Введение 1 страница. Под лизинговыми платежами понимаются выплаты лизингодателю, осуществляемые лизингополучателем за предоставленное ему право пользования лизинговым имуществом

Под лизинговыми платежами понимаются выплаты лизингодателю, осуществляемые лизингополучателем за предоставленное ему право пользования лизинговым имуществом.

Участники лизинговых отношений сами определяют порядок расчета периодических лизинговых платежей. В качестве наиболее распространенных методов расчета используются следующие:

1) в начале вычисляются величина возмещения стоимости имущества и комиссионное вознаграждение лизингодателя, а затем определяются периодические лизинговые платежи и их общая сумма;

2) определяется величина лизинговых платежей в целом по периодам, которая в дальнейшем распределяется на сумму возмещения стоимости имущества и комиссионное вознаграждение лизингодателя.

Эффективность финансового лизинга определяется посредством его сравнения с использованием схемы банковского кредитования, то есть когда для приобретения основных фондов покупатель самостоятельно за счет полученных от банка средств оплачивает стоимость приобретаемого имущества. Необходимость сравнения обусловлена определенной схожестью этих двух финансовых инструментов. Напомним, что лизинг основывается на тех же принципах, что и кредит: срочность, платность, возвратность.

Сопоставительный анализ кредитной и лизинговой схем проводится, исходя из той выгоды, которую может получить конечный пользователь. Сравнение целесообразно осуществлять по величине потока денежных средств.

При детальной проработке инвестиционных проектов и сравнении варианта покупки судна за счет кредитных средств и варианта приобретения этого же имущества с помощью лизинга менеджер должен достичь сопоставимости условий реализации этих вариантов. В частности, необходимо учесть следующие обстоятельства.

1. Условия кредита, закладываемые в расчет, должны быть доступны как для заемщика, так и для лизингополучателя. Собственные средства по вариантам – одинаковы.

2. Для обоих вариантов предусматривается одинаковая периодичность погашения задолженности перед кредитором (лизинговой компанией и банком). В расчетах учитывается так называемый принцип финансовой эквивалентности платежей, то есть платежи по кредиту и по лизингу должны быть приведены к одному и тому же моменту времени. Общий срок использования судна по вариантам исчисляется с даты заключения сделки до даты морального и техническкого износа судна и продажи его на металлолом.

3. Источником погашения кредита для организации является амортизация, которая начисляется в обычном, а не в ускоренном порядке (то есть без возможности получения льгот, предоставляемых при лизинге), и чистая прибыль заемщика, оставшаяся после налогообложения.

Для того чтобы определить выгодность финансовой аренды (лизинга), необходимо рассчитать поток денежных средств компании в следующих двух случаях.

Первый. Компания приобретает необходимое судно в собственность по договору купли-продажи, используя при этом полученный в банке кредит.

Второй. Та же самая компания приобретает то же самое судно в соответствии с договором лизинга (бербоут-чартера). Как правило, компании проводят многовариантные расчеты определения преимущества лизинга по сравнению с кредитом. На практике используется целый ряд методик. В работе предусмотрено проведение расчетов по лизинговой сделке по двум методикам.

1. Кредитная схема платежей:

Представим расчёты по началу 2 года. Остальные расчёты приведены в таблице 1.

Остаток долга:

ОД = ОД_1к - ВД_2н = 44,1 - 3,15 = 40,95 млн долл

Процент по кредиту:

ПК = ОД_1к*% = 44,1*0,06 = 2,646 млн долл

Доходы:

F = f*T = 0,045*170 = 7,76 млн долл

Расходы:

R = 3,11 млн долл

Прибыль по тайм-чартеру:

Ф_т-ч = F - R = 4,66 млн долл

Амортизация:

Амортизация (сумма) = С_тС*АО = 56*0,06/2 = 1,68 млн долл

А_ЗК = А_сумма*%ЗК = 1,68*0,9 = 1,73 млн долл

А_СК = А_сумма*%СК = 1,68*0,1 = 0,17 млн долл

Налогооблагаемая прибыль:

Ф = Ф_т-ч - А_сумма - ПК = 4,66 - 1,68 - 2,646 = 0,33 млн долл

Налог на прибыль:

НАЛОГ =Ф*%_налог = 0,33*0,25 = 0,08 млн долл

Чистая прибыль:

ЧП = Ф - НАЛОГ - (ВД - А_ЗК) = 0,33 - 0,08 - (3,15 - 1,51) = -1,39 млн долл

Сумма прибыли:

СП = ЧП₁ - ЧП_2н = -5 - 1,39 = - 6,39 млн долл

Представим расчёты по кредитной схеме платежей в виде таблицы 1.

