Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Коммерческий кредит и вексельное финансирование




Коммерческим кредитом поставщика принято считать кредит, предоставляемый в товарной форме продавцом покупателю в виде отсрочки платежа за продаваемый товар. Коммерческий кредит поставщика, как правило, предоставляется под обязательство должника (покупателя) погасить в определенный срок, как сумму основного долга, так и начисляемые проценты. Наиболее распространенной практикой оформления предоставляемого коммерческого кредита является подтверждение должником (покупателем) безотзывного обязательства оплатить купленные товары в указанный срок - предоставление кредитору (продавцу) векселя. Если товар продается с помощью коммерческого кредита и оформляется векселем, продавец устанавливает номинальную стоимость векселя. Задача расчета номинальной стоимости векселя сводится к сложению денежной величины процентов по коммерческому кредиту за определенный срок и цены реализации товара без отсрочки платежа. При этом с точки зрения кредиторов по таким коммерческим займам, в кредитном анализе теоретически применимы все те же установки, что и вышеизложенные правила в отношении банковского кредитования лизинга.

Лизингодатели имеют возможность эмитировать один или серию векселей для финансирования конкретной лизинговой сделки или лизинговой программы с поставщиком.

Самым распространенным методом рефинансирования оформленных векселем коммерческих кредитов поставщиков является форфетирование векселей. Обычно, продавец форфетируемого обязательства (векселя) изначально акцептует его в качестве платежа за товары и, далее, продает его, стремясь тем самым перенести все риски и ответственность за инкассирование форфетеру (покупателю обязательства). Форфетирование - часто применяемая в банковской и коммерческой деятельности среднесрочная или долгосрочная сделка, поскольку подразумевает сроки от нескольких месяцев до нескольких лет. При форфетировании покупка векселей осуществляется с дисконтом, за вычетом процентов за оставшийся срок оформленного векселем товарного кредита. Продавец товара, таким образом, фактически прекращает свою кредитную операцию по торговой сделке, продавая вексель форфетеру. В этом случае он отвечает только за качественную поставку продаваемого товара и правильное оформление долговых обязательств в вексельной форме. Таким образом, продавец выполняет, прежде всего, свою сбытовую функцию, а связанные с предоставлением товарного кредита риски переносятся на форфетера, учитывающего векселя.

Необходимо отметить, что иностранные поставщики, располагающие большей финансовой мощью и свободными средствами по сравнению с отечественными, охотнее идут на предоставление коммерческих кредитов лизинговым компаниям. Поскольку ставки по таким кредитам обычно невысоки, то в итоге условия сделки для конечного лизингополучателя оказываются очень выгодными

Рассматривая вексель как инструмент привлечения финансирования и оформления коммерческого кредита, целесообразно подробнее остановиться на видах векселей и механизме их обращения.

В зависимости от характера сделки, лежащей в основе выпуска векселя, и их обеспечения (товарами, денежными суммами, ценными бумагами) различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя.

Коммерческий вексель возникает в связи с тем, что у покупателя продукции в момент поставки ее продавцом отсутствуют необходимые денежные средства. Поэтому сделка оформляется с помощью векселя. Покупатель выписывает продавцу вексель, в соответствии с которым он берет на себя обязательство уплатить ему определенную сумму денег по истечении определенного периода времени. Такая операция фактически является кредитованием покупателя, так как ему предоставляется отсрочка платежа.

Финансовые векселя являются непосредственным следствием договора займа, когда одна сторона получает от другой некоторую сумму денег, выдавая взамен вексель. В торгово-промышленном обороте финансовые векселя используются предприятиями для пополнения оборотных средств. Частные финансовые векселя обычно эмитируются крупными известными фирмами, имеющими устойчивое финансовое положение.

Финансовый вексель, плательщиком по которому выступает банк, называется банковским векселем.

Основными участниками вексельной сделки являются векселедатель, векселедержатель и плательщик. Законодательно в Российской Федерации в зависимости от того, кто выступает в качестве плательщика по векселю – сам векселедатель или третье лицо, - определены две разновидности векселей: простой и переводной.

Простой вексель (соло-вексель) содержит ничем не обусловленное обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму векселеполучателю или по его распоряжению (передаточной надписи) третьему лицу.

