Оценка издержек и дисконтирование проекта

Оценка эффективности инвестиционного проекта

Лица, заинтересованные в реализации инвестиционного проекта

Принципы оценки эффективности инвестиционного проекта

1. Учет факторов времени, инфляции, неопределенности и риска.

2. Сопоставимость условий сравнения.

3. Принцип положительности (результат превышает затраты) и максимального эффекта.

4. Учет всех наиболее существенных последствий проекта (внешние, общественные блага).

5. Учет разных интересов участников.

6. Многоэтапность оценки эффективности инвестиционного проекта.

1. Предприниматель – получает прибыль от проекта и воплощение творческих замыслов.

2. Инвестор – возврат кредита плюс проценты.

3. Разработчики проекта – гонорар, проценты с прибыли, рейтинг.

4. Государство – налоги со всех участников, удовлетворение социальных потребностей.

5. Потребители – товары и услуги.

6. Прочие участники (сотрудники, поставщики, посредники, подрядчики, партнеры) – удовлетворение своих интересов.

Издержки проектаподразделяются на инвестиционные, текущие и ликвидационные.

Инвестиционные издержки включают:

1. Инвестиции в основной капитал.

2. Приобретение земли и подготовку участка.

3. Строительные работы.

4. Расходы на покупку и монтаж оборудования.

5. Приобретение технологий.

Текущие издержки включают:

1. Предпроизводственные расходы и затраты на формирование оборотного капитала.

2. Полные издержки производства и реализации.

3. Эксплуатационные издержки (накладные).

4. Маркетинговые издержки.

Ликвидационные издержки связаны с закрытием предприятия или проекта.

Возникает необходимость разграничения отдельных видов затрат, относимых на себестоимость, и фактических оттоков денежных средств (в частности, амортизационные отчисления относятся к притокам (доходам)). В целом к доходам инвестиционного проекта причисляют:

– чистая прибыль,

– амортизационные отчисления,

– доходы от реализации излишков основных средств с учетом налогообложения,

– доходы от реализации объектов инвестирования после ликвидации проекта по остаточной стоимости, с учетом налогообложения.

С течением времени происходит обесценивание денег. Это происходит «благодаря»:

– инфляции,

– выплате процентов за кредит,

– упущенным возможностям от эффективного вложения этих средств в другое дело,

– рискам.

В результате рубль, вложенный сегодня, и рубль, полученный в будущем, – неравноценны.

Задача инвестора – правильно количественно оценить процесс обесценивания денег.

Приведение любой суммы денег будущего периода (и поступлений, и выплат) к текущему моменту называется дисконтированием и осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования.

Дата добавления: 2014-01-03