Период	Возврат долга	Остаток долга	% по кредиту	∑	F	R	Фт-ч	Аморти- зация (СК)	Аморти-зация (ЗК)	Аморти-зация (Сумма)	Ф	Налог на прибыль	Чистая прибыль	Сумма прибыли
1 начало		50,4
1 конец	6,3	44,1	3,024	9,324	7,76	3,11	4,66	0,34	3,02	3,36	-1,73	0,00	-5,00	-5,00
2 начало	3,15	40,95	2,646	5,796	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	0,33	0,08	-1,39	-6,39
2 конец	3,15	37,8	2,457	5,607	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	0,52	0,13	-1,25	-7,64
3 начало	3,15	34,65	2,268	5,418	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	0,71	0,18	-1,11	-8,75
3 конец	3,15	31,5	2,079	5,229	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	0,90	0,22	-0,96	-9,71
4 начало	3,15	28,35	1,89	5,04	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	1,09	0,27	-0,82	-10,53
4 конец	3,15	25,2	1,701	4,851	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	1,28	0,32	-0,68	-11,21
5 начало	3,15	22,05	1,512	4,662	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	1,47	0,37	-0,54	-11,75
5 конец	3,15	18,9	1,323	4,473	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	1,65	0,41	-0,40	-12,15
6 начало	3,15	15,75	1,134	4,284	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	1,84	0,46	-0,26	-12,40
6 конец	3,15	12,6	0,945	4,095	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,03	0,51	-0,11	-12,52
7 начало	3,15	9,45	0,756	3,906	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,22	0,56	0,03	-12,49
7 конец	3,15	6,3	0,567	3,717	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,41	0,60	0,17	-12,32
8 начало	3,15	3,15	0,378	3,528	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,60	0,65	0,31	-12,01
8 конец	3,15	0,00	0,189	3,339	7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,79	0,70	0,45	-11,55

Продолжение таблицы 1.

Итого за 8 лет	50,4		22,869	73,269
9 начало					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	-7,81
9 конец					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	-4,06
10 начало					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	-0,32
10 конец					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	3,43
11 начало					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	7,17
11 конец					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	10,92
12 начало					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	14,66
12 конец					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	18,41
13 начало					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	22,15
13 конец					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	25,90
14 начало					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	29,64
14 конец					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	33,39
15 начало					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	37,13
15 конец					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	40,88
16 начало					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	44,62
16 конец					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	48,37
17 начало					7,76	3,11	4,66	0,17	1,51	1,68	2,98	0,74	3,75	52,11
17 конец					7,76	3,11	4,66	0,06	0,50	0,56	4,10	1,02	3,58	55,69
18 начало					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	59,18
18 конец					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	62,68
19 начало					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	66,17
19 конец					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	69,66
20 начало					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	73,16
20 конец					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	76,65
21 начало					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	80,14
21 конец					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	83,63
22 начало					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	87,13
22 конец					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	90,62
23 начало					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	94,11
23 конец					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	97,61
24 начало					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	101,10
24 конец					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	104,59
25 начало					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	108,09
25 конец					7,76	3,11	4,66				4,66	1,16	3,49	111,58

Как видно, если брать кредит на покупку судна, то оно окупается на двадцатом году эксплуатации судна.

2. Лизинг (первая схема рассчета). Расчёт лизинговых платежей, основанная на последовательном определении возмещения стоимости имущества и комиссионного вознаграждения

Под лизинговыми платежами в настоящей методике понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом - предметом договора.

В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей. Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов.

При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.

Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной форме. При этом цена продукции или услуг лизингополучателя устанавливается в соответствии с действующим законодательством.

По методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:

· метод "с фиксированной общей суммой", когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью;

· метод "с авансом", когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;

· метод "минимальных платежей", когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.

Периодичность выплат. В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца.

Способы уплаты. По соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах.

В связи с тем, что с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества - предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:

1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.

3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.

Представим расчёты по началу 2 года. Остальные расчёты приведены в таблице 2.