Переводной вексель (тратта) – это документ, составленный в соответствии с требованиями к форме переводного векселя и содержащий приказ векселедателя, адресованный плательщику-должнику, уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте получателю – держателю векселя или по его приказу другому лицу.

В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два, а три лица:

1) трассант – выдающий вексель;

2) ремитент – первый приобретатель, получающий вместе с векселем право требовать и платеж по нему;

3) трассат – плательщик, которому векселедержатель предлагает произвести платеж.

Следует обратить внимание на то, что передаваться могут и простой, и переводной вексели. Главное отличие между ними – плательщик. В простом векселе это векселедатель, в переводном – третье лицо. Название «переводной вексель» означает, что переводятся обязательства платить, а не право получить.

Переводной вексель, содержащий приказ совершить платеж (приказ исходит от лица, выдавшего вексель), еще не обязательство платежа со стороны трассата. Следовательно, переводной вексель должен быть подтвержден, или акцептован, трассатом.

Акцепт векселя – это согласие плательщика на его оплату. Отсюда акцептованный вексель – вексель, имеющий акцепт (согласие) плательщика на его оплату в срок. Трассировать переводной вексель означает принять на себя обязательство гарантии акцепта и платежа по нему. Акцепт отмечается на лицевой стороне векселя. Акцептуя вексель, плательщик (трассат) признает его законным и принимает на себя обязательство оплатить переводной вексель в срок. Следовательно, посредством акцепта лицо, указанное на векселе как плательщик, становится главным вексельным должником (акцептантом). По переводному векселю такой прямой должник выступает плательщиком лишь с момента акцепта векселя. В случае неплатежа держатель векселя имеет право на иск против акцептанта. Векселедержатель переводного векселя должен своевременно предъявить его к акцепту и платежу; в противном случае невыполнение этих условий может быть отнесено к его собственной вине.

Трассировать переводной вексель на другого возможно лишь в том случае, если трассант имеет у трассата в своем распоряжении ценности, которые не меньше суммы, указанной в таком векселе.

Аваль – вексельное поручительство. Платеж по переводному векселю может быть обеспечен полностью или в определенной части вексельной суммы посредством аваля. Авалист, совершивший аваль векселя, принимает на себя выполнение обязательств каких-либо из обязанных по векселю лиц. Аваль дается третьим лицом или одним из лиц, подписавших вексель, и учиняется посредством гарантийной надписи авалиста («считать за аваль») на самом векселе или на дополнительном листе (аллонже), прикрепленном к векселю. На аллонже совершаются и передаточные надписи (индоссамент), если на оборотной стороне векселя они не помещаются.

Индоссамент – это сделка, удостоверяющая волю векселедержателя передать принадлежащее ему право собственности на вексель, а также передать сам вексель и вытекающие из него права, безусловно и в полном объеме. Совершение индоссамента легитимирует лицо, в пользу которого он совершен, в качестве правомочного кредитора по векселю и обязывает должника исполнить в его пользу свои обязательства. Лицо, совершившее индоссамент, отвечает как за недействительность векселя, так и за неисполнение переданного по нему обязательства.

Таким образом, совершая индоссамент, держатель вместо превращения векселя в наличность может использовать его в расчетах по собственным обязательствам. Благодаря своей обращаемости вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции платежного средства. При этом необходимо, чтобы имеющиеся на векселе индоссаменты составляли непрерывный ряд, поскольку в этом случае можно проследить переход прав от одного лица к другому. Этот ряд должен начинаться индоссаментом ремитента и продолжиться индоссаментами последующих держателей.

Закон не ограничивает круг лиц, которым может передаваться вексель. Вексель может быть индоссирован даже в пользу трассанта или плательщика. Частичный индоссамент недействителен. Существуют следующие виды индоссаментов:

Полный (именной) индоссамент. Держатель ставит на обороте свою подпись и указывает имя лица, которому передает право получения денег по векселю.

Бланковый индоссамент. Держатель векселя ставит на обороте только свою подпись, в результате чего вексель становится предъявительским документом.

Безоборотный индоссамент. Если держатель векселя хочет исключить ответственность за платеж по векселю, в тексте индоссамента он использует слова «без оборота на меня».

Инкассовый (препоручительный) индоссамент. Он имеет форму именного индоссамента с пометкой «на инкассо». Поручение заключается в получении платежа по векселю через банки.

