,0 9,6 3,2	15,2 13,6 12,0 10,4 8,8 7,2 5,6 4,0 2,4 0,8	0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96	92,96 84,96 76,96 68,96 60,96 52,96 44,96 36,96 28,96 20,96	18,592 16,992 15,392 13,792 12,192 10,592 8,992 7,392 5,792 4,192	111,552 101,952 92,352 82,752 73,152 63,552 53,552 44,352 34,752 25,152
Всего	160,0	320,0	80,0	9,6	569,6	113,92	683,52
В %	23,4	46,82	11,71	1,4	-	16,67	100,0

Размер лизинговых вносов

683,52 / 10 = 68,352 млн. руб.

Таблица 7

График уплаты лизинговых взносов.

Дата	Сумма, млн. руб.
01.07.97 01.07.98 01.07.99 01.07.2000 01.07.2001 01.07.2002 01.07.2003 01.07.2004 01.07.2005 01.07.2006	68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352

3. ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА ПЕРЕД ТРАДИЦИОННЫМИ ФОРМАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Развитие лизинговых отношений показало, что финансирование основ­ных средств производства в форме лизинга имеет ряд преимуществ по сравне­нию с традиционным финансированием за счет долгосрочного банковского кредита или собственных средств предприятий. Главные преимущества этой формы инвестирования для каждой из сторон-участниц лизинговых отноше­ний вытекают из экономической логики лизинговых операций, согласно которой, как отмечалось выше, для максимизации конечных результатов деятельности предприятий важно не само право собственности на средства производства, а право их использования.

Для производителей (продавцов) технических средств лизинг открывает следующие перспективы:

а) создает предпосылки для сокращения расходов на рекламу, анализ рынка, поиск потребителей. За поставщика эти операции выполняет лизинговая ком­пания;

б) в лице лизинговой компании производитель находит постоянного оптово­го потребителя, готового оплатить полную стоимость заказа сразу, а также дальнейшую регулярную поставку запасных частей и эксплуатационных ма­териалов, техническое обслуживание предмета лизинга, подготовку кадров;

в) лизинг способствует сокращению цикла проектно-конструкторских работ, освоению производства техники новых поколений, поскольку, благодаря ли­зингу, производители имеют тесный контакт с потребителями и, совершен­ствуя продукцию, могут оперативно учитывать возникающие потребности. В итоге применение лизинга стимулирует технический прогресс;

г) поставщик, выступая как лизингодатель, может предложить не только свое оборудование, но и обеспечить его финансирование, облегчая будущему ли­зингополучателю заключение подобного контракта.

Таким образом, для продавцов имущества лизинг расширяет каналы сбыта продукции, существенно ускоряет оборачиваемость капитала, поддерживает платежеспособный спрос на оборудование, технику и на этой основе значительно повышает их конкурентоспособность.

Лизингодателям лизинг представляет преимущества, которые позволяют им:

а) расширять номенклатуру услуг, с которыми они выступают на внутреннем и внешнем рынках, а также создавать и расширять круг своих постоянных контрагентов;

б) развивать и укреплять деловые связи с конечными потребителями, минуя посредников;

в) снижать риски потери средств от неплатежеспособности предприятий-лизингополучателей, поскольку инвестиции производятся в конкретные материально-вещественные элементы основных средств и за лизингодателем сохраняется право собственности на передаваемое лизинговое имущество. Длявозмещения своих затрат лизингодатель может в бесспорном порядке потребовать досрочного возврата имущества с последующей передачей данного имущества в аренду другому предприятию или его продажей. Снижение риска инвестора для лизингодателя заключается и в невозможности лизингополучателей неограниченно манипулировать лизинговым имуществом, использовать его не по назначению;

г) для установления взаимовыгодных отношений с клиентами существенное значение имеет и такая особенность лизинга, как ориентация его на будущие доходы клиента, которые он сможет получить от использования арендуемой техники. Это особенно важно в современных условиях, поскольку однозначно оценить кредитоспособность многих клиентов бывает сложно. В отношении же отдельных групп предприятий, например, недавно созданных компаний, малых предприятий, которые как раз и испытывают повышенную потребность в кредитной поддержке, эта оценка вообще очень затруднительна;

д) в отличие от обычного банковского кредита при лизинге банк-лизингодатель получает лизинговые платежи, а не ссудный процент, и поскольку лизинговые платежи рассчитаны, как правило, на средне- и долгосрочный период, это позволяет банку-лизингодателю рассчитывать на получение высоких стабильных доходов в период действия договора лизинга. Как свидетельствует мировая практика, даже при высоком уровне процентной ставки за среднесрочный кредит прибыль банка-лизингодателя от операций лизинга выше, чем от среднесрочных ссуд;

е) возможность получения экономической выгоды за счет налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот, установленных государством. Причем лизингодатель может «поделиться» этими льготами с лизингополучателем путем уменьшения размеров лизинговых платежей.

