Тема 3.4. Анализ результатов и оценка рисков в системе РЕ

Тема 3.3. Стратегия финансирования в системе РЕ

Выбор между акционерным и заемным капиталом определяется стратегией развития предприятия. Размещение временно свободных денежных средств осуществляется в альтернативные проекты. Эти вопросы решаются при разработке финансового плана предприятия, анализе финансовой модели и возможном пересчете при изменении исходных данных модели и вариантов инвестирования.

3.4.1. Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов

Раздел "Анализ проекта" содержит набор разнообразных инструментов для исследования финансового положения компании, перспектив ее развития, финансовой эффективности разработанного проекта. Здесь можно изучить динамику финансовых коэффициентов, рассмотреть показатели эффективности инвестиций, исследовать чувствительность проекта и его устойчивость к изменению случайных факторов, оценить эффективность работы каждого подразделения компании и определить доходность проекта для его участников.

Основные показатели эффективности инвестиционных затрат рассчитываются с учетом ставки дисконтирования (пересчет плановых документов в базисные цены).

Финансовая оценка включает расчет и анализ основных показателей финансово-экономического состояния предприятия: выпуск продукции в натуральном выражении, выручка от реализации продукции (объем продаж), доля рынка по основным видам продукции, численность работающих, производительность труда, средняя заработная плата, фондовооруженность труда, затраты на производство и реализацию продукции, затраты на 1 руб. реализации, общие активы по балансу, прибыль от реализации продукции, балансовая прибыль, затраты на НИОКР, эффективность хозяйственной деятельности.

Рассчитываются финансовые коэффициенты бизнес-плана: ликвидность, деловая активность, финансовая устойчивость, рентабельность. Имеются рекомендуемые критерии этих показателей.

Одним из главных инструментов анализа инвестиционного проекта являются показатели эффективности инвестиций: период окупаемости, дисконтированный период окупаемости, средняя норма рентабельности, чистый приведенный доход, индекс прибыльности, внутренняя норма рентабельности, модифицированная внутренняя норма рентабельности. Результаты расчета этих показателей отображаются в окне "Эффективность инвестиций".

Цель статистического анализа состоит в определении степени воздействия случайных факторов на показатели эффективности проекта. Успех реализации проекта зависит от переменных величин, которые вводятся в описание в качестве исходных данных, но в действительности не являются полностью контролируемыми показателями. К числу таких параметров относятся следующие показатели: объем сбыта, цена продукции, суммы издержек, величина налогов, уровень инфляции и др.

Диалог "Статистический анализ проекта" открывается модулем "Монте-Карло" в разделе "Анализ проекта". Указывается число опытов, по результатам которых определяются статистические характеристики, описываются случайные факторы, оказывающие воздействие на результаты проекта, представляются результаты статистического анализа.

Рассчитываются показатели безубыточности проекта. В бизнес-плане графическим или аналитическим путем определяется критический объем продаж (точка безубыточности) и запас финансовой прочности предприятия. Запас финансовой прочности определяется как разность между размером выручки и критическим объемом продаж и отражает размер, до которого можно снижать объем производства или цену, чтобы производство не оказалось убыточным.

3.4.2.Оценка рисков

Риск – это вероятность потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления проекта.

Определяется перечень рисков, определяются удельные веса по каждому риску, рассчитывается оценка вероятности каждого риска, определяется балльная оценка по всем рискам.

Методы компенсации и снижения риска:

1) диверсификация – распределение капитальных вложений между разными видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны;

2) страхование – передача определенных рисков страховой компании;

хеджирование – страхование цен;

3) лимитирование – установление определенных предельных сумм расходов, продажи товаров в кредит, сумм вложений капитала и др.;

4) самострахование – создание резервных и страховых фондов на предприятии (в натуральном или денежном выражении);

5) распределение риска – между участниками проекта.

3.4.3.Принятие решений по результатам анализа с целью оптимизации доходов, затрат и рационального использования денежных ресурсов

Принятие решения осуществляется по результатам всестороннего анализа доходов, затрат, показателей эффективности.

Раздел "Актуализация проекта" предназначен для осуществления контроля за ходом выполнения проекта. Здесь можно ввести актуальные данные о фактических поступлениях и выплатах, просмотреть актуализированные отчеты (прогнозы) и получить отчет о рассогласовании планируемых и фактических денежных потоков.

Дата добавления: 2014-01-03