Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Модели оценки вероятности угрозы банкротства. Область их применения

1.Модели, основанные на коэффициентном методе

 

Для прогнозирования вероятности угрозы банкротства в практическом анализе применяют модели, которые основаны на применении коэффициентного метода. Распространенными являются многофакторные функциональные модели Э. Альтмана, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, Ч. Празанна и др.

Дифференциальная функция обычно представляется в линейном виде.

 

Z= а1X1 + а2 X2+ а3X3….+ ајXј , где

Z – дифференциальный индекс,

X – независимая переменная,

а - индекс

Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специ­фики приемлемы следующие факторные модели.

 

1. Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства

 

Z = а1Ктл + а2ЗС/П

Ктл – коэффициент текущей ликвидности

ЗС – заемные средства

П - пассивы

 

Если расчетные значения Z меньше нуля, то угроза банк­ротства в течение ближайшего года для предприятия незначительна.

 

2. Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства

 

Z=а1X1 + а2 X2+ а3X3+ а4X4

 

X1 – прибыль до налогообложения/материальные активы

X2–оборотные активы/текущие пассивы

X3 –выручка/материальные активы

X4 –операционные активы/операционные расходы (с/сть, управленческие и коммерческие расходы)

 

Если Z больше 1 425, то 95% вероятности в ближайший год банкротства не произойдет и 79% - не произойдет в течение 5-ти лет.

 

3. Пятифакторная модель Э. Альтмана

 

Существует две разновидности: Оригинальная и усовершенствованная. Усовершенствованная модель - для промышленных и непромышленных предприятий.

Для непромышленных предприятий:

 

Z=6,56X1 + 3,26X2+ 6,72X3+ 1.05X4+ 6,89X5, где

 

X1- чистый оборотный капитал / активы

X2 – резервный капитал+ нераспределенная прибыль / активы

X3 –Прибыль до налогообложения – проценты к уплате / активы

X4 – капитал и резервы / пассивы

X5 – выручка / активы

 

В зависимости от полученного значения можно судить об угрозе банкротства: если менее 1.1 – высокая угроза;

В интервале 1,1 – 2,6 – зона неведения;

Более 2,6 – низкая угроза банкротства.

Представленные модели оценки угрозы банкротства имеют место при прогнозировании банкротства с разной доле вероятности для различных периодов.

Двухфакторная модель банкротства констатирует наибольшую вероятность (74%) на период более двух лет, несмотря на то, что она отражает только финансовую устойчивость предприятия.

Четырехфакторная модель также несет высокую долю вероят­ности угрозы банкротства на период более двух лет — 68%. В отли­чие от пятифакторных моделей она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.

Усовершенствованная модель Э. Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год — 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирова­ния. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показы­вает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год.

 

2. Методика прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей.

Данная методика разработана учеными Казанского госу­дарственного технологического университета. Они предлагают деле­ние всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет клас­са кредитоспособности связан с группировкой оборотных активов по степени их ликвидности.

Особенности состояния оборотных средств на отечественных предприятиях снижают доверие к критериальным значениям коэф­фициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устой­чивости), применяемым в мировой практике. Шкала критериальных (стандартных или нормальных) значений может быть построена на основе средних величин соответствующих коэффициентов, рассчи­танных для предприятий одной отрасли.

Распределение предприятий по классам кредитоспособности про­исходит на следующих основаниях:

первому классу кредитоспособности относятся пред­приятия, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, минимальный риск не возврата кредита);

-ко второму классу — предприятия с удовлетворительным финансовым состоянием (показателями на уровне среднеотраслевых, нормально допустимый риск не возврата кредита);

третьему классу — предприятия с неудовлетворитель­ным финансовым состоянием, имеющие финансовые показатели на уровне ниже среднеотраслевых, повышенный риск непогашения кредита.

Учеными Казанского государственного технологического универ­ситета были рассчитаны критериальные значения показателей для сле­дующих отраслей: промышленность (машиностроение); торговля (оп­товая и розничная); строительство и проектные организации; наука (научное обслуживание), для сельского хозяйства нормативных значений не разработано.

3. Методика расчета чистых активов

 

Особенности подхода к расчету чистых активов предприятия определены приказом Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» от 29 января 2003 г. № 10н, 03-6/пз. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных об­ществ позволяет найти стоимость собственности по балансу. Полу­ченный результат обычно называют балансовой стоимостью чистых активов.

Сумма активов регулируется исключением из финансовых вло­жений фактических затрат по выкупу собственных акций у акционе­ров, из счетов дебиторов задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и добавлением к прочим внеоборот­ным активам отложенных налоговых активов.

Сумма пассивов в про­чих долгосрочных обязательствах включает величину отложенных налоговых обязательств, а в прочих долгосрочных и краткосрочных обязательствах также приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и прекраще­нием деятельности.

Информация о стоимости чистых активов раскрывается в проме­жуточной и годовой отчетности.

С чистых активов = А принимаемые к расчету - П принимаемые к расчету

А принимаемые к расчету = нематериальные активы – прочие оборотные активы

П принимаемые к расчету = долгосрочные обязательства – прочие краткосрочные обязательства

 

Вопросы для повторения:

1.Какие критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства, можно отнести к неформальным критериям?

2.В каком случае рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности?

3.В каком случае рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности?

4.Что является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным?

5.Какова роль государственной задолженности в неплатежеспособности предприятия?

6.Назовите алгоритм расчета двухфакторной модели и дайте характеристику состояния предприятия по результативному значению.

7. Назовите алгоритм расчета четырехфакторной модели и дайте характеристику состояния предприятия по результативному значению.

8.В чем достоинство и недостаток для практического применения в усовершенствованной модели Альтмана?

9.Практическое применение методики прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей.

10. Сущность методики чистых активов.

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
ТА - ГЗ | Непрерывность функции в точке

Дата добавления: 2014-01-03; Просмотров: 1354; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



ПОИСК ПО САЙТУ:


Читайте также:
studopedia.su - Студопедия (2013 - 2023) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.002 сек.