Для последнего участника — лизингополучателя лизинг имеет следующие достоинства:

а) лизинг позволяет лизингополучателям без предварительного накопления определенной суммы собственных средств и без получения банковских кредитов в денежной форме быстро приобретать и оперативно внедрять у себя в производстве современную и дорогостоящую технику. Возможность значительно сокращать единовременные первоначальные затраты на приобретение оборудования или обходиться вовсе без таковых позволяет лизингополучателям сохранять ликвидность, устойчивое финансовое положение и поддерживать необходимую рентабельность;

б) если банковский кредит на приобретение оборудования обычно выдается в размере 60—80% его стоимости, то лизинг обеспечивает 100%-ное финансирование, которое не требует немедленного начала выплат лизинговых платежей;

в) относительная простота оформления лизинговых операций по сравнению с оформлением обычных банковских кредитов в основные фонды, а именно: по лизингу пользователь может получить в аренду технические средства, не предоставляя арендодателю какого-либо залогового, авансового обеспечения или поручительства, что, как правило, необходимо для получения кредитов. Для лизинга это обусловлено тем, что имущество остается собственностью лизингодателя;

г) оперативность решения производственных проблем лизингополучателей, особенно для сезонных и нерегулярных процессов производства. Для крупных предприятий лизинг технических средств зачастую предпочтительнее, чем их приобретение в полную собственность (например, при модернизации и расширении непрофильного для данного предприятия производства, при проведении работ по техническому обновлению, не предусмотренных планом предприятия и т.п.);

д) параллельность вложений средств и получения доходов от использования предмета лизинга имеет исключительно важное значение для небольших предприятий, размер собственных средств которых невелик. Таким образом, лизинг, являясь для этих субъектов часто единственно возможным способом финансирования, позволяет значительно повысить их конкурентоспособность на рынке, приближая ее к уровню и возможностям крупных компаний;

е) уменьшается риск морального износа предмета лизинга, который переносится на лизингодателя в силу того, что оборудование лизингополучателем не приобретается в собственность, а берется во временное пользование;

ж) лизинговые платежи отличаются большой гибкостью и обычно устанавливаются с учетом реальных возможностей и особенностей конкретного лизингополучателя;

з) финансирование основных средств производства лизингом никак не ограничивает возможности краткосрочного кредитования лизингополучателя с целью дополнительных закупок сырья и материалов, необходимых при расширении производства;

и) лизингополучателю предоставляются экономические выгоды, связанные с налогообложением, поскольку лизинговые платежи включаются в себестоимость его продукции (услуг), производимой с использованием предмета лизинга.

Помимо достоинств для каждого из участников лизинговых операций, лизинг имеет важное общегосударственное значение. Лизинг является средством для повышения технического уровня производства во всех отраслях экономики, внедрения передовых достижений НТП, активизации производства и предпринимательской деятельности, развития и диверсификации рынка средств производства, создания новых рабочих мест, привлечения в страну зарубежных инвестиций, увеличения налоговых поступлений в бюджет на основе подъема реального сектора экономики.

Наряду с положительными сторонами у лизинга есть и определенные недостатки. Прежде всего следует выделить его относительную дороговизну для лизингополучателя по сравнению с покупкой имущества за счет собственных или заемных средств. Лизинг дает лизингополучателю лишь временное право пользования арендованным имуществом. Таким, образом, лизинг при всех его неоспоримых преимуществах не является панацеей в области инвестирования в основные средства.

Несмотря на отмеченные выше преимущества, лизинг в России не занял значительного места, которое характеризует его применение в ведущих эконо­мически развитых странах. Основной причиной слабого развития отечествен­ного лизинга является отсутствие благоприятного инвестиционного климата, что подразумевает экономическую и политическую нестабильность в обществе, высокие темпы инфляции, жесткую налоговую политику государства в ущерб интересам производителей, отсутствие серьезных экономических льгот и на­дежных гарантий в долгосрочной перспективе для субъектов инвестиционной деятельности, преимущественно краткосрочный характер ресурсов, которые могли бы направляться на этот сектор рынка. Сказывается и отсутствие разви­того и организационно оформленного рынка средств производства.

