Оценка положения коммерческой организации на рынке ценных бумаг

Этот фрагмент анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Для приведения анализа недостаточно финансовой отчетности - нужна дополнительная информация

Доход на акцию - отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям к общему числу обыкновенных акций.

Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Основной его недостаток, в аналитическом плане – пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний.

Ценность акции рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции, на доход по акции. Этот показатель служит индикатором спроса на акции компаний, т.к. показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамики указывает на ожидание инвестора и более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими.

Дивидендная доходность акции – выражается отношением дивиденда, выплачиваемого на акцию, к ее рыночной цене. Этот показатель характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Косвенный эффект (доход или убыток) выражается в изменении рыночной цены акции данной фирмы.

Дивидендный выход рассчитывается путем деления дивиденда выплачиваемого по акции, на доход на акцию. Нагляднее – доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.

Коэффициент котировки акций рассчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене.

Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости (т. е. стоимости, проставленной на бланке акции по которой она учтена в акционерном капитале), доля эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой акции в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию в данный момент.

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение
Доход (прибыль) на акцию	чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям общее число обыкновенных акций	Данные бухгалтерского учета
Ценность акции	рыночная цена акции доход на акцию	Данные бух. учета и рынка ценных бумаг
Дивидендная доходность	дивиденд на одну акцию рыночная цена акции	Данные бух. учета и рынка ценных бумаг
Дивидендный выход	дивиденд на одну акцию доход на акцию	Данные бух. учета и рынка ценных бумаг
Коэффициент котировки акции	рыночная цена акции учетная цена акции	Данные бух. учета и рынка ценных бумаг

В процессе анализа могут использоваться жестко детерминированные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение того или иного показателя.

Система факторного анализа

ЧП

разделить РД

ВР

перемножить РАК

ВР

разделить ОА

ВА

перемножить РСК

ПК

разделить АК

СК разделить КФЗ

СК

где:

ЧП – чистая прибыль;

ВР – выручка от реализации;

ВА – всего активов (итого баланса – нетто)

РД – рентабельность хозяйственной деятельности;

ПК – привлеченный капитал;

СК – собственный капитал;

ОА – оборачиваемость активов (ресурсоотдача0

АК – авансированный капитал:

РАК – рентабельность авансированного капитала;

РСК – рентабельность собственного капитала;

КФЗ – коэффициент финансовой зависимости.

В основе приведенной системы действует следующая жестко детализированная факторная зависимость:

РСК = РОК * КФЗ = (ЧП/ВР) * (ВР/ВА) * (ВА/СК)

Из модели видно, что РСК зависит от трех факторов:

- рентабельности хозяйственной деятельности;

- ресурсоотдачи;

- структуры авансированного капитала

Эти факторы обобщают все стороны финансово – хозяйственной деятельности предприятия его статику и динамику, в частности бух. отчетность: первый фактор обобщает ф.2, второй – актив баланса, третий – пассив баланса.

Определение рейтинговой экспресс-оценки финансового состояния предприятия.

1. Обеспеченность собственными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его устойчивости, определяется по формуле:

Iа - итог раздела I актива баланса;

IVп – итог раздела IV пассива баланса.

Нормативное требование Ко = > 0,1.

2. Ликвидность (текущая) баланса характеризуется степенью общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств, определяется по формуле:

IIа – итог раздела II актива баланса.

Нормативное требование КТП = >2,0

3.Интенсивность оборота авансируемого капитала характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия, определяется по формуле:

Т – количество дней в рассматриваемом периоде

Нормативное требование Ки => 2,5

4.Менеджмент (эффективность управления предприятием) характеризуется состоянием величины прибыли от реализации и величины чистой выручки от реализации, определяется по формуле:

Нормативное требование Км =>(r – 1), где r – учетная ставка ЦБ РФ.

5.Прибыльность (рентабельность) предприятия характеризует объем прибыли, приходящейся на 1 руб. собственного капитала

нормативное значение Кп => 2

Т.о. рейтинг фирмы представляет собой:

R = 2К0 + 0,1 Ктл + 0,08 Ки + 0,45 Км + КП

Сводная оценка служит важным показателем степени необходимого вмешательства.

Дата добавления: 2014-01-03