Шкала коэффициентов дисконтирования, составленная на основе вероятности безнадежности долгов

Шкала коэффициентов дисконтирования, разработанная для экспресс-анализа финансового состояния предприятий, проводимого ФСФР РФ

Возраст задолженности	1 квартал	2 квартала	3 квартала	4 квартала	5 кварталов	более 5 кварталов
Коэффициент дисконтирования (вероятность возврата)	0,65	0,35	0,25	0,10	0,05	0,00

Срок существования дебиторской задолженности, мес.	До 1	1-2	2-3	3-4	4-5	5-6	6-12	12-24	более 24
Вероятность безнадежности долгов	0,025	0,050	0,075	0,100	0,150	0,300	0,500	0,750	0,950
Коэффициент дисконтирования	0,975	0,950	0,925	0,900	0,850	0,700	0,500	0,250	0,050

Кроме указанных выше коэффициентов дисконтирования, оценщик может использовать коэффициенты дисконтирования, рассчитанные на основе процентов резерва, созданного предприятием-кредитором в отношении дебиторской задолженности. Применение таких коэффициентов (в случае создания предприятием резерва на покрытие безнадежных долгов) представляется более предпочтительным, так как они рассчитаны на основе прошлого опыта хозяйственной деятельности и текущего состояния дебиторской задолженности конкретного предприятия. Резерв покрытия безнадежных долгов может создаваться в разрезе конкретных дебиторов, дебиторской задолженности по конкретному договору либо в разрезе сроков давности возникновения задолженности, типов дебиторов и т. п.

Коэффициент дисконтирования в этом случае определяется по формуле: Kд = 1 – % резерва.

Несмотря на указанные существенные недостатки, коэффициентная методика является самой распространенной методикой оценки стоимости дебиторской задолженности в РФ.

Пример. Оценить рыночную стоимость дебиторской задолженности на 01.03.11, если

Наименование дебитора	Балансовая стоимость, руб.	Дата возникновения	Дата погашения	Формула расчета	Рыночная стоимость
1. ООО «СНекма»	16 000	01.08.10	01.10.11	Vдз=16000*1/(1+0,12)^7/12	=15550
2. ООО «ПрофитХаус»	20 000	31.12.10	31.12.11
3. ООО «Пермь»	45 000	01.05.09	01.07.10	Vдз=45000*0,5
4. ООО «Арбат Престиж»	100 000	01.07.10	01.02.11
5. ОАО НК Юкос	50 000	31.12.02	31.12.11
6. Задолженность учредителей по взносам в УК	25 000	31.12.02	31.12.11

Выбрать и обосновать решение по выбору методики оценки.

Дополнительно о фьючерсах

Виды фьючерсов

Индексные фьючерсы. Потери от изменения цен на рынке акций могут понести не только держатели акций, поскольку любое падение цен акций на рынке обесценивает их собственные вклады, но и будущие акционеры, для которых любой кратковременный подъем стоимости акций будет невыгодным. Такие инвесторы могут застраховаться от потерь из-за возможных флуктуаций цен на рынке акций, покупая и продавая фьючерсные контракты на акционный индекс. Индексные фьючерсы не предусматривают никакой физической поставки, и расчет производится только наличными. Контракты, открытые на последний день торговли, автоматически закрываются совершением оффсетной сделки. Котировка фьючерсной цены проводится в пунктах индекса. Расчетная цена поставки на CBOE и LIFFE основана на осредненном значении 21 индекса между 10.10 и 10.30 в последний день торговли фьючерсным контрактом. Индексные фьючерсы базируются на акционных индексах, таких как Standard & Poor's (S&P 500) или индекс Financial Times (FT-SE 100).

Техника операций с индексными фьючерсами предельно проста: значение индекса умножается на множитель, указанный в спецификации контракта, что составляет один контракт, который можно купить или продать. Для бирж в США множитель обычно равен 100 или 500 долларов.

Пример. Спецификация и котировка на CME индексного фьючерса: Standard & Poor's 500 Index Futures

· Размер контракта: 1 Future of S&P 500 Index x $500

· Размер отметки: 0.05 index pts.

· Стоимость отметки: $25

· Контрактные месяцы: Mar, Jun, Sep, Dec

· Часы торговли: 8:30 a.m. - 3:15 p.m.

· Последний день торговли: Thursday prior to the third Friday of contract month

MTH	OPEN	HIGH	LOW	LAST	SETT
MAR11	658.50	664.20	655.20	659.35	659.25
JUN11	664.45	670.20	661.30	664.90	665.20
SEP11	669.75	674.70	666.40	669.40	669.80
DEC11	675.25	678.25	670.30	674.40	673.95

Дата добавления: 2014-01-03