Сдерживающим моментом для расширения объема лизинговых операций коммерческими банками-лизингодателями, существенно повышающим их риски, является отсутствие четкого механизма возврата лизингового обору­дования в случае невыполнения их клиентами своих платежных обязательств, а также нечеткость законодательной базы, регулирующей лизинговые отно­шения. В настоящее время увеличение рисков ведения лизинговых операций приводит к их удорожанию, что также является серьезным препятствием на пути развития российского рынка лизинга.

Преобладание у коммерческих банков ресурсов краткосрочного характе­ра определяет ограниченность средств, которые могут быть использованы ими для вложения в лизинговые операции, и недостаток финансирования лизинговых компаний, в качестве учредителей и кредиторов которых они выс­тупают. Проблема ресурсов особенно актуальна в начальной стадии совер­шения лизинговых операций, когда происходят вложения средств в лизинго­вые сделки. В дальнейшем, по мере нарастания объема платежей по лизингу, эта проблема становится менее актуальной за счет формирования своего рода «оборотного фонда» лизинга.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Лизинговые операции в России – сравнительно новый вид деятельности, получающий все большее развитие, прежде всего потому, что лизинг представляет собой новую форму поддержки предпринимательской деятельности. Основная особенность договора лизинга состоит в специальном приобретении для передачи в аренду лизингополучателю нового необходимого ему оборудования.

В настоящее время в нашей стране сформирована правовая база, регламентирующая осуществление лизинговых операций. Принята новая редакция Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)», регулирующего лизинговую деятельность на территории Российской Федерации. Правительством РФ приняты постановления «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации», в котором предусмотрены меры по поддержке лизинговой деятельности, и «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на осуществление лизинговых операций», определяющее механизм предоставления государственных гарантий для реализации лизинговых проектов.

К сожалению, существуют проблемы, сдерживающие развитие лизинга на российском рынке. Это, например, двойное налогообложение – лизингодатель вынужден платить НДС при покупке оборудования и с лизинговых операций. Кроме того, в условиях нестабильной экономики долгосрочный характер вложений непривлекателен для финансирования коммерческими банками операций лизинга.

Расширение деятельности банков в сфере лизинговых операций может быть достигнуто совершенствованием их форм. Коммерческие банки наряду с непосредственным участием в лизинговых сделках, могут выступать в роли учредителей лизинговых компаний, предоставляя этим дочерним компаниям кредитную поддержку. Лизинговые фирмы, пользуясь финансовой поддержкой банков – учредителей, могут применять более разнообразные и совершенные формы лизинга, предоставляя лизингополучателю широкий набор дополнительных услуг по обслуживанию сдаваемого в лизинг оборудования.

Специализированные лизинговые компании могут осуществлять оперативный лизинг, сопряженный с большим риском по сравнению с финансовым лизингом, но дающий большие прибыли. Перспективным направлением может быть развитие лизинга недвижимого имущества, который предполагает строительство административных зданий, производственных помещений и других сооружений для последующей сдачи их в лизинг клиентам лизинговой фирмы.

Лизинговые операции являются достаточно гибким инструментом, способствующим развитию производства, привлечению капитала в экономику страны. Развитие рынка лизинговых услуг дает реальную поддержку предпринимательской деятельности, обеспечивает надежный доход для коммерческих банков.

Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения. Но для этого нужно создать соответствующие условия. Как показывает опыт других передовых стран мира, этому уделяют самое пристальное внимание: соответствующее законодательство, налоговые льготы и т.д.

На протяжении последних лет рынок ли­зинговых услуг в России динамично раз­вивается, темпы роста лизинговых операций опережают (в долларовом измерении) рост валового внутреннего продукта.

Динамичное развитие лизинга было обусловлено прежде всего общим ростом экономики страны, притоком прямых инвестиций (внутренних и иностранных), улучшением условий и масштабов кредитования участников лизинговых операций, а также ослаблением налоговой нагрузки на федеральном уровне и предоставлением налоговых льгот во многих регионах Российской Федерации.

Нашим производителям и предпринимателям нужно создать условия, при которых они стремились бы развивать этот род деятельности. Для этого в первую очередь следует добиваться появления лизинговых сделок с достаточно длинными сроками действия (не менее 3-х лет). Ведь именно такие договора будут нести реальные инвестиции в экономику.