Залоговый индоссамент. Он имеет форму именного индоссамента с пометкой «в залог». Применяется при передаче банку в залог векселей в качестве обеспечения предоставленного им кредита.

При препоручительном и залоговом индоссаментах к держателю не переходит право собственности на вексель. Он может совершить все действия в целях получения платежа по векселю, но индоссировать вексель имеет возможность только в порядке препоручения.

Возможность передачи векселя следует из текста векселя, содержащего оговорку о приказе векселедержателя уплатить другому лицу. Однако индоссирован, может быть, и вексель, не содержащий прямой оговорки о приказе, поскольку, как отмечалось ранее, обращаемость – неотъемлемое свойство векселя.

Количество индоссаментов не ограничивается. Законным держателем векселя выступает лицо, основывающее свое право на непрерывном ряде индоссаментов.

От количества индоссаментов (кроме передаточной функции индоссамент на векселе выполняет и гарантийную функцию: каждый индоссант по векселю отвечает за акцепт и за платеж) и аваля зависит степень доверия к векселю. Последний становится более надежным способом обеспечения платежа.

Платеж по векселю. Этап платежа по векселю может стать завершающим этапом вексельного обращения при условии выполнения плательщиком по переводному или векселедателем по простому векселю обязательства уплатить определенную сумму при наступлении срока платежа.

Исполнение обязательства по векселю производится против его предъявления. Вексель должен быть предъявлен к платежу надлежащим лицом. В качестве надлежащего лица может рассматриваться получатель платежа, поименованный в векселе (ремитент) или последний векселедержатель, права которого должны быть основаны на непрерывном ряде индоссаментов.

В соответствии со ст. 39 Положения о переводном и простом векселе плательщик при полной оплате переводного векселя может потребовать, чтобы вексель был вручен ему векселедержателем, с отметкой на нем или с распиской в получении платежа.

По общему правилу обязательство уплатить по векселю (будучи денежным обязательством) прекращается исполнением, т.е. уплатой обязанным лицом вексельного долга. Указанное не исключает прекращения вексельного обязательства по иным основаниям, предусмотренным главой 26 ГК РФ.

Протест векселя. В случае отказа от платежа по векселю векселедержатель может предъявить в суде иск к векселедателю (акцептанту по переводному векселю). Под вексельным протестом понимается официально удостоверенное требование платежа и его неполучение. Если переводной вексель не акцептован или не оплачен, векселедержатель имеет полное право потребовать оплаты векселя в порядке регресса. Это означает обратное требование о возмещении уплаченной суммы от векселедателя, индоссантов, авалистов, которые несут солидарную ответственность за уплату суммы векселедержателю. По выбору векселедержателя им может стать любое лицо независимо от порядка подписей на векселе. Если вексель оплачивает один из индоссантов, то он имеет право обратиться с иском к другим индоссантам или трассанту, причем трассант не имеет права регресса к индоссантам.

Средние и крупные рыночно ориентированные организации лизингодатели, как правило, имеют возможность выполнять значительные по объему эмиссии векселей. В таком рассмотрении техника использования векселей для финансирования деятельности лизинговых компаний отличается от той, что имеет место при коммерческом кредите поставщика в конкретной лизинговой сделке. В данном случае вексель необходимо рассматривать как рыночный долговой инструмент.

Возможности финансирования деятельности лизинговых компаний зависят от состояния рынка долгосрочного ссудного капитала, и поэтому организации лизингодатели должны управлять своими действиями таким образом, чтобы суметь предотвратить дефицит в финансировании и возможную при этом потерю краткосрочной ликвидности. Использование векселей должно рассматриваться как важное средство финансирования для лизингодателей.

Из-за невозможности принятия депозитов, как в банковской системе, многие лизинговые компании могли бы использовать векселя как средство финансирования на короткий и средний срок. Объемы эмиссии векселей могли бы быть высоки у больших рыночно ориентированных компаний. Такие организации могли бы эмитировать собственные векселя, чтобы экономить на затратах и увеличить контроль над процессом их распределения.

Вероятно, зависимость от вексельного финансирования имеет некоторые особенности. Эти долговые инструменты предполагают дополнительное создание сети их распределения, на которую будут опираться инвесторы, и удлинение сроков обращения посредством выпуска новых векселей.

 




Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2015-06-27; Просмотров: 604; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.022 сек.