Остаток долга:

ОД = ОД_1к - ВД_2н = 44,1 - 3,15 = 40,95 млн долл

Процент по лизингу:

ПЛ = ОД_1к*% = 44,1*0,05 = 2,21 млн долл

Лизинговое вознаграждение:

КВ = ОД_1к*%КВ =44,1*0,01 = 0,44 млн долл

Дополнительные услуги:

ДУ = СтС*% = 56*0,01 = 0,56 млн долл

Доходы:

F = f*T = 0,045*170 = 7,76 млн долл

Расходы:

R = 3,11 млн долл

Прибыль по тайм-чартеру:

Ф_т-ч = F - R = 4,66 млн долл

Амортизация:

Амортизация (сумма) = С_тС*АО = 56*0,06/2 = 1,68 млн долл

А_ЗК = А_сумма*%ЗК = 1,68*0,9 = 1,73 млн долл

А_СК = А_сумма*%СК = 1,68*0,1 = 0,17 млн долл

Налогооблагаемая прибыль:

Ф = Ф_т-ч - А_сумма - ПЛ - КВ - ДУ = 4,66 - 1,68 - 2,21 - 0,44 - 0,56 = -0,23 млн долл

Налог на прибыль:

НАЛОГ =Ф*%_налог = 0*0,15 = 0 млн долл

Чистая прибыль:

ЧП = Ф - НАЛОГ - (ВД - А_ЗК) = -0,23 - 0 - (3,15 - 1,51) = -1,87 млн долл

Сумма прибыли:

СП = ЧП₁ - ЧП_2н = -5,56 - 1,87 = - 7,43 млн долл

Расчёт показателей по лизингу (первой схеме расчёта) приведён в таблице 2:

Период	ВД	ОД	% по лиз ингу	КВ	ДУ	∑	F	R	Фт-ч	Амор тизация (СК)	Амор тизация (ЗК)	Амор тизация (Сумма)	Ф	Налог на прибыль	Чистая прибыль	Сумма прибыли
1 начало		50,4
1 конец	6,3	44,1	2,52	0,50	0,56	11,21	7,76	3,11	4,66	0,336	3,024	3,36	-2,29	0,00	-5,56	-5,5625
2 начало	3,15	40,95	2,21	0,44	0,56	7,30	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	-0,23	0,00	-1,87	-7,43
2 конец	3,15	37,8	2,05	0,41	0,56	7,07	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	-0,04	0,00	-1,68	-9,11
3 начало	3,15	34,65	1,89	0,38	0,56	6,85	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	0,15	0,02	-1,49	-10,60
3 конец	3,15	31,5	1,73	0,35	0,56	6,62	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	0,34	0,05	-1,30	-11,89
4 начало	3,15	28,35	1,58	0,32	0,56	6,39	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	0,53	0,08	-1,11	-13,01
4 конец	3,15	25,2	1,42	0,28	0,56	6,17	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	0,72	0,11	-0,92	-13,93
5 начало	3,15	22,05	1,26	0,25	0,56	5,94	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	0,91	0,14	-0,73	-14,66
5 конец	3,15	18,9	1,10	0,22	0,56	5,71	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	1,09	0,16	-0,54	-15,20

Продолжение Таблицы 2.

6 начало	3,15	15,75	0,95	0,19	0,56	5,49	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	1,28	0,19	-0,35	-15,56
6 конец	3,15	12,6	0,79	0,16	0,56	5,26	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	1,47	0,22	-0,17	-15,72
7 начало	3,15	9,45	0,63	0,13	0,56	5,03	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	1,66	0,25	0,02	-15,70
7 конец	3,15	6,3	0,47	0,09	0,56	4,80	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	1,85	0,28	0,21	-15,49
8 начало	3,15	3,15	0,32	0,06	0,56	4,58	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	2,04	0,31	0,40	-15,09
8 конец	3,15	0,00	0,16	0,03	0,56	4,35	7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	2,23	0,33	0,59	-14,49
Итого	50,4		19,06	3,81	8,40	92,76
9 начало							7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	2,98	0,45	4,49	-10,01
9 конец							7,76	3,11	4,66	0,168	1,512	1,68	2,98	0,45	4,49	-5,52
10 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	-2,54
10 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	0,44
11 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	3,42
11 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	6,39
12 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	9,37
12 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	12,35
13 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	15,33
13 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	18,30
14 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	21,28
14 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	24,26
15 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	27,24
15 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	30,21
16 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	33,19
16 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	36,17
17 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	39,15
17 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	42,12
18 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	45,10
18 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	48,08
19 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	51,06
19 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	54,03
20 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	57,01
20 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	59,99
21 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	62,97
21 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	65,94
22 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	68,92
22 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	71,90
23 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	74,88
23 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	77,85
24 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	80,83
24 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	83,81
25 начало							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	86,79
25 конец							7,76	3,11	4,66			1,68	2,98	0,45	2,98	89,76

Дата добавления: 2015-06-27