Правительство прежде всего должно если не освободить, то хотя бы снизить в два и более раз налог на прибыль, полученную лизингодателями от реализации договоров по лизингу со сроком действия три и более лет. Также следует стимулировать банки предоставлять кредиты лизинговым компаниям, которые заключают длительные договора.

Кроме этого, необходимо рассмотреть возможность снижения таможенных пошлин и налогов по товарам, ввозимым на территорию РФ и являющимся объектами международного финансового лизинга.

С учетом тенденций развития банковского дела в России, когда банки «вынуждены» обращать все большее внимание на реальную промышлен­ность, лизинг может в ближайшее время занять определенные позиции в структуре банковского бизнеса.

Проведению лизинговых операций лизинговой компанией всегда предшествует большая организационная работа. Важную роль в этой работе играют изучение лизингового рынка, его основных тенденций, выявление спроса и предложе­ния на определенные виды оборудования. Для ли­зинговых сделок характерна индивидуальность.

Структура лизинговых сделок состоит из пяти основных пластов:

1. Юридического, который предполагает доскональное знание законодательства страны лизингодателя, лизингополучателя и поставщика в сферах гражданского права, а также коммерции, налоговой политики.

2. Коммерческого, в рамках которого требуется знание текущей конъюнктуры рынка и механизма формирования цен на оборудование, выступающего в качестве объекта лизинга.

3. Финансового, в пределах которого необходимо знание основных условий финансирования, умение определять риски и рассчитывать стоимость капиталовложений с учетом разновременности затрат.

4. Бухгалтерского, предполагающего знание бухгалтерского учета и отчетности по лизинговым операциям, амортизационной политики.

5. Технического, в пределах которого надо знать, каких специалистов следует привлечь для технической экспертизы лизингового проекта, проведения переговоров с изготовителем оборудования, получения от него соответствующих гарантий по техническому использованию оборудования и осуществления последующего контроля за эксплуатацией оборудования в период его лизинга.

Поэтому специалист по лизингу должен совмещать в одном лице хорошего юриста, коммерсанта, финансиста, бухгалтера, а также иметь определенные знания по тем видам оборудования, на лизинге которых специализируется его компания.

В процессе инвестиционного анализа осуществляется проверка корректности используемых данных, расчет и анализ показателей эффективности инвестиций, платежеспособности и ликвидности, а также проводится анализ чувствительности лизингового проекта по различным сценариям.

В настоящее время кредитным учреждениям нашей страны приходится работать в условиях не­стабильной экономики, с резко меняющимися параметрами финансового рынка и неустойчивым инвестиционным климатом. Даже при стабильном снижении ставки рефинансирования при обсуждении и выполнении долгосрочных инвестиционных проектов необходимо учитывать вероятность возвращения экономики к гиперинфляции. Это затрудняет расчеты и делает более сложной аппаратную часть бизнес-планирования. Поэтому при обсуждении методики расчета лизинговых платежей лизинговым отделом банка необходимо учесть ситуацию наличия гиперинфляции. Это позволяет получить более надежный расчет, адаптирован­ный к достаточно сильным колебаниям финансового рынка.

Можно с полной уверенностью сказать, что лизинг в нашей стране постепенно будет наращивать свои обороты и будет играть все более весомую роль в экономике России.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (Часть 2) от 05.08.2000 (ред. от 05.12.2006), ст.257.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть2) от26.01.1996 (ред. от 05.12.2006 с изм. от 30.12.2006), §6.

3. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (ред.от 26.07.2006).

4. Постановление Правительства РФ от 03.09.1998 № 1020 «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации».

5. Положение от 05.12.2002 (ред. от 11.04.2005) № 205-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации».

6. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, утв. Минэкономики РФ 16.04.1996

7. Приказ Минфина Российской Федерации от 17.02.1997 №15 (ред. от23.01.2001) «Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга».

8. Письмо Минфина Российской Федерации от 07.09.2005 №03-11-04/2/71 «Об учете расходов по монтажу оборудования, полученного по договору лизинга».

9. Банковские операции: учебник / под ред. А.В. Печникова, О.М. Маркова, Е.Б. Стародубцева. − М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2005.

10. Банковское дело: учебник / под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2003.

11. Банковское дело: учебник / под ред. О.И. Лаврушина, И.Д. Мамоновой, Н.И. Валенцевой. – М.: КНОРУС, 2004.

12. Банковское дело: учебник / под ред. О.И. Лаврушина, И.Д. Мамоновой, Н.И. Валенцевой. – М.: КНОРУС, 2006.

Дата добавления: 2